“145万元最后一次......成交！”2025年7月26日，西泠春季拍卖会“中国书画古代作品专场”现场，随着拍卖师一声槌响，明太祖八世孙朱颐厓的市场唯一绘画真迹《江山渔艇图卷》以166.75万元（含佣金）的成交价寻得新主。

这个价格很朴实，仅相当于齐白石单帧工笔草虫的市场价位，让业内不禁感叹：“一套三线城市的房价，就换走了一件明代皇室孤品佳作”。那么，拍场为什么会出现这样的爆冷捡漏？

朱颐厓［明］ 已知唯一 江山渔艇图卷

设色纸本 手卷 1593 年作

377×26.5cm 37×27cm

成交价：166.75万元

01

全球拍卖市场的持续调整

挤出泡沫彰显洼地

朱颐厓《江山渔艇图卷》爆冷捡漏，首先是全球艺术市场深度调整期的缩影之一。2025年上半年，苏富比、佳士得、富艺斯三大拍卖行总成交额仅39.8亿美元，同比下滑6%，较2022年峰值缩水44%（减少超30亿美元）。此数据创下近十年最低（除2020年疫情特殊期），反映市场流动性持续枯竭。

艺术市场的深度调整，一面是投机性泡沫的出清，另一面是价值洼地的显影。朱颐厓《江山渔艇图卷》的“低价成交”，恰是资本短期焦虑与学术长期价值的碰撞的结果，这类被低估的冷门瑰宝，在不久的未来或许将迎来历史性的价值回归拐点。

02

流通壁垒与鉴定困境

流传序列的学术化门槛

此作品经黄兆镇（牛津大学法律系毕业的实证派藏家）、陈含光（扬州学派大家）递藏，附二页考据严谨的鉴藏笔记，却因缺乏《石渠宝笈》类皇家著录背书，陷入“民间传承困境”

市场认知惯性：藏家更信赖“清宫旧藏”“天禄琳琅”等宫廷认证标签，此类作品年均溢价28%（雅昌数据），而民间递藏链需额外学术论证。

民国著名收藏家黄兆镇二页鉴藏笔记

标准器参照缺失：明代宗室书画存世不足百件，且多秘藏于故宫、上博，市场缺乏真伪比对的标准参照物，真伪焦虑抑制了竞价意愿。明代书画赝品率高达51%（尤其万元以下市场），而此卷断代依赖1593年款识与鲁宗室钤印，需深度文献考据能力，普通藏家望而却步。相对而言近现代书画（如齐白石）鉴定体系成熟，流通效率高，进一步挤压古代书画竞拍资金。

03

学术价值与市场认知的断层

美术史地位的“隐形性”

《画法大成》 万历四十三年鲁藩刻本

朱颐厓作为《画法大成》编纂者，其版画成就被学界公认中国版画史巅峰之作，但其绘画真迹此前从未现世。因此在面对朱颐厓目前能看到的市场唯一绘画真迹《江山渔艇图卷》时，大多数藏家对其书画艺术水平都缺乏直观认知。

明代宗室画家因身份特殊，作品极少外流，传统画史记载匮乏。业内专家指出“明代宗室画家长期被学术忽视”，市场对其价值锚定无参照系，也是得众多藏家即使看好，也不敢贸然出手竞宝。

《画法大成》虽载有朱颐厓31幅山水版画，但画谱的程式化印刷无法传递笔墨神韵。此手卷展现的泼墨技法、空间诗意与“移步换景”效果虽然可以互相印证，但在版画中根本无法呈现。由于版画典籍与水墨实践的割裂，因此仅通过《画法大成》无法对朱颐厓的书画艺术有长足清晰的认知。

同时，市场对“版画编纂者”与“书画创作者”的身份关联性认知不足，未能意识到此卷是目前破解明代宗室艺术密码的唯一实物标尺。可以说此卷的面世，让我们不仅可窥探明代宗侯子弟的艺术活动，亦补充其于美术史上的空白，更体现了其书画最真实面貌，极具史料价值。

04

资本与学术的碰撞

捡漏的本质是认知套利

朱颐厓的“低价成交”并非市场失灵，而是资本短期性与学术长期性的必然碰撞。当黄兆镇在1945年跋文中预言“获是卷不啻吉光片羽，拱璧视之”时，已道破真相：顶级文化资产的估值从不取决于当下槌声，而取决于历史对其缺席的追偿。

齐白石《工虫花卉四帧》成交价：816.5万元

当市场为在齐白石的草虫惊呼时，这幅以145万元被购藏的明代孤品，则正在等待历史为它戴上王冠——学术认知终将碾平资本的偏见，而今天‘捡漏’的人，不过是比时代早醒了半步。