2月25日，中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌在中国国际经济交流中心第182期“经济每月谈”活动上就如何化解当前我国经济面临的总需求不足问题进行了分析，并提出了相应的政策建议。张斌谈到，总需求问题背后涉及亿万个主体的互动，是一个抽象且脱离个体生活经验的问题，容易导致政策制定上的错误。他强调，要走出需求不足的局面短期内离不开投资，消费和投资在当前阶段是相互补充、相互促进的关系。

张斌指出，总需求不足是一个总量问题，其复杂性远超个体生活经验和微观企业视角，是亿万个主体的互动。他以债务问题为例谈到，对于家庭和企业而言，减少债务是减轻负担的好事，但对于国家而言，债务并非越少越好。适度的债务是国家发展的需要，过多或过少都会带来严重问题。

张斌进一步解释，个体通过努力工作可以在竞争中获胜并增加收入，但对于国家整体而言，总收入的增长并不完全依赖于个体的努力和生产效率的提升，而是与信贷和资本市场有更密切的联系。他强调，总需求问题是一个抽象且脱离个体生活经验的问题，容易导致政策制定上的错误。他以美国大萧条期间的错误政策为例，说明基于个体经验的解决方案往往不仅无法解决问题，反而可能加剧问题。

分析总需求不足问题，张斌认为可以从需求不足的诱因、市场机制和宏观政策三个层面进行。当前我国总需求不足的诱因包括房地产市场的深度调整、疫情后遗症以及地方政府隐性债务治理等，这些因素对总需求产生了最初的冲击。第二个层面是需求不足被市场放大，出现了市场失灵。因为价格具有黏性，当经济运行的一类主体减少支出，就会依次传导给其他参与主体。这就导致各类主体资产负债表之间的负向螺旋循环，导致需求不足问题放大，是一种市场失灵现象。

张斌谈到，有了需求不足、出现了市场失灵，但如果在最后一个层面，也就是政策层面应对得当，是可以化解难题的。需求不足的成因、市场机制和宏观政策，三者共同决定了需求不足的严重程度。他强调，强有力的逆周期政策可以有效扭转需求不足的局面。

张斌建议，要想走出需求不足需要两类政策。一类是逆周期政策。短期内走出需求不足的局面离不开投资，而消费和投资在当前阶段是相互补充、相互促进的关系。他呼吁政策制定者在关注消费的同时，也要重视投资的作用，特别是在公共基础设施投资方面，应更多关注民生福利的改善。另一类是结构性政策，要在收入端更好地进行二次收入分配，财政要为低收入群体提供更多保障；要推动三次产业增长更平衡。