监制 | Leigh

撰文 | Liang

一张年营收54亿的成绩单背后，藏着智能家居赛道的何种生存暗流？

前段时间在2025年AWE家电展上，以一台能精准识别宠物粪便、实现双手解放的洗地机器人产品被全球采购商围观的萤石网络，近日交成绩单了。

作为消费电子行业摄像头市场龙头，萤石在2024年实现了营业收入的稳健增长，尽管归母净利润有所下降，但其在智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人等业务板块均取得显著进展，并持续加大研发投入，推动产品和服务的智能化升级。

© AI生成

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增收不增利的业绩暗涌

官方资料显示，萤石网络致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商，提供以AI交互为主的智能生活解决方案和开放式AI物联网云平台服务。

2024年报告期内，公司实现营业收入54.42亿元，同比增长12.41%；实现归母净利润5.04亿元，同比下降10.52%；经营活动产生的现金流量净额为5.48亿元，同比下降43.44%；销售费用为8.58亿元，同比增长26.66%。

具体而言，期内营收增长主要得益于公司不断推出有竞争力的产品，持续拓展和优化境内外渠道建设，以及整体营业收入的稳健增长；

归母净利润同比下降10.52%则主要由于市场竞争加剧、原材料价格波动以及研发费用增加等因素导致；

经营活动产生的现金流量净额下降超四成主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加，经营活动现金流出增加大于经营活动现金流入增加所致；

销售费用增长26.66%主要系公司持续推进境内外零售渠道建设，同时，公司新拓展的智能新品尚处于前期市场建设阶段，各项营销费用投入有所加大。

市场渠道与品牌营销方面，进入内容电商时代，萤石通过线上线下结合的全渠道策略，提升用户触达效率和品牌知名度，同时围绕“暖科技”、“年轻化”和“她力量”三大关键词推进品牌建设。

萤石网络表示，面对外部经营环境的不确定性，公司积极拓展新品市场，优化渠道建设，提升品牌影响力，同时持续聚焦技术研发，夯实核心竞争力。

据财报披露，萤石网络持续加大研发投入，推动产品和服务的智能化升级，报告期内研发投入为8.14亿元，占全年营收的比例为14.95%。

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从单品到生态

“2+5+N”的增长叙事

追溯企业诞生之初的故事，萤石网络脱胎于“安防茅”海康威视，公司前身是海康威视2013年成立的互联网中心业务部。2022年，借力母公司的全方位输血，萤石网络成功登录资本市场，跻身科创板智能家居上市企业之列。

基于“智能家居+物联网云平台”的双主业定位，萤石是典型的智能硬件+云服务的经营模式。

2019年，公司首次发布了“1+4+N”生态体系，以物联网云平台为基础，发展了智能摄像机、智能入户、智能服务机器人和智能控制四大自研核心产品线。

经过5年时间的打磨和升级，公司于2024年宣布萤石生态体系全面升级为“2+5+N”，从物联网云平台单核心升级为AI+萤石物联云双核驱动，在智能家居摄像机、智能入户、智能服务机器人和智能控制四大核心自研产品的基础上补充了智能穿戴，形成五大AI交互类核心自研产品线，同时通过生态控制器开放接入N类生态产品线。

作为智能家居领域的头部玩家，2024年，公司智能家居产品（硬件）合计实现收入43.47亿元，占公司主营业务收入约80.51%；收入同比2023年提升9.76%；智能家居产品毛利率34.02%，相较2023年下降1.36百分点。

公司称，整体毛利率主要受产品结构变化、境外部分发展中国家和区域竞争加剧、配件采购成本上升、汇率等综合因素影响，有所波动。

关于公司第一个现金牛业务——智能家居摄像头，消费者对该产品的使用需求主要是看护老人、孩子、宠物。

2024年报告期内，萤石积极推广智能家居摄像机，而该业务作为公司的现金奶牛板块，也交出了为萤石贡献29.48亿元收入、市场占有率保持领先的成绩。

© 萤石2025年ESG报告

另外，智能入户（智能锁）业务作为公司明星业务也正在向现金牛业务靠近。

2024年智能入户业务实现收入7.48亿元，同比增速47.87%，22年-24年CAGR复合增速48.68%，保持了较快的收入增速，占公司主营业务收入比例进一步提升至13.85%，对公司的收入贡献也进一步加大；同时，2024年智能入户毛利相较于23年提升8.99个百分点。

从使用需求来看，智能锁需求的大幅增长是用户觉得出门带着钥匙不方便，容易被锁在门外，或者是各种原因进不了门，于是决定对门锁进行改造。

从产品的性能表现来看，萤石主打人脸识别和视觉能力的萤石智能锁历经多年的产品打磨和技术创新，深度融合视频视觉+AI技术，能为用户提供入户场景下差异化的、安全可信赖的智能入户体验。

2024年，萤石智能锁在国内市场份额占比、品牌搜索量、消费者认知度进一步提升，开始进入行业前列，尤其Y3000系列成为了爆品热销款，产品竞争力进一步提升。

萤石网络预计，随着智能锁规模放大，结合产品销售结构和成本优化等措施，毛利率持续改善；同时，公司的别墅门铃、猫眼等产品在海外保持较好的增长趋势，具备较好的盈利能力。

© 萤石2025年ESG报告

近年来，萤石还积极培育孵化智能服务机器人业务，不断丰富家用和商用清洁机器人、陪伴机器人等产品线。2024年，公司推出了首款家用AI洗地机器人RX30MAX以及全新一代家用AI全能扫拖机器人RS20ProUltra。

PChouse注意到，在2025年中国家电及消费电子博览会(AWE)展会上，萤石携全品类智能家居产品亮相，其中便包括这款颠覆洗地机器人传统形态的产品——AI多维视觉洗地机器人RX30Max。

据介绍，搭载的全新AutoVision2.0仿人眼AI技术，可精准识别130多种常见地面物体，并支持万物识别延展，能够实时规划避障路线。此外，该产品采用高温高压活水洗地技术，用户无需手动打理基站，真正实现双手解放。

© 萤石安全智能生活

据企业披露，2024年，萤石网络智能服务机器人业务规模首次突破一个亿，达到1.66亿，同比增速265%。

萤石网络董事长、总经理蒋海青在近日的投资者交流活动中透露了对该业务有望成为企业第三个贡献现金流业务的期待，“现在从数据上看服务机器人在24年已经有超过1亿的收入，虽然相对公司总营收占比不高，但增速非常快，我们非常看好家用以及商用服务机器人。”

谈及房地产市场调整对公司业务的影响，蒋海青表示，“房子的销量对我们的直接影响，我们自己评估来看是不大的。萤石产品实际上更偏向于消费电子，还是根据用户的需求来购买，然后专人安装。所以，我们不断增大电商和零售的部分，再结合我们比较有优势的渠道，组合起来进行推动销售。剩下很小一部分业务才是房地产前装业务，会一定程度上受到房地产周期的影响，但业务占比非常低，（房地产调整）对整体业务的影响不是很明显。”

另据2025年一季报，萤石网络于2025年第一季度实现营收13.8亿元，同比增长11.59%；归母净利润为1.38亿元，同比增长10.42%。

PChouse认为，在当前复杂的宏观叙事之下，寒潮横扫家居家电业，而萤石网络则得益于技术能力的基建实现了产品突围——现金牛摄像头的持续造血力撑起基础盘，智能锁47%的增速打造第二条护城河，服务机器人265%的狂飙正在勾勒第三条增长曲线。

这场始于智能家居摄像头革命的生态燎原，或许正为后地产时代的中国家电家居制造提供新解法。