002138顺络电子

3月11日东吴基金，朱雀投资等27家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司四季度毛利率下降的原因？

2018年四季度收入与三季度收入基本持平，毛利率水平下降主要因素是销售产品结构变化、计提年终奖、存货跌价准备以及年度审计调整等综合因素影响所致，只是阶段性的，公司2018年度的整体收入及净利润均得取得较大幅度的提升，创历史新高。

2、产能利用率情况？

2018年四季度的产能利用率较高，其中车用电子变压器的产线正在不断扩充，目前向全球顶级汽车电子厂商博世、法雷奥已经放量供应，反馈良好。

3、公司预计在手机客户中的未来情况？

行业内手机大客户的市场集中程度仍在不断提升，公司在大客户当中的份额亦有增长，总体增长情况较为稳定。

4、信柏商誉为何没有计提减值？

信柏陶瓷未来重点产品是陶瓷手机背板、穿戴式产品背板、配件及电子烟产品。该类产品本年度仍处于投入期。陶瓷背板具有材料特性优势，预计将受益于5G及无线充电市场，未来市场前景广阔，市场容量巨大。电子烟产品属于未来新材料的产品应用方向，根据下游客户的产品推进进度及政策变化情况，未来市场前景可期。

5、公司在汽车电子的单车价值量是多大？

公司拥有多种类产品可供汽车电子领域，如电子变压器、功率电感、无线充电线圈、扼流器等，未来在该领域的主要战略规划为新能源汽车及智能驾驶两类发展方向，预计理论可供产品的单车价值量为人民币几百元至两千多元不等。

6、公司未来的融资计划？

公司目前现金流量较为充足，后续将根据项目具体投资进度及规划资金需求制定具体融资计划，包括考虑多种融资方案。

7、公司一体成型电感出货情况？

一体成型电感主要采用模压工艺，去年已实现正式批量化供货。

8、陶瓷粉体的制备？

公司下属子公司信柏陶瓷拥有完整及先进的陶瓷工艺制造平台，包括陶瓷粉料的自制自供。

9、公司资本投入与产出比例之间的关系？

公司收入增长与固定资产投入比例之间的关系通常为1:1，未来随着产品结构的变化及新产品的逐步释放，该比例将会上升。

10、电感设备和材料的国产化水平？

电感材料大部分实现了国产化，设备已部分实现国产化，设备国产化难度较高，公司致力于推动、提高设备及材料国产化比重；同时，公司业务亦受益于国内的元器件国产化趋势。

11、公司基站滤波器的情况？

公司很早已参与基站客户的项目预研，受益于国内元器件国产化进程的加速，4G滤波器（叠层产品LTCC平台）已量产出货；关于5G产业所涉及的滤波器、射频电感、功率电感产品等，公司也正积极布局，未来机会很多。

12、公司2019年投资计划？

公司历年均持续扩产，具体规划和进度根据战略规划及市场应用进展、客户开拓情况有序进行，2019年投资计划包括投入生产设备扩充产能、加大各新产品研发投入、新工业园基础建设等。