2022年5月19日国轩高科（002074）发布公告称：天风证券孙潇雅 张童童 田源、易方达基金武阳 胡天乐 殷明、东方基金李瑞、南方基金任婧、广发基金曹越 苗宇 费逸 徐明德 王丽媛、富国基金安志鹏 周盈南 杨栋 汤启 张啸伟 徐智翔、泰达宏利基金王鹏 师婧 孙硕、兴全基金罗开澜 仲可婧 余喜洋、建信基金张湘龙、嘉实基金宋阳、农银汇理魏刚、大家资产郭琳、鹏华基金王振宇、国寿资产李君妍、国寿安保基金张英、中邮基金白鹏 滕飞、华夏久盈谢达成 桑永亮、华夏基金郑晓辉 季新星 佟巍、平安资管陶阳 张良、中欧基金刘伟伟、招商基金梁辰 钟贇 李世伟、天弘基金张磊、交银施罗德基金郭斐、交银康联人寿徐志华、鹏扬基金周彦朋、汇添富基金赵剑 董霄 陈通 刘闯 孙驰 黄耀锋、海富通基金刘文慧 李亚辉 刘洋 伊群勇、华泰柏瑞基金钱建江 陆从珍、华泰资产管理丁星乐、睿远基金尹世君、华安基金胥本涛 刘畅、银华基金方建 王浩 白照坤、万家基金沈少捷、北京鸿道投资王凯、鑫元基金王夫伟、敦和资产韩家宝、长信基金孙亦民、长安基金陈立秋 张云凯、上银基金楼昕宇 赵治烨、中融基金马孟、华商基金朱明涛 胡中原、浦银安盛基金许光兵 蒋建伟、太平资产徐纯波、上投摩根基金陈雁冰、工银瑞信基金何肖颉 李劭钊、安信基金王博、融通基金孙跃鹏、光大保德信基金魏小雪 詹佳、泰信基金吴秉韬、民生加银基金袁素、中国人民养老保险吴强 李薇、正心谷创新资本厉成宾、上海同犇投资李智琪、上海汐泰投资陈扬亚、上海瑰铄资产梁剑文、中电科投资有限公司朱天辉、中信建投证券股份有限公司自营刘岚、中金香港资产管理刘昊聪、泰康资产管理(香港)有限公司RayLi、海南悦溪投资管理有限公司张伟、中银国际证券股份有限公司陆莎莎、中国人寿资产管理有限公司于理、中信证券资产管理部林峰、红土创新基金管理有限公司侯世霞、中英人寿保险有限公司黄翊鸣、中国人保资产管理有限公司张海波、MatthewsAsia祝泉、ParantouxCapitalVincentXU、LMRPartners应豪、UGInvestmentHKTaylorChen、FILInvestmentsInternationalRaymondMa、HVAdvisoryDaniel、PinpointAssetManagementLimitedXuanLi、Point72JohnCheung、PlatinaCapital葛冰 WilsonLiu、3WFundManagementLimited吴辉凡于2022年5月18日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请简要介绍下公司去年和今年一季度营收和出货情况?
答：2021年度，公司动力电池出货约16GWh，实现营业收入103.56亿，同比上升54.01%；实现净利润7,692.64万元，其中，实现归母净利润10,189.02万元。2022年一季度，公司出货约5.2GWh，实现营业收入39.16亿，同比上升203.14%；扣非后净利润978.9万。伴随公司产品力的不断提升、客户结构的持续优化、全产业链布局的不断完善、产能规模优势的日益显现，公司经营情况持续向好，公司对未来的发展充满信心。
问：公司目前在整车领域拥有哪些客户,公司未来的客户战略是什么?
答：公司从技术端切入，建立了良好的动力电池市场布局，目前拥有上汽、吉利、江淮、长城、长安、奇瑞、零跑、合众、TATA等客户，并与众多海内外客户建立了良好的战略合作关系，公司2021年先后与大众汽车集团签订战略合作，与越南Vinfast合作开拓东南亚市场，以及与美国一上市车企签订200GWh的战略合作。公司将持续推进全球化战略，坚定以整车客户为主，在现有客户群体基础上，不断开拓国内外优质客户，并持续提升产品竞争力，攻占B级及以上车型市场，从而不断提升中高端市场份额。
问：请问公司在接下来行业竞争中拥有哪些优势?
