2019年，受资本大环境影响，具有递延收入优势的教育赛道也感受到了些许寒意。据统计，截至2019年10月末，教育行业共发生了263起投融资事件，相较于去年同期的584起，缩水近半数。

另外从投融资轮次上看，2019年，A轮及以后的中后期轮次占总数比重达35%，较去年同期上升4个百分点。可以看出，资本扶植新生力量的热度有所减退，资本市场回归理性，投资偏向发展期和成熟期。

与此同时，自2018年末政策的积极补位，也助推了教育行业2019年的变局。2018年末落地的学前教育管理新规，明显细化幼教资本市场规则;而今年初教育部对“课外辅导机构不能收取超过三个月的学费预付款”的规定，更使K12赛道合规程度大幅提高。

如今2019年已行至尾声，翘首2020年，凛凛寒冬会否将迎暖阳?走出观望期的资本又会将目光投向哪些细分赛道?蓝鲸教育采访了10位资深投资人及分析师，解析2020年教育投资风向，希望能为投资者、创业人提供参考。

1、张亮 电光教育集团CEO：刚需赛道才是资本寒冬期的发展热门

2020年教育行业的投资可分为两种趋势：一种是已经形成资本体系及产业生态的产业资本持续内生增长，扩展自身业务范围，实现整合发展。而对VC/PE来说，特别是在新增投资阶段，要紧跟政策和市场需求，“刚需赛道才是资本寒冬期的发展热门”。

对于2020年教育行业投资风向，张亮看好0-3岁阶段的托育赛道。“对于学龄前孩子来说，托管才是刚需。对模式已经跑通、且可以实现规模化的托育机构将持续看好。”同时，张亮也表示将持续关注能够为学生教授应用技能的职业教育机构。能够掌握实用技能，提升就业能力和机会，才是市场刚需。而反观职业水平证书类的“应试职教”，张亮表示将持观望态度。

2、程子婴 赛伯乐投资集团教育产业基金合伙人：教育行业行至中后期投资及收并购的好时期。

2018年去杠杆资管新规，对实体经济及资本市场依然存在持续影响，未来资本寒冬或将持续。程子婴透露：受政策影响，K12赛道尽管拥有广袤市场，但监管趋严趋细、头部机构过于强悍，对成长型企业和初创企业已经不是一个很好的市场环境。K9阶段民办学校和幼儿园，目前有大量的资产低价寻求被并购，但市场上投资机构对这些资产普遍不会选择接盘。教育类APP市场普遍持续观望，但市场、投资机构和行业的反应比预期要好一些。

对于热门赛道，程子婴表示，在职业教育方面，校内课程已出现滞后，新的岗位所需技能不断倒逼职业教育发展;另外受国家政策支持，及市场需求上升，学龄前及小学低年级阶段的素质教育赛道也将会得到持续发展;同时，经营性现金流为正、实现规模化盈利的在线教育也将受到资本关注;toB的教育平台及工具提供商也将吸引资本目光。

3、王凯峰 北塔资本董事总经理：新科技+新服务会给教育行业带来新的发展机会

王凯峰表示，2020年重点按照优势资源和投资能力，更看好未来教育创业的三大潜力方向：持续看好能够充分赋能“教学练测评”各个环节的教育科技企业，用更细致专业的分工提升整个教育行业的效率。

对于在线化、新品类和国际化对素质教育方面带来的新机遇，王凯峰表示：“在线直播提升了行业集中度，小赛道也有大机会。素质教育的核心是品质提升，线下素质教育项目都值得在线上重新做一遍。”

职业教育方面，随着技术和经济的转型，职业教育的市场才刚刚兴起。每一个职业的背后都需要教育，每一个职业培训都存在从职业课程、资格考试、职前招聘到职后培训这四大环节的全链条机会。

4、廖丰 网易有道战略投资部负责人：“科技+职业教育”将是一个新的发展方向

2020年，校企合作的职业教育赛道将持续看好，但目前赛道存在的短板是市场上内容供给侧质量有待提高。职业培训机构跟高校合作，输出职业课程，特别是针对服务业、专业技术方面的新职业方向，市场需求将持续扩大，发展前景广阔。同时“科技+职业教育”将是一个新的发展方向，科技赋能将有助于实现职业技术教学的个性化，同时有助于教学效果更加可见。

同时她也表示，将持续看好K12在线教育赛道的本地化教研实践，小学初中阶段的本地化教研将愈发受到重视。包括OMO模式及网校平台赋能当地的培训机构升级，同时平台类公司将更重视地域性本土化的教研方案输出。另外，在她看来，K12阶段的素质教育在线化将存在新机会。

