【宏观策略】美联储预示政策空间，巴菲特4月大额净卖出

美国纽约时间4月29日，美联储FOMC4月议息会议报告发布，重申鸽派姿态，声明将维持当前的低利率水平直至经济重回正轨，并将继续实施大规模量化宽松和资产购买机会。美联储主席鲍威尔敦促国会增加更多的刺激措施，并表示美联储不会耗尽其贷款项目的资金。只要借贷需求保持，如有必要的话美联储会继续扩大刺激规模。

对此，我们认为4月会议实质上为市场提供了进一步货币刺激保障，在美国疫情平台期不出现预期外恶化的大概率时间下，美联储将充分对冲金融系统风险及为潜在经济下行风险提供充分支持。

美国时间5月2日，巴菲特股东大会以线上形式召开。按伯克希尔（BRK US）一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，组合账面亏损超545亿美元，同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。巴菲特在股东大会上表示，4月份伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，净卖出60亿美元股票。巴菲特承认抄底航空股犯了错：已退出对美国四大航空公司的投资。

对此，我们认为巴菲特/伯克希尔的投资失误和当前配置策略具有代表性，预判美股及全球股票市场修复过程不能过分依赖宏观政策，投资者需充分平衡基本面修复预期和估值锚定标的。我们认为，5月的美股及港股市价波动出现反复的概率较大。

【医药】康希诺生物 (6185 HK)：科创板IPO成功过会，新冠疫苗研发迅速推进

康希诺生物科创板IPO成功过会，2019年3月正式在香港联交所主板H股上市，此次成功登陆A股市场，成为“A+H”疫苗概念第一股。

公司近期公布多个利好，主要包括：1）陈薇院士近日表示，腺病毒载体疫苗II期临床试验的508名志愿者已经接种完毕，现在正处于观察期，如果一切顺利将在5月“揭盲”。2）公司已于2020年4月24日向加拿大卫生部提交了重组新型冠状病毒病疫苗(腺病毒载体)(“Ad5-nCoV”)临床试验申请前会议请求，加拿大卫生部受理了临床试验申请前会议请求。公司计划在临床试验申请获得批准后，与加拿大的合作伙伴联合开展Ad5-nCoV临床试验。根据披露，Ad5-nCoV采用基因工程方法构建，以复制缺陷型人5型腺病毒为载体，可表达新型冠状病毒S抗原，拟用于预防新型冠状病毒感染引起的疾病。目前，Ad5-nCoV正在中国开展I期和II期临床试验。

中泰国际评论：疫苗为中国军事科学院与公司联合开发。新冠病毒持续肆虐全球，我们认为疫苗研发能有推进的公司将受资金关注。

【澳门博彩】澳门4月份赌收逊预期

据澳门博监局公布，澳门4月份赌收为7.54亿澳门元(下同)，同比下跌96.8%，环比跌85.7%，逊我们预期(21亿澳门元)。4月日均赌收只有2500万元，创历史最低纪录。

中泰国际评论：虽然4月赌收逊我们及市场预期，但相信市场已对4月赌收不抱任何希望。3月下旬香港及澳门限制所有非本地局民入境，而广东省政府要求所有经广东口岸入境的旅客需进行医学隔离，令访澳旅客绝迹，是导致4月赌收大跌的主要原因。未来的赌收回复主要视乎现有的交通及入境管制措施何时放宽。我们预期内地个人游签注或在6月局部放宽，预期广东省或优先放宽。

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