文/每日资本论
连续三个季度持续高速增长。
这家2元地产股出人意料地成为了三季度“地产增长王”。
11月15日，深圳香江控股股份有限公司（下称 香江控股）股价高开低走，呈现窄幅震荡走势。截至当日收盘其股价为2.01元，与上个交易日收盘价持平，总市值68.26亿元。
这是其7连阳之后的首次假阴线。不久前的10月28日，香江控股公布三季度财报显示，其营收35.62亿元，同比增长116.55%，季度环比增长98.52%；净利润2.19亿元，同比暴增2568.85%，季度环比962.89%。
其中，第三季度香江控股实现营业收入约17.3亿元，同比增长195.98%。实现归属于上市公司股东的净利润约1.78亿元，同比增长760.95%。对于业绩增长的原因香江控股的财报显示，主要是房地产项目结算收入增加，主要是营业收入增加引起的营业利润增长所致。
请注意，在已公布131家地产企业当中，三季度能够实现营收、净利润同比和季度环比都为正增长的仅9家，而香江控股排在了所有地产企业净利润同比增长的冠军位置。
更加难能可贵的是，香江控股自2021年一季度以来，其业绩进入了一个高速增长通道。一季度营收9.61亿元，同比增长145.30%，净利润2461.49万元，同比增长163.19%。此后净利润出现了跳跃式增长，二季度同比增长240.1%，三季度更是达到了4位数增长。
香江控股业绩公布的第二个交易日，其股价直接跳空高开，并形成一根光头阳线。11月1日，其股价再度大幅上涨，拉出长阳线穿透所有均线压制，扭转股价走势。之后，小幅调整后又形成串阳走势。周线图上看，其股价在今年2月9日探底后进入横盘震荡走势，目前已经上穿120周线，股价进一步走稳且有进一步上攻的可能。
此外，9月17日香江控股公告，以集中竞价交易方式回购公司股份数量下限约为2547万股，即不低于公司当前总股本的0.75%。回购价格不超过人民币2.85元/股。本次回购股份期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。
显然，从香江控股公司方面对其未来信心十足。本能的问题是，房地产股票一跌再跌后，香江控股能否凭借井喷的业绩增长，支撑股价成为未来地产股中的黑马？
公开资料显示，香江控股的前身是由山东临沂工程机械厂于1993年3月发起设立，1998年登录A股，每股发行价4元。2012年12月时任控股股东山东工程机械集团将所持香江控股28.97%的国有股转让给南方香江集团，外加后续进一步收购，现时南方香江以38.89%的股权比例牢据香江控股第一大股东，翟美卿成为实控人。
翟美卿在国内商界赫赫有名。1990年，翟美卿在深圳建立了第一个家居商场，从1990年到1995年短短几年间，依靠独特的经营发展战略，翟美卿领导的金海马集团，已发展成为全国最大的家居连锁企业。2020年3月16日，翟美卿以75亿元财富位列《2020胡润全球白手起家女富豪榜》第87位。
南方香江入主后，香江控股正式转向房地产行业及现代商贸物流平台建设。2015年，香江控股再度转型。当年基于国内房地产市场可能降温的预期，香江控股收购了香江商业等公司100%股权，“去房地产中心化”的意图明显。以此为界，标志着香江控股过往以住宅为主、商贸物流为辅的经营战略被打破，转向以住宅、商贸物流并重的格局。
有意思的是，2017年，香江控股从控股股东南方香江集团手中收购森岛宝地、森岛鸿盈和森岛置业各65%的股权，合并时，三家项目公司的净资产合计为-0.41亿元，收购总价25.02亿元，溢价率62倍，而当年的营收才47.11亿元。
在收购之前，这三家标的企业的净利润清一色为负，分别达到-684.6万元、-438.9万元、-300.6万元。此外，高溢价收购的结果导致香江控股的资产负债率从2017年的56%，飙升至2018年的75.17%。短期借款和一年内到期的非流动负债，从2017年14.98亿元，飙升至2018年的42.44亿元，短期债务直线上升。
请注意，从2008年到2017年是中国房地产的“白银十年”，而香江控股由于对行情看淡快速转型，但效果欠佳。不过，香江控股并未停止多元化的转型。2018年8月，其再度出手，旗下子公司拟收购锦绣医院、健康体检公司、锦绣养老三家健康医疗公司的100%股权。
香江控股的财报显示，2019年和2020年，其营收还处于正增长，但净利润同比持续两位数下滑。2019年净利润为4.55亿元，同比下降11.60%；到2020年净利润仅有2.82亿元，同比下降38.07%。
神奇的一幕发生了。进入2021年，国内房地产市场深度调整，大部分地产企业的日子都不好过。但没想到，从一季度开始，香江控股的业绩就开始大幅飙升，并连续三个季度保持跳跃式增长。这在整个房地产行业中都难得一见。
盘面分析，从2015年12月开始，香江控股股价就进入了下行通道。2021年2月4日，股价探底至1.59元后开始横盘箱体震荡走势，近期股价接近箱体上沿。周线图上看，该股周K线已经突破120周线，但分时交易并不活跃，短线或将延续横盘震荡走势。考虑到其业绩飙升，若未来地产板块启动，香江控股或将受到资金关注，应纳入股票池。
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