（文/朱道义 编辑/马媛媛）近年来，凭借稀有奶源、高营养、醇厚口感等标签，同时也搭乘互联网和电商普及的东风，水牛奶等小众奶正以更高频率走向消费者餐桌，成为当下热度颇高的乳品。

水牛奶，顾名思义就是水牛产的奶，不同于国产黑白花奶牛产的普通奶，水牛奶产量较低，营养也更为丰富。

而正所谓“中国奶水牛看广西”，广西是全国奶水牛养殖量最大的产地，产量也位居全国第一。11月22日，广西灵山的百菲乳业（百菲酪）与中国农业大学营养与健康研究院共同宣布成立水牛联合研究中心，双方将在奶水牛现代化养殖、水牛奶产品创新研发、与人才培养三大核心领域展开深入合作。

作为或将成为“水牛奶第二股”的百菲乳业，其这一举动也再次引起我们对于水牛奶整体产业现状的关注。

百菲乳业冲击“水牛奶第二股”

公开资料显示，百菲乳业坐落于有名的“中国奶水牛之乡”广西灵山县，是一家集养殖、生产、研发和销售于一体的企业。

百菲乳业成立于2017年，是广西百菲投资股份有限公司的控股子公司。主要从事乳制品的研发、生产与销售。产品包括以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的“百菲酪”牌灭菌乳、调制乳、含乳饮料、发酵乳和巴氏杀菌乳等。

百菲酪灵山限定牧场

百菲乳业灵山牧场

从业绩层面来看，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，总营收分别为7.14亿元、7.81亿元、10.75亿元及6.45亿元，归母净利润分别为1.31亿元、1.15亿元、2.26亿元及1.69亿元。其中，除了2022年出现“增收不增利”的情况外，其余披露的两年半中，百菲乳业的业绩表现良好。

从产品层面来看，百菲乳业共分为7大类，包括灭菌乳、调制乳、含乳饮料、巴氏杀菌乳、发酵乳、非乳品和其他业务。其中，灭菌乳是百菲乳业的畅销品，也是主要的营收来源，占总营收比例超过70%；其次，则是调制乳，占总营收比例约20%。

从销售渠道来看，百菲乳业通过线上带动线下，已逐步完善了遍布全国的营销渠道。但若提及收入贡献占比，那么它的区域销售仍然比较集中。如华东、华南、华中区域占总营收比例约为65%，占线下收入比例约为90%。

今年8月，百菲乳业发布公告，拟将首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的计划变更为向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，有望冲击“国内水牛乳第二股”。“水牛奶第一股”是皇氏集团。

对于百菲乳业与中国农业大学联合成立水牛科研中心的举措，乳业分析师宋亮认为，“中国关于奶水牛的相关论文和专著，目前还非常稀少。百菲乳业与中国农大的合作，有助于加强对于水牛奶产品和营养的研究，对于整个行业来说是有很大帮助。从上游看，对于国外优质奶水牛品种在中国的育种繁殖和落地推广，也有望提供技术支撑。”

应用场景逐渐扩容

两广地区分别在上个世纪70年代末期和90年代末期陆续开展了水牛奶产业的发展，使得这一行业在该地区得到了较好的发展。因此，国内的水牛奶相关产业主要集中在两广地区，并且当地对水牛奶产品的认可度和接受度也较高。

例如在早期，水牛奶主要应用于甜品制作，在广东地区，姜撞奶和双皮奶等甜品就是使用水牛奶制作的，相比使用普通牛奶制作的甜品，水牛奶制作的甜品口感更好。

作为广西起步的小众乳品，水牛奶的真正走红和相关企业的业绩飞涨，还要从2020年说起。2020年4月，天猫开展国内外十大纯净牧场溯源活动，多位淘系主播为广西水牛奶带货，此举也让水牛奶为更多消费者熟知。在电商平台的推广下，水牛奶也受到更多消费者青睐。

