11月25日，港股三大指数集体收跌，恒指、国指分别下跌0.41%及0.36%，恒生科技指数跌0.26%险守4200点关口。

盘面上，大型科技股涨跌不一，京东集团、美团跌超3%，网易跌超2%，快手涨超4%，阿里巴巴、百度集团涨超1%；中资券商股走低，国泰君安跌超4%；黄金股下挫，招金矿业、山东黄金跌超3%；内房股低迷，富力地产跌超7%；军工股、核电股午后跌势扩大明显，手游股、重型基建、电力股等纷纷表现疲弱。

另一方面，石油股活跃，中海油田服务涨超2%；苹果概念股走高，瑞声科技涨超6%；内地教育股、生物技术、影视娱乐、纸业股、旅游及观光等板块上涨。

具体来看：

大型科技股涨跌不一，京东集团、美团跌超3%，网易跌超2%，腾讯控股、小米集团等跟跌；快手涨超4%，阿里巴巴、百度集团涨超1%。

中资券商股走低，国泰君安跌超4%，申万宏源、中州证券、招商证券、中国银河跌超3%，中信证券、广发证券、东方证券等跟跌。

长城证券上周表示，市场受汇率波动、美国降息预期幅度波动、北向资金波动、高标股波动调整等影响，周四、周五市场放量调整，市场振幅加大，券商板块有所回调。国内外事件或将面临重要交织点，市场步入重要观察期。

黄金股下挫，招金矿业、山东黄金跌超3%，中国黄金国际、紫金矿业等跟跌。

华福证券认为，短期来看，特朗普交易仍未完全消退，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，贵金属中长期配置价值不改。

内房股低迷，富力地产跌超7%，金辉控股、融创中国、万科企业、龙湖集团、绿城中国等跟跌。

石油股活跃，中海油田服务涨超2%，中国海洋石油、中国石油化工股份等跟涨。

消息面上，上交所近日与中国石油天然气集团、中国石油化工集团及中国海洋石油集团在沪联合举办为期三日的石油石化行业高质量发展座谈研讨会及专题培训。在研讨会上，上交所及三大石油石化集团相关负责人共同探讨提高上市公司质量、市值管理、央企集团资本运作等问题。未来三大石油石化集团将与上交所进一步深化合作，共同打造中国资本市场高质量发展的“顶梁柱”、“压舱石”及“优等生”。

苹果概念股走高，瑞声科技涨超6%，丘钛科技、舜宇光学科技、伟仕佳杰等跟涨。

消息面上，11 月 25 日，中国贸促会主办的第二届链博会在北京举行。苹果 CEO 库克也首次现身链博会并发表了积极评价。当被问到如何评价在中国的合作伙伴时，他强调自己非常重视他们。" 若没中国的合作夥伴，苹果无法取得今天的成就。"

个股方面：

东方甄选涨9%，现报15.02港元，总市值155.5亿港元。

消息上，昨日下午，时隔近一年未开播的孙东旭(东方小孙)现身东方甄选直播间。直播中，孙东旭和主播天权再次搭档，在仓库边给消费者打包发货，边介绍相关商品。孙东旭曾在东方甄选担任CEO，在他的领导下，东方甄选实现了业务的快速增长，股价也从2022年5月的3块多港元，最多涨至75港元。

今日，南向资金净买入12.02亿港元，其中港股通（沪）净买入7.01亿港元，港股通（深）净买入5.01亿港元。

展望后市，浙商国际表示，近期市场预期博弈主要有两方面：1）博弈国内增量政策和经济数据改善，对应中国内需预期；2）博弈特朗普上台后的政策预期，其对外贸易政策对应中国外需预期，而对内政策则对应美国降息预期，从而影响港股资金面预期。近期政策端缺乏强力增量政策，叠加特朗普的鹰派任命导致市场负面预期，短期港股市场走势或仍承压。

板块配置方面，看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。