金吾财讯 | 微博(09898)盘初股价扬升，截至发稿，涨4.17%，报70港元，成交额137.66万港元。

中银证券发研报指，微博发布24Q1未审计财务业绩，24Q1收入下降主要受到汇率影响，经营利润率同比小幅提升；公司将强化热点营销模式，获客更加针对高ARPU值用户。该行预期在奥运会赛事和暑期文娱热点拉动下，2024年下半年广告收入增速好于上半年；全年成本和费用体量同比基本持平。该行预计2024/25/26年non-GAAP归母净利润为4.37/4.82/5.11亿美元，对应2024/25/26年PE为5.2/4.8/4.5倍。维持增持评级。

中信建投发研指，1Q24 微博实现收入3.96 亿美元(yoy-4.4%，qoq-14.7%，+1.7% vs consensus，按固定利率持平)，其中广告收入达3.39亿美元(yoy-4.6%，qoq-16.0%，+1.0% vs consensus，按固定利率持平)，归母净利润达1.07 亿美元(+24.1% vsconsensus)，归母净利率达27.0%。该行指，2021 年以来，微博在垂直领域生态方面取得了积极进展，垂类内容规模持续增长并占比40%。在垂直领域流量扶持方面取得成效，有望拉动微博步入新一轮广告周期的上行阶段。微博计划加大AIGC应用范围，在垂类内容领域扩展AI的应用，有望为公司未来增长带来新动力。该行预计微博2024-26 年实现收入18.2、18.9、19.6 亿美元，同比增长4%/4%/4%，归母净利润实现0.8、0.9、0.9 亿美元，同比增长-34%、12%、7%。维持“买入”评级。