水皮/文

牛年的春节是一个神奇的春节，也是一个扭转乾坤的春节。

以春节为分水岭，沪深股市的投资风格出现了巨变。节前是涨指数，跌个股，跌到什么地步呢？跌到鬼哭狼嚎，痛不欲生的地步。节后变成了跌指数，涨个股，涨到什么地步呢？涨到了大家奔走相告，喜笑颜开的地步。

我们看到连续两天，沪深股市盘中都出现了巨幅的震荡。但是上涨的个股却是越来越多。昨天上涨3500家，今天就变成了上涨3700家左右。指数盘中振幅巨大，今天盘中上证振幅1.79%，深成指振幅2.52%，创业板指数振幅甚至接近4%。但是尾盘时候，都已经完成了探底回升的变化。上证涨了0.57%，深成指涨了0.35%，创业板跌幅也缩小到了1.04%。

最关键的是所有板块全线飘红，这个情景在过去也是比较少见的。所以说现在的市场真是一个让人一言难尽的市场。要说是牛市，指数是下跌的；要说是熊市，但是大家心情都特别舒畅，因为个股是全线飘红的。

水皮想这种分歧是非常正常的，一定程度上其实也反映了基本面的分歧。我们看到昨天收盘之后，央行旗下的媒体《金融时报》就发表了评论，呼吁大家尽量减少对央行的货币市场操作数量的关注，否则就会引发对货币政策的误会。事实上昨天央行市场回笼资金大概是2600亿左右，今天又回笼了大概是800亿左右，两天加起来是3400亿左右。从资金面上来讲，当然是边际效果偏紧。当然另外一方面也是春节前投放的资金的一种回笼，也是正常的。央行之所以这么说就是担心大家产生了误会，以为货币政策急转弯，从而对市场形成了比较大的冲击。

不过在水皮看来，这种解释多多少少还是有些此地无银三百两的味道。因为市场从去年以来，一直面临着一种纠结，就是如果疫情持续的话，刺激政策就会持续，股市的资金面就会宽松。如果疫情好转，大家预期的宽松货币政策就会退出，资金面上就会出现紧张局面，可能指数表现就不会太好。这种纠结说来是无厘头的，最后我们只能这么判断：当一切回归正常的时候才是安全的市场。本来这种刺激政策就是阶段性的，我们不能饮鸩止渴，也不能指望这种刺激性的政策能够支撑股市一直往下走。这种预期早晚会落空。所以说到底我们还是要回归市场的本质，市场的本质就是支撑股价走高，走好的基本面稳定，企业的盈利能力有所提升，能够给投资者带来回报，这才是股市走好的根本，短期流动性的变化对指数只不过有短期的扰动而已。

从常规情况来讲，即便加息刚开始实际上也是对经济好转形势一种确认。市场如果要有逆转的话，一定在加息6-5次之后才有可能出现导致市场逆转局面。现在我们完全没有必要有这种担心。央行旗下媒体的言论其实也是在暗示我们的市场利率不但没有上行，而且一定程度上还是在下行，或者说在底部企稳。所以大家对于货币政策急转弯，其实没有必要太多担心。这是基本面的情况。

市场有分歧是正常的，大家都知道一句话，行情是在绝望中产生，在犹豫中发展，在欢乐中死亡。市场的分歧正说明了大家还是处在犹豫的过程中，说明这个市场本身就是一个正常的市场，还没有走到极端。基金抱团应该讲是一个阶段性的现象，如果说是霸道的话，水皮觉得板块的轮动，牛市面前机会均等才是王道。

一句话点评：宁要王道，不要霸道。

责任编辑：柴冠羽