虎牙与斗鱼的合并是一种激进的战略。这种结合将创造一个具有主导市场份额的直播游戏的流媒体巨头。当然，用垄断来形容这种行情似乎也没有什么不妥，毕竟与同业相比具有重大的战略优势。

从财务上来讲，合并后的公司将具有一些相较容易衡量的一些成本优势，但是更重要的是，合并后的公司将减轻对行业资源的争夺，从而有助于合并后的公司利用消费者兴趣的增长并从中获利。

电子竞技和视频游戏的实时流媒体被视为是与其他地区一样的，中国用户的一种主流娱乐方式。目前，这种规模效应已经形成，且目前也已50%以上的速度在增长。作为一种常见的合并情况，利基市场本身就是一个值得注意的技术子行业。

合并后，斗鱼和虎牙将在全球第二大游戏直播市场中占据主导地位，市场份额甚至接近80%。在这两者之间，即使我们为这两个平台的用户叠加在一起，结合在一起的月活将达到3亿人次，这在世界范围内，也是某一产品的巨大成就之一。

在该消息被曝出后，斗鱼的股价上涨了12%，但虎牙的股价却出现了下跌。到目前为止，这一走势似乎主要是套利基金为合并而操作的持仓罢了。自腾讯占据这两家公司的较大股份后，越来越多的用户将会看到结合后的直播平台的威力。

那么，真的会是垄断吗？在笔者看来，短期看合并确实将会主导市场份额的合并，合并后的公司可以通过交叉来销售服务，各项指标和以其他创造性方式形成的销售会使得其获得重大收益。但腾讯的目标则不仅仅于此止步。不管是用于游戏直播的休闲游戏平台，还是进入游戏市场的其他的内容直播平台，但仍面临着如快手等的威胁。毕竟，快手是短视频流媒体领域的快速增长的领导品牌，也是电子竞技和视频游戏实时流媒体中炙手可热的创业公司之一。

但是从策略层面来讲，游戏业务的实时传输存在一些漏洞。诸如保持增长主要是为了在平台上的流媒体获得内容增长、用户增长的目的，以便通过其实现获益。也就是说，游戏本身并不赚钱，是模式下的游戏与直播结合，辅以场景化优势带来的新形态。

从目前的行业发展轨迹来看，实时流媒体不仅仅是为流媒体和观众提供一个在线平台。观众不仅希望直播游戏，而且公司还在鼓励生产性的内容。这会直接增加普通移动用户的参与度，观众与流媒体互动的机会越多，付费用户的参与度也会更高。

在宣布之前，两家公司都是处于良好的发展轨道中，无论是营业额增长、毛利率的提高或是营业的利润率，这次合并可能会加快这种结合的步伐。再者两家公司最大的成本组成部分之一是收益共享和内容的成本，这是两家公司都很难降低的一项成本，组合平台的实力或许可能节省这方面的支出。宽带成本也不可小觑，合并后公司可以协商更好的价格，让公司发展更好。