金吾财讯 | 京东(JD)盘前跌超4%，截至发稿，报32.19美元。

消息面上，麦格理发表报告表示，内地外卖行业价格战重燃，料美团及京东双方盈利前景不明朗，虽然料行业格局不太可能发生重大变化，但激烈竞争可能引发更积极的供应端补贴。

麦格理认为，现时竞争阶段下无赢家，随著京东近期以激进扩张计划进入外卖行业，市场再次担忧行业内激烈竞争。上一次类似情况发生在2023年，当时抖音试图进入本地服务市场。与上次相同，该行对外卖行业的长期基本面看法未变，即美团已建立卓越的服务「护城河」，新进入者难以撼动其领先地位。然而，该行更担心美团和京东在未来一段时间因供应端补贴(如商家补贴或降低变现率)导致盈利能见度下降，令估值倍数吸引力下降，建议投资者暂时观望。