本文精编自中信建投《疫情之下的物管行业：短期业绩几无冲击，中期拓展蓝海无限》、中信证券《物业管理行业专题报告：纳入基层治理，融入群众生活，渐成公共必需》、华泰证券《防控疫情，物管公司如何贡献力量？》

一、疫情对物管公司收入端几乎没有影响，对利润率影响也较为有限

收入端来看，住宅物管的非业主增值服务收入可能因为开盘延后而出现暂时性减少，但长期来看只是延后而不会缺失。

物业管理基础收入仍有保障：一方面由于前期物业管理服务合同签订的法律效力，业主或租户的物管费支付相对刚性，无论住宅还是非住宅，疫情对其几乎没有影响；另一方面对于住宅物管公司而言，由于住宅交房合同约束，开发商会对须竣工交付项目及时安排复工，也保障了住宅在管面积的增长。

成本端来看，由于疫情期间物业管理公司对在管物业进行疫情防控，需要及时全时配备人员进行现场防疫工作，对于假期工作人员须支付加班工资，并采购和储备防疫相关物资，进行公共区域消毒，因此成本端主要的影响来自于疫情期间人工工资和防疫物料消耗成本的上升。但是实际中部分成本可以转嫁给业主，例如对于服务公建类物业的物管公司而言，甲方自身会提供大量防疫物资，因此成本实际上升程度会比预期少，整体而言对毛利率影响有限。

二、疫情催生对优质物业公司的需求

此次疫情期间物业管理公司一直活跃在抗疫的第一线，在人流管控、公共区域消毒、防疫物资采购与发放、防疫知识宣传方面发挥关键作用，特殊时期出现让大家更加懂得好物业的价值。

部分品牌物管公司针对疫情期间实际情况向业主提供暖心服务，还积极承担社会责任支援疫情严重区域等，例如碧桂园服务提供代买粮油蔬菜服务， 以减少疫情期间业主的人员接触，万科物业派出志愿者支援武汉火神山医院，为医护人员和生活区域提供后勤服务。

此次疫情进一步突显物业管理公司「最后一公里」的服务价值，更突出的服务曝光，更高频的 APP、业主群线上互动，有助于提升业主和机构客户的满意度及认知度。

可以预见，无论是政府、公众还是企业业主，其对于专业化物业管理更加认可，物业管理社会化需求会进一步增加，对于具备专业性的品牌物管公司而言是业务拓展的绝佳时机。

三、公共物业拓展或提速，相对住宅物管赛道选手更少

公共物业面向的法人机构如政府、学校、机场等，在配合政府疫情防控方面，公共物业服务公司以专业能力证明自身价值。长期来看，公共物业和城市服务的覆盖面将明显上升，大量自管物业将交付到专业公司手中。

同时，单个客户的服务一体化程度将明显提升，以往分标段孤立的保洁、保安合同将加速整合为大金额的一体化合同。此次疫情大考中表现好的品质公司，将占据优势。。目前，在公共物业服务上有优势的上市公司主要为A股的招商积余和港股的保利物业，保利物业在疫情大盘回调期间竟继续创出新高。

四、面临大考，品质企业将交出更好答卷

抗击疫情就是一场大考，紧急的情势对所有基层物业管理员工提出挑战。但这也是物业管理公司提升品牌口碑的机会，也是证明企业科技、 管理投入的机会，更是建立和政府，业主互信的机会。中信建投全面看好物业管理板块整体表现，A股重点看好招商积余、新大正；港股重点看好碧桂园服务、保利物业、永升生活服务、宝龙商业。