智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，展望2025年，华为有望在各类智能终端上持续创新，基于硬件形态、鸿蒙升级及产品线布局等角度，中信证券认为最值得关注的产品包括首款鸿蒙+折叠PC、折叠手机、中低端手机等。建议重点关注：1）手机方向；2）PC/PAD方向。

中信证券主要观点如下：

手机：预计华为2025年智能手机出货量6000-6500万，重点关注华为鸿蒙升级、AI落地及低端布局。

2024年是华为智能手机回归正常迭代节奏后的第一个完整年，全年智能手机出货量约4800-4900万台（同比+37%，Canalys口径）。展望2025年，该行预计华为有望在加速AI落地的背景下推出诸多重要新品，建议重点关注有望于3月发布的首款鸿蒙手机Pocket 3以及供应链高度国产化、主打中低端市场的手机产品，公司有望凭借硬件创新及产品下沉打开成长空间。

该行预计华为2025年智能手机出货量有望达6000-6500万台，其中Mate机型约1800-2000万台；Pura机型约1200-1300万台；Nova机型约1800-2000万台；畅享系列约1200-1400万台；其中，该行预计华为2025年折叠屏手机出货有望达600万台以上，其中上下折机型约200万台，左右折机型约400万台。

PC/PAD：华为或于25Q2发布首款鸿蒙PC，且PC/PAD二合一的折叠新品亦有望推出。

据Canalys，2024年华为全球平板出货量约1074万台（同比+29.3%），居全球第三、国内第一；华为全球PC出货量约450万台左右。展望2025年，参考微信公众号手机中国，该行预计华为有望于2025Q2发布其首款鸿蒙PC，且PC/PAD二合一的折叠新品亦有望推出。

该行认为，华为首款鸿蒙PC产品的推出将标志着华为鸿蒙生态链实现从手机、平板到PC的全场景覆盖，而折叠新品则融合了PAD和PC两种形态，该产品有望通过比例优化、鸿蒙生态适配强化移动办公能力，引领形态创新。考虑到华为平板及PC年出货量合计达1500万台以上，该行认为折叠形态的PA/PAD产品有较大渗透空间，且后续其他厂商亦有望跟进布局。