近日，小熊电器(002959)披露公司控股股东一致行动人之永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）、控股股东一致行动人之龙少宏自4月初披露减持计划以来，截至6月1日，已实际减持合计约98.31万股。

需要注意的是，该减持计划为时隔两年多后，小熊电器股东再次抛出的减持计划。而截至该减持计划披露日，小熊电器的股价相较上市以来的高位呈现“腰砍”。

值得一提的是，作为小熊电器的前十大股东，龙少柔、龙少静、龙少宏三姐妹自2020年10月减持以来，截至今年6月1日，已累计套现约4.36亿元。

　　股票限售解禁后

　　龙氏三姐妹“轮番减持”

近日，小熊电器公告，截至 2023 年 6 月 1 日，股东永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）、龙少宏根据减持计划，已实际减持合计983,127股。

今年4月6日，小熊电器公告，控股股东一致行动人永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）、控股股东一致行动人龙少宏计划分别减持公司股份不超过 1,053,000 股（占公司总股本比例 0.675%）、不超过500,000 股（占公司总股本比例 0.32%）。

截至该减持计划披露日，永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）持有小熊电器 7,020,000 股（占公司总股本比例 4.50%），龙少宏持有小熊电器3,463,200 股（占公司总股本比例 2.22%）。该二名股东计划减持的股份来源均为：小熊电器首次公开发行股票前持有的股份以及该等股份上市后资本公积金转增股本取得的股份。

需要注意的是，2022 年 9 月 7 日，小熊电器股东佛山市兆峰投资有限公司、永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）、龙少宏首次公开发行前股份 79,770,600 股（占公司总股本的 51.14%）解除限售上市流通。

值得注意的是，此前，小熊电器其他前十大股东已先行多次减持，包括龙少柔、龙少静等。

其中，龙少柔于2020年、2021年期间先后三次减持，分别减持287,710股、1,348,000股、845,479股，合计套现约3.02亿元。

另外，龙少静于2020年、2021年先后三次减持，分别减持200,000股、434,496股、352,300股，合计套现约1.25亿元。

而此番龙少宏累计减持115,127股，减持均价为82.08元，合计套现944.96万元。

据小熊电器2022年年度报告，小熊电器实际控制人之一李一峰控制的佛山市兆峰投资有限公司、永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）与龙少宏构成一致行动关系，龙少宏系李一峰兄弟之配偶。小熊电器股东龙少柔、龙少静和龙少宏三人为姐妹关系。

换言之，即小熊电器限售股解禁以来，不足三年时间，龙氏三姐妹累计套现超4亿元。

　　小家电要“降温”？

　　股价较高位接近“腰砍”

纵观小熊电器多位股东减持背后，即最近一则股东减持预披露，如前图所示，上市以来，截至2023年4月6日，相较股价高位水平，小熊电器股价下跌已经超过50%；而截至6月2日发稿，相较高位股价，小熊电器整体下跌亦超40%。

从业绩层面来看，从2019年上市以来，即2019年至2022年，小熊电器年度净利润增长率分别为44.57%、59.64%、-33.81%、36.31%，即盈利增速整体有所放缓；从营收增长率来看，2019年至2022年，小熊电器的营业总收入增长率分别为：31.70%、36.16%、-1.47%、14.18%，可见，营收增长率自上市以来整体出现了明显放缓。

有分析指出，小家电的上半场在于创新、创意，快速捕捉消费者尤其是90后、00后等年轻消费群体，通过线上多渠道快速打开销路；而作为家电，品质仍然是主场。

据媒体报道，中研产业研究院发布的《2022—2027年中国智能小家电行业前景预测与市场调查研究报告》显示，我国小家电野蛮生长后带来的负面影响使消费者信心不足。特别是近几年客观环境影响后，小家电品牌增长到几万家，而且质量表现参差不齐，忽略了人们对小家电产品品质的要求，导致用户体验不佳。

而用户体验不佳，传导至消费行为层面，或将直接营销消费结果。据奥维云网（AVC）2023年1-4月全渠道推总数据显示厨房小家电（包含品类：咖啡机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、豆浆机、破壁机、搅拌机、榨汁机、电水壶、煎烤机、电蒸炖锅、养生壶、煎烤机、台单烤、空气炸锅）整体零售额183.2亿元，同比下降7.8%，零售量8569万台，同比下降2.3%；线上零售额138.0亿元同比下降8.2%，其中若去掉空气炸锅品类线上零售额为122.0亿元，同比下降0.8%，整体表现相对稳定。

尽管从最新的财报数据来看，即2023年一季度数据显示，小熊电器的营收、净利润、扣非净利润均呈现较快增速。不过，从目前消费者反馈情况来看，质量、品质等相关投诉络绎不绝。例如，黑猫投诉平台上，截至6月2日，记录有关小熊电器的投诉达362条。

与此同时，近几年，小熊电器小家电的销量增速不断下滑、以及去年底库存量迈入千万台，也一定程度在诉说着小家电行业的竞争加剧。

数据显示，2019年至2022年，小熊电器在小家电行业的销售量增速分别为30.39%、40.22%、-13.70%、3.28%，可见，自上市以来，截至去年末，小熊电器的小家电，其年度销售量的增速呈现明显、大幅放缓。

另外，笔者注意到，小熊电器自上市以来，其小家电行业的库存量不断增长，并且，截至去年年底，小熊电器的库存量已经迈入千万台级别。数据显示，2019年至2022年，小熊电器的小家电行业库存量分别为748.38万台、858.49万台、941.95万台、1,037.20万台，同比分别增长38.83%、14.71%、9.72%、10.11%。

多家券商针对小熊电器的2022年年度报告以及2023年一季度，纷纷指出，对于小熊电器而言，未来的风险点均绕不开市场、行业、品牌的竞争加剧。