5月18日，中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，接待单位应当严格按照标准安排接待对象的住宿用房，协助安排用餐、用车的按照标准收取伙食费、交通费。工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。其对于白酒上市公司是一次冲击，13年前“八项规定”出台后，白酒行业受到重挫，曾进入深度调整期。

股东大会前夜，贵州茅台在茅台国际大酒店举行自助晚宴，晚宴罕见取消飞天茅台，改用蓝莓果汁伴餐。现场有股东表示，第一次没有在茅台股东大会晚宴上喝到茅台酒。此“务实”之举，亦引发发业内关注。有分析人士表示，茅台此务实之举也是响应政府号召。

在5月19日早盘，A股市场白酒股几乎遭遇集体下跌，20只白酒股，有15只下跌，其中迎驾贡酒跌幅达3.83%，贵州茅台下跌2.37%。但较几年前“禁酒令”时波动有限。在业内看来，中国白酒消费中政务消费的比例已经不高了。

实际上，近几年来，白酒股多次受到“禁酒令”影响，比如2022年10月，由于传言公务员将执行更严格的“禁酒令”，白酒股受到重挫。当日贵州茅台大跌超过5%，泸州老窖跌幅超过8%，多支白酒股跌幅超过5%。但事实上，近年来公务接待的白酒消费早已有所下降，目前的高端白酒消费主要是商务接待。因此，从这方面讲，此番新禁酒令，短期应该对白酒业影响有限，但长期就不好说了。

酒类分析师蔡学飞表示，2012年八项规定出台后，白酒行业受到重挫，第二轮白酒牛市结束，进入深度调整期，因此市场对禁酒令有一定的恐慌。实际上类似文件每年都会颁布，而且目前中国白酒消费中政务消费的比例已经很低。香颂资本执行董事沈萌表示，“禁酒令”的消息，会造成一定的短期话题性波动，但对于白酒板块的投资逻辑影响有限。

2024年以来，白酒遭遇明显的市场调整，进入2025年后，白酒行业的调整仍在继续，投资者信心依然承压。同花顺数据显示，2025年初至4月30日，白酒板块累跌逾13%，跌幅位居A股前列。今年以来，包括茅台、五粮液在内的头部白酒企业一方面主动降速调整供给和库存，另一方面也在探索传统商务聚饮模式之外、友饮、自饮等新场景。多家机构研报也显示，从一季度市场情况看，白酒行业深度调整仍未结束。