金吾财讯 | 浙商证券发布研报指，人民银行发布《2024年第四季度中国货币政策执行报告》，我们认为要点有：①中美关系阶段性缓和背景下，预计货币政策总体增量性政策较少；②公开市场操作：明示7天OMO利率是当前政策利率，预计我国利率走廊机制与欧洲更相似；③两项资本市场支持工具：用市场化的方式推动股票市场上涨；④存款准备金制度：总量调节的功能更加聚焦，由复杂向简明转变；⑤再贷款：符合四层次决策框架，支持重点从经济增长转向结构调整（科技创新）与社会稳定（重点群体创业就业和就学）；⑥养老金融：构建养老金融发展长效机制，重视银发经济。

该行指，大类资产方面，考虑到中美关系正处于关键性转折节点，有望走向阶段性缓和，风险偏好将成为市场主线。中美小阳春或货币政策大幅宽松有望驱动我国出现股债双牛行情，但过程中可能略有反复，风险偏好的修复并非一蹴而就，我国可能在中美关系以及国内政策应对波折的考验后迎来一轮股债双牛。