答：在全球双碳战略背景下，新能源产业快速发展，伴随电池技术的持续进步，新能源汽车越来越被消费者偏好，公司所处的动力电池板块长期发展机遇良好，未来市场空间巨大。首先，公司拥有多年的电池技术积累，在动力电池化学体系方面拥有行业领先的优势，在电池上游材料以及原材料端，公司也进行了技术投入以及全产业链资源布局，这种“技术+资源”的双轮驱动，一方面保障公司的电池制造和成本可控，另一方面更有效地保障了从化学体系入手提升电池技术，从而提升公司产品竞争力；另外，公司的材料制造和电池制造规模日益扩大，加上多年创新平台和人才队伍的建设，公司拥有较强的产业复制与扩张能力；在公司产品力不断提升的基础上，公司持续扩展海内外优质客户，与众多海内外客户深度绑定，为客户结构持续优化和市场份额不断提升奠定了良好的基础；公司坚持国际化布局，打造全球技术中心和产业基地，力争在2025年成为全球前三的动力电池企业。
问：目前上游原材料价格处于高位,请问公司在控制成本方面有哪些措施?
答：应对原材料成本的上涨，公司采取多元化策略控制成本，包括：1.加大研发水平，不断提高精益制造水平，提升产品品质与产出；2.积极完善产业链布局，目前已布局正极、负极、隔膜、铜箔等上游资源，如在宜春投资建设矿产开采及碳酸锂加工厂，在内蒙古乌海投资建设负极石墨产线等，以保障供应链的稳定性，降低原材料价格对产品成本的影响，提升公司综合竞争力；3.公司也与客户达成了价格联动机制，共同应对原材料涨价的压力；4.公司也将进一步加强内部管理和工艺提升，通过材料、制造和技术降本，并通过电池回收和梯次利用技术拓展材料获取渠道，以实现成本的最优化。
问：请问公司在江西碳酸锂产业的布局目前进度如何,后续对公司经营会有多大提升和帮助?
答：公司在江西宜春经开区的国轩科丰年产碳酸锂2万吨，在宜丰、奉新两地投资建设的碳酸锂项目各年产5万吨，预计2025年可实现总年产碳酸锂12万吨。目前碳酸锂产能逐步释放，2022年碳酸锂预计产出8000吨左右，预计2023年将实现产出3万吨左右，2025年实现碳酸锂满产产能12万吨，公司将加快项目推进，力争早日投产，满足公司动力电池生产需求。公司对前端锂矿资源的布局，有利于稳定碳酸锂供应，降低采购成本，有利于巩固公司在动力锂电池行业的市场地位，符合公司的战略发展定位和需求。
问：目前公司与大众的合作进展如何,这对公司的发展有哪些帮助?
答：随着大众定增落地，公司与大众合作进一步加深，目前公司已收到大众标准电芯三元和铁锂的定点，这是公司产品力得到认可的最佳体现。公司未来将在产品、技术、资本合作等方面，积极保持与大众中国和大众集团的交流沟通，争取在更多车型、更广泛地区和领域开展合作。公司也将借鉴大众的先进管理经验，全面优化管理体系，打造高效组织，提高经营效率、提升管理水平。
国轩高科主营业务：动力锂电池,输配电设备
国轩高科2022一季报显示，公司主营收入39.16亿元，同比上升203.14%；归母净利润3220.37万元，同比下降32.79%；扣非净利润978.87万元，同比上升154.69%；负债率60.16%，投资收益2652.11万元，财务费用6586.01万元，毛利率14.49%。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.39。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出14.35亿，融资余额减少；融券净流入1204.21万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，国轩高科（002074）好公司评级为0星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为0.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)