2022年“618”期间，水牛奶在天猫超市和京东的销售额分别同比增长200%和74.5%。2022年底，京东自营的水牛奶品牌由最初皇氏乳业一家，增加到百菲酪、乐纯等6个品牌，销售额则从最初的月均十几万增长到月均数百万。2023年上半年，天猫的水牛奶规模同比增速为42%，京东的水牛奶规模增速为75%。

而随着水牛奶行业的不断发展，水牛奶的应用范围也开始变得多样化。例如新茶饮、咖啡市场的原料升级战愈演愈烈，不少茶饮、咖啡品牌都运用水牛奶来调配产品，水牛奶在B端餐饮门店的应用场景也逐渐扩容。

从起家于广西的阿嬷手作则将颇具地方特色的水牛奶作为主打爆火后，喜茶、奈雪的茶、乐乐茶、Tims天好咖啡、Manner等也都推出了水牛奶相关饮品。

可与此同时，水牛奶因奶源稀缺、跨省运输成本高、消费者对水牛奶的认知有限等一众天然阻碍，限制着水牛奶的发展。去年9月，阿嬷手作抛弃了让它走红的水牛奶，宣布将所有含奶饮品、雪糕产品牛乳原料升级更换为一款“无添加的冷藏有机牛乳”。

目前，市面上的水牛奶品牌并不少，常见的包括皇氏乳业、百菲乳业、桂牛乳业、石埠乳业、壮牛乳业、慕酪希、民歌、爱依恋、乐纯、优佳纯、乳鹰、来思尔等。但可以发现，它们基本上属于地域性品牌，在渠道中依旧属于稀缺品，还未能跑出真正的全国大品牌。

产能制约发展规模

产能不足、产量低，是限制中国水牛奶市场规模以及企业营收增长的最大因素。虽然产量这两年有所上涨，但面对庞大的消费市场，显然还是杯水车薪。

由于奶水牛对养殖环境的要求较高，国内养殖奶水牛的地区也较有限，主要集中于两广地区。同时，单产量低的水牛奶，采购价和售价均高于普通牛奶，限制了皇氏集团、百菲乳业、石埠乳业等企业的发展速度。

皇氏集团就曾在一份投资者记录表中称，国内奶水牛单产低、水牛奶供应不足是制约水牛奶产业发展的主要问题。其声称，我国在1957年和1974年引进了印度及巴基斯坦奶水牛良种后，种源群就未得到持续更新。

不过今年6月8日，全国首批5000枚进口巴基斯坦优质奶水牛胚胎在南宁入境，当日完成通关验放后，第一时间运往皇氏集团投入奶水牛改良繁育生产。值得一提的是，这是我国奶水牛产业67年育种历史上首次引进的境外优质奶水牛胚胎，是重大的产业创新和行业突破。

同时，不少企业在强化自身的水牛奶产业链布局，或是建设水牛养殖基地、或是推进水牛育种工作。如皇氏集团与中国农科院水牛研究所、广西大学等研究机构共同研究水牛育种技术，同时还在巴基斯坦建成了水牛胚胎研究及生产中心。

主要依靠养殖合作社进行原料采购的百菲乳业，也在试图布局养殖基地建设。企查查显示，2023年4月，百菲乳业设立了子公司浙江百菲酪七甲奶牛养殖有限公司，经营范围主要为牲畜饲养、生鲜乳收购。2023年9月，百菲乳业又成立了一家名为“浙江百菲畜牧科技有限公司”的子公司，未来计划进行畜禽养殖，为浙江百菲供给生鲜乳。

百菲乳业灵山牧场

对于水牛奶产业的发展前景，宋亮仍表示看好，“中国消费者对于高品质健康乳品的追求正不断提升，而水牛奶的高蛋白质和乳脂含量，不仅决定了它的高营养价值，也使得以其为基础的产品口感更好，未来市场还是非常广阔的。”

他也进一步强调，“相关企业要不断加强水牛奶的产能建设、提高产量，使得整个产业拥有更大的规模和效益，不然终究只能沦为非常小众的产品。”

牛奶新贵们的故事，依然需要更多心血去讲好。