华夏时报（chinatimes.net.cn）记者葛爱峰 实习生 王鑫 郑州报道

“红枣第一股”好想你健康食品股份有限公司（下称“好想你”，002582.SZ）近日发布2019年三季报，其第三季度实现净利润仅382.95万元，并主要靠政府补助的支撑，扣除非经常性损益之后其净利润立刻由盈转亏，同比下滑245.11%。

作为红枣行业龙头企业，好想你的红枣主业却日渐衰落，2016年为挽救业绩下滑颓势收购坚果品牌百草味后，更是染上“依赖症”，百草味在好想你内部已有喧宾夺主之势。内部红枣主业逐渐边缘化，外部股东减持、质押动作不断，更有解禁寒潮来袭，内忧外患的好想你风险进一步加大。

“红枣作为一个传统的食品，它并没有太多的产地差异化或产品稀缺度，所以当整个消费升级，进入了一个全民坚果时代的时候，好想你的枣业就凸显出它的一个天花板效应。”中国食品产业分析师朱丹蓬向《华夏时报》记者表示，“目前整个好想你的增长以及体量已经基本上靠百草味去支撑了，这也看得出其当时的选择是对的，但是关键问题是，如何支撑整个好想你的股票继续往前呢？”

百草味喧宾夺主

三季报数据显示，好想你前三季度实现营业收入40.41亿元，同比增长13.44%；归属于上市公司股东净利润1.31亿元，同比增长21.24%。值得注意的是，表面上看，前三季度好想你营业收入和净利润双双增长，但是其净利润的增长却非主营业务的功劳，而大部分来自于非经常性损益金额的“修饰”，其扣除非经常性损益的净利润为0.73亿元，同比下滑11.95%。

“一般来说，上市公司可以通过政府补贴、投资收益等多种方式为其业绩‘增光添彩’。非经常性损益在企业净利润中占据大部分这种情况，显示出在经济增速乏力的形势下，一些上市公司希望通过非经常性损益来补贴业绩。”经济学家宋清辉向《华夏时报》记者表示。

《华夏时报》记者对比数据发现，好想你在第三季度业绩下滑明显，对整体业绩造成了拖累。第三季度，好想你营业收入为11.84亿元，同比增长26.39%；营业收入增长的同时净利润却下滑13.72%，仅为382.95万元，而今年上半年其净利润同比增长22.75%；第三季度实现的仅382.95万元净利润中，依然是来自于非经常性损益的贡献，扣除非经常性损益之后其净利润立刻由盈转亏，为亏损999.01万元，同比下滑245.11%，而今年上半年其扣除非经常性损益净利润为8340.61万元。

三季报数据显示，好想你前三季度取得非经常性损益金额为5716.46万元，其中大部分来源于政府补助，计入当期损益的政府补助金额为7068.04万元，也就是说，好想你前三季度的利润主要依靠于政府补助的支撑。

相关的业内人士指出，扣除非经常性损益的净利润是单纯的反映企业经营业绩的指标，代表企业依靠主业的盈利能力，非经常性损益项目占净利润的大部分，说明企业主业盈利能力较弱。

以红枣业务起家的好想你盈利能力减弱是从其2011年上市后开始的，从2011年到2015年，好想你的净利润大幅滑坡由盈转亏，从2011年盈利1.12亿元变为2015年亏损323万元。

为挽救业绩，2016年7月，好想你以溢价近18倍的高彩礼联姻百草味，完成了“国内零食电商并购第一案”。

收购完成后，好想你给百草味定的任务是，2016年-2018年三年销售额要分别达到19.16亿元、25.18亿元及30.41亿元，并承诺净利润分别为5500万元、8500万元和1.1亿元。

虽然三年对赌协议顺利完成，百草味挽救了好想你业绩颓势，然而从业绩数据上看，随着百草味在业绩中的作用越来越大，其逐渐有喧宾夺主之势，红枣主业似乎“日落西山”。

《华夏时报》记者注意到，2018年好想你49.49亿元的业绩中，百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司（下称“郝姆斯”）营业收入为38.88亿元，占总营业收入的78.56%。2019年上半年，郝姆斯实现营业收入24.06亿元，占好想你总体营收比例高达八成以上；实现净利润1.35亿元，而好想你净利润则为1.26亿元，如此来看，好想你的主业红枣业务亏损拖累整体业绩。

股东减持 普洛斯入股

面对“内忧外患”，好想你的大股东在资本市场上也动作不断。百草味原股东频繁减持，几乎是全部股份进行套现，好想你控股股东、实际控制人“转让减持”、频繁质押，近日大额限售股的解禁流通或为其增添了更大的压力与风险。

股东频繁发布减持公告的负面影响或在好想你的股票价格波动中有所展现，9月19日至10月16日一个月内，好想你股价从最高9.55元/股跌至最低8.27元/股，期间跌幅为13.4%。10月29日，公司股价报收于8.77元/股。

在好想你三季报公布后，公司股价连续几天出现逆市上涨。《华夏时报》记者发现，好想你在业绩增速下滑、股东频繁减持之际股价有所上涨，或是受其全资子公司郑州好想你仓储物流有限公司（下称“仓储物流”）引入新股东一事的推动。

10月17日，好想你关于与普洛斯投资（上海）有限公司签署合作框架协议的公告显示，普洛斯将在好想你全资子公司仓储物流所拥有的约320亩地块上建造仓储设施，现已签署《合作框架协议》。

10月22日，好想你关于公司全资子公司增资扩股并引入新股东公告显示，普洛斯拟出资1.34亿元，认购好想你仓储物流新增注册资本6453.06万元，剩余6973.94万元计入好想你仓储物流的资本公积。本次增资完成后，好想你仓储物流注册资本将由人民币0.62亿元增加至1.27亿元；普洛斯将持有好想你仓储物流全部股权的51%，而好想你持股比例则由100%变更为49%；预计将增加好想你净利润5000万元-5200万元。

截至2019年上半年，好想你营业总收入28.57亿元，营业总成本27.44亿元，其中销售费用高达6.03亿元，好想你对于自有仓储物流的迫切不言而喻。

普洛斯作为全球最大的物流基础设施、不动产和科技私募基金管理者之一，在全球有1200多个物流园区，在房地产和私募基金领域管理着660亿美元的资产。好想你与普洛斯的合作，或会使其高额仓储与物流的销售费用大大减少。

普洛斯入股仓储物流的消息支撑了10月23日、24日好想你股价的短暂攀升，然而其业绩增速下滑，过度依赖百草味，主业红枣业务逐渐衰落，股东频繁减持质押已成不争的事实，10月25日其股价即开始回落。面对内忧外患，未来前景堪忧，如何支撑其股价持续向前，对于好想你来说，确是个不小的难题。

对于好想你涉及相关问题，《华夏时报》记者联系了好想你董秘办，并将采访提纲发至公司邮箱，截至发稿公司未具体回复。

编辑：严晖 主编：陈锋