美银发研报,预计京东未来收入将会持续增长,将京东(JD.US)目标价由60美元提升至70美元,重申买入评级。按照美股1ADRs兑换两股普通股计算,京东集团(09618)目标价则为273港元。
美银表示,中国实体产品的在线零售额在4月至5月增长了20%,这与去年的增长情况相似, 而快递的包裹量按年增长37%,其中大部分是由于对电子商务的需求所致。 该行认为,目前用户对某些类别的需求尚未得到满足,预计家电和杂货、食品和饮料以及新鲜农产品的销售将保持强劲增长势头。美银将京东20-22年每股盈利预测由人民币8.29元/15.88元/24.63元调整为7.41元/16.72元/25.97元。
美银续指,京东在香港的第二次上市涉及绿鞋前约1.33亿股,而最近向腾讯出售300万股,预计股票数量稀释约为4.5%。由于二次上市发生在2020年第二季度后期,稀释的影响可能会从第三季度更为明显。该行认为,京东二次上市有助于缓解股东的流动性风险,但不太可能是由于资本的需要,因为集团今年第一季度大约有700亿元人民币净现金和流动投资。