5、姚玉飞 多鲸资本创始合伙人：AI+教育、OMO模式将成为2020年的关注重点

目前来说随着技术的发展，AI在一些教育领域已经小有成就，例如K12赛道的学而思及素质教育赛道的火花思维，相关机构在AI研发上加大投入，并已经取得不错的效果。这也助推了其他细分赛道玩家竞相入局，市场广阔。同时AI在降低综合成本方面成效显著，AI辅助教学已经成为常态，明年相关在线公司将寻求如何活下去、跑出正向现金流。

OMO方面，用大城市比较优秀的师资、比较集中的老师管理，赋能传统的直营或者加盟培训机构，已经成为较广泛的模式。未来OMO模式线上线下结合，将为教育机构提供很大的发展赋能，线下机构接入更多优质服务和内容，挖掘用户数据;在线机构给线下输出内容和产品。

6、郭晓乐 资深教育投资人，曾任职于好未来与威创股份：在线教育及少儿编程赛道行至内化升级期

2020年，在线教育赛道在经历了试错期以及资本热潮与寒冬轮换之后，将进一步开启内化升级阶段。对存活下来的机构来说，正是扎实修炼内功的好机会。

新华教育、中公教育的接连上市，以及政策的支持，也给职业教育领域注入一针有力的强心剂，将持续吸引大量关注。

另外，对素质教育将持续看好。但需要从业者与资本的双重耐心，不要辜负教育变革带来的利好。其中少儿编程的发展阶段与在线教育略有类似，已经有了资金储备的机构或品牌，将有一定空间内化升级。但在资本环境仍不乐观的情况下，烧钱试错未必可取，慢就是快的原则可能更加适用。

7、刘文骏 沙利文高级咨询总监：素质教育和职业教育仍有较好发展前景和机会

对于K12课外培训和语言培训等板块而言，2019年多以市场整合为主，诸多不能适应最新市场环境的企业被迫出局。然而近来素质教育和职业教育赛道仍然保持着较好的发展势头，预计2020年这两个赛道仍有较好的发展前景和机会。

STEAM教育、艺术教育等细分板块的诸多实践者在探索过程中快速成长。无论是教育内容、教育形式，还是教育媒介，都将在素质教育带来的大势之下有进一步的发展和进化。另一方面，在中国深化体制改革和经济转型发展的大背景下，职业教育对整个社会发展的重要性变得愈加明显，赛道在明年将会继续保持快速的发展和增长。

8、杨永民 亮马投资合伙人：将持续看好教育信息化及职业教育

随着国家对智慧教育、智慧课堂方面的大力扶持，对教育信息化赛道来说实属利好。同时二三线及以下城市的学校教室信息化升级已呈现刚需，并且赛道中已经有多家公司实现上市，未来的发展前景很广阔。

职业教育方面，监管层于今年宣布，将增加100万的职业教育招生数。未来真正有职业技能的“高级蓝领”将呈现极大需求，职业技能教育将快速增长。

9、谭忭 立思辰天使基金投资总监：艺考赛道有很大潜力，可持续关注

对于艺考赛道2020年的发展前景，谭忭表示：艺考赛道作为刚需，相对传统K12不够成熟，有很大的整合空间。整体行业比较原始粗放，头部集中率较低，地方性机构很多，留给优质机构的机会及潜力巨大。但是机构的教研、教学、市场、品牌、资源整合、管理等综合能力都要增强，要从“作坊思维”转至“集团化运营”，才能从目前的格局中脱颖而出。

但他也指出：行业近几年已经完成了一轮大洗牌，并且洗牌还会持续。最后市场上会存在几家综合能力很强的公司，以及一些有核心竞争力的小而美的机构，中等无核心竞争力的机构将被淘汰。

10、资深教育板块分析师：大语文赛道将迎较好发展

一位来自券商的资深分析师对我们表示，语文课改及高考改革，创造出了大语文市场新的刚需。线上及线下都有发展机会：线上主要是打下沉市场，线下则需要提升师资、课程、内容、服务等方面的供给能力。目前大语文行业标准还没有建立，课程体系都在迭代过程中，机构的优化空间巨大。

她也预测，选择进校的大语文机构，重服务行不通，学校较难支付教师费用，轻模式输出内容将成为一个方向。但部分环节线上化可以为教师加杠杆，一定程度上缓解专业师资产能上的限制。

另有一位不愿具名的资深分析师表述得更为言简意赅，“教育资本寒冬下，不烧钱的赛道都是好赛道”。