来源：财经网

近日，因一则债务展期的传闻使万科陷入舆论危机。

3月3日，有市场消息称万科正与以保险公司为主的贷款机构进行非标债务展期谈判，其中与新华资产100亿元的债务展期谈判被拒绝。

随即新华资产发布声明回应称，公司与万科债务展期传闻为不实信息。或受传闻影响，3月4日，万科遭到股债“双杀”。截至晚间收盘，万科A报收9.43元/股，下跌4.65%；万科企业报收5.6港元/股，下跌7.13%。

在债券市场，万科多只境内债大幅下跌，当日收盘，“22万科06”跌超36%、“21万科04”跌近20%，且两只债券盘中触发临时停牌，此外“20万科08”、“22万科02”也分别下跌超过9%和8%。

3月5日，万科债券延续跌势，截至晚间收盘，“21万科02”、“20万科06”跌超10%，“22万科01”跌超7%，“22万科04”、“21万科04”跌超5%。

对于万科股债的波动，财经评论员郭施亮分析称：“这可能与市场放大传闻因素有关，股债双杀意味着市场担心债务违约预期，尽管新华资产进行了辟谣，万科已经表示按时还债，但市场的担忧依然存在。”

新华资产力挺万科

新华资产在破除谣言的同时力挺万科，其表示万科企业系中国房地产行业龙头企业，一直与公司保持正常的业务合作。

据Wind显示，新华资产为一家保险资产管理机构，成立于2006年，前身为新华人寿保险股份有限公司投资管理中心，控股股东为新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）。

事实上，新华资产、新华保险与万科有较多的业务往来，存在着多重债权、股权关系。

据万科近期的一笔中期票据募集说明书显示，截至2022年末，在万科非传统融资明细中，借款方新华资管对万科合计借款金额达97.82亿元。其中，借款终止日最早一笔到期时间为2024年12月25日，涉及金额为26.25亿元。

此外，据新华保险发布的2023年半年报显示，在新华保险拥有控制权的主要结构化主体中，万科参与的债权计划共三期，金额合计约为53.02亿元，分别为新华－万科武汉不动产债权投资计划、新华－万科物流基础设施债权投资计划（3期）、新华－万科昆明债权投资计划（1期），持有份额比例均为100%，实收投资款为26.25亿元、15.77亿元、11亿元。

值得注意的是，新华资产虽力挺万科，但是通过数据不难发现，新华资产控股股东新华保险，已经在连续减持其持有的万科股份。

根据万科财报显示，截至2023年上半年，新华保险－分红－个人分红- 018L-FH002深为万科第六大股东，持股比例为1.37%，持股数量为1.64亿股。而截至2023年三季度末，新华保险变为万科的第10大股东，持股比例降至1.01%，持股数量为1.2亿股。由此，3个月内新华保险共减持万科超4000多万股的股份。

短期偿债能力尚在

除了展期传闻外，万科或为了应对债务压力，对优质资产进行抛售，进一步加剧了市场对其流动性的担忧。

2月，万科“打折”出售了优质商业中心—上海七宝万科广场50%权益予领展；不仅如此，市场又传出消息称万科正计划出售旗下长租公寓公司“泊寓”的部分股权，不过万科方面否认了此事。

那么，万科的财务基本面究竟如何？据同花顺数据显示，截至2023年9月底，万科的经营性现金流为2.35亿元，期末现金及现金等价物余额1012.44亿元，短期负债为511.36亿元。从数据来看，企业短期偿债能力尚在。

其中，就债券来看，万科曾在2023年中期业绩会上透露，2024年主要有三笔要到期的境外债，集中兑付期在上半年，整体折合人民币约110亿元，其中万科5.35 2024-03-11(XS1917548247)将于2024年3月11日到期，债券余额为6.3亿美元。

针对该笔美元债，近期也有投资者关注万科能否到期偿付。万科方面回应，美元债VNKRLE 5.35 03/11/24所有资金已经到位，偿债工作在有序铺排中。

境内债方面，企业预警通APP显示，目前万科境内债券存量规模为546.09亿元，共计32只，其中一年以内到期规模有128.9亿元。

房企“优等生”难当

不只是万科，近几年，房企惨遭股债“双杀”并不罕见，其中不乏众多所谓的行业“优等生”。

早在2022年，龙湖集团就遭遇“惊魂一日”。当年8月10日，龙湖在港股内房股“领跌”众房企，当日收盘股价跌幅超16%，单日市值蒸发250多亿港元。同时，企业相关债券偏离值最高达到30%。当日早间，有传言称龙湖存在大量商票“逾期”记录，但是龙湖与上交所皆否认了此事。

在8月10日收盘后，龙湖管理层也紧急召开投资者会议，对相关情况进行说明，并回应称，商票“逾期”为谣言，管理层的“保证”也多少平息了投资者的顾虑。8月11日，龙湖集团高开，以5.74%涨幅收盘。

房地产行业缺乏信心，房企的任何举动都会触动着资本市场的敏感神经。同样股债双受挫的事情也发生在金地集团身上，2023年10月16日，金地集团宣称凌克辞去董事、董事长等职务，同时黄俊灿代行董事长，此消息一出使得金地的股票与债券市场迎来不小的波动。10月17日早间开盘，金地集团股价迅速下跌，触及跌停，创近5年新低；债券方面，多只债券跌超20%触发临时停牌。

“虽然公告期金地是在按时还债，但资本市场对凌克‘突然’退休后企业发展情况表示担忧，大跌更多是市场情绪的释放。”一位业内人士做出分析。

“优等生”房企难当和企业的市场信任度密不可分，必须要重建和加强市场对其长期稳健发展的信心，才能安稳存活。

“首先，企业应提高财务透明度，及时向市场通报其财务状况和债务管理情况，以增强投资者信心；并通过优化债务结构和延长债务期限来降低财务风险，同时探索多元化的融资渠道；要聚焦核心业务，提升产品和服务的竞争力，同时加强创新，开拓新的增长点；更要灵活调整经营策略，应对市场变化，比如通过调整销售策略、优化资产配置等方式来应对市场波动。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜给出4点策略。

郭施亮补充认为，“股价是上市公司经营晴雨表，对房企上市公司来说，需要用实际行动证明自身的现金流、财务实力健康，可以通过大股东增持、股份回购等证明自身财务实力。”。

他也强调，一阳改三观，市场需要大阳线证明公司真实价值，也能很好缓解市场投资情绪。“因为现阶段内，情绪面比基本面更重要，下跌过程中容易放大利空影响。”

文/黄宁