国腾电子创始人 何燕

或许，变更实控人之后，振芯科技还依旧处于控股权争斗当中，甚至局势将更加混乱。

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“低调”“神秘”曾是外界给四川女富豪、A股上市公司振芯科技（300101.SZ，原名国腾电子）实际控制人何燕的标签。

自从2013年7月被带走调查、2016年10月上市公司公告称其已被判刑后，外界有关她的消息越来越少。

直到一纸上诉，揭露了一场上市公司的“内斗”，何燕再次回到大众视野。随着法院的最新判决，上市公司振芯科技（300101.SZ）由无实控人变有实控人。四川美女首富归来，拿回公司实控人“大权”。

一波三折，这家上市公司振芯科技身上到底发生了什么故事呢？

01

变更实控人

法院两次判决截然相反

2025年1月15日晚间，振芯科技（300101）公告称，1月14日，振芯科技召开第六届董事会第次临时会议，审议通过了《关于实际控制人变更的议案》，上市公司拟由无实际控制人变更为何燕为实际控制人。

这一判定背后的依据源于另一场“斗争”。

2013年7月，何燕被以非法经营罪带走调查。2014年4月，在创业伙伴莫晓宇的主导下，“国腾电子”更名为“振芯科技”。

2018年2月，振芯科技董事长莫晓宇、公司董事兼总经理谢俊、公司董事徐进、公司董事柏杰4人向法院提起诉讼，请求解散国腾电子集团。莫晓宇等4人也是国腾电子集团股东，合计持有49%股份，剩余51%股份为何燕所有。

莫晓宇方面称，近年来，国腾电子集团的经营发展遇到了实质性的障碍，国腾电子集团股东之间通过各种形式多次进行商讨，一直无法达成有效、可实施的解决方案，股东之间已丧失合作基础，国腾电子经营和管理陷入僵局，其继续存续将可能使国家及公众利益受到严重损害。

莫晓宇2018年10月还对媒体解释称，“这不是上市公司控制权之争，其唯一目的是为了摆脱困境挽救企业。之前我们与何燕进行了近两年的沟通，一直无法达成一致意见，只能依靠诉讼。”

在莫晓宇看来，在何燕被捕及判刑后，其持有的国腾电子集团股权数次出现被司法机关冻结的情形。这也将国腾电子集团及下属企业拖入巨大的漩涡，振芯科技重要客户和合作伙伴因担心受到波及，不愿或不敢再和公司合作，部分客户因为担心公司不能持续存活而停止采购公司产品，相关机构也因此对公司相关业务资质产生了质疑。振芯科技2016年的再融资审核也因此而终止，公司多个重要产业化项目被迫停滞。

2018年9月，法院一审判决支持了莫晓宇等原告的诉讼请求，并表示，原告等提出解散请求，符合《公司法》第一百八十二条之规定，故判决：“解散被告成都国腾电子集团有限公司”。

眼看着自己创立并上市的公司就此解散，何燕自然不愿放弃控制权，毕竟她仍持有国腾电子集团51%的大股东身份，虽然坐牢了，但所有权还是她的。

出狱后，何燕便与昔日的“蓝颜知己”莫晓宇展开了一场关于国腾电子生存还是毁灭的大战，向成都市中院提起上诉。2019年5月，成都中院裁定该案发回高新区法院重审。

2024年12月，成都中院就国腾电子集团所涉公司解散纠纷一案作出终审判决，判决驳回关于解散国腾电子集团的诉讼请求，国腾电子集团预计在短时间内无法解散，其将作为上市公司控股股东继续存续。

02

何燕是谁？

2001年《福布斯》中国富豪第82位

作为四川首富昔日四川美女富豪，何燕非同一般。

何燕出生于1961年，是电子科技大学的兼职教授。她1983年毕业于南京工学院（现东南大学）计算机专业，先后在东方电气、中国中材等国企工作。2000年起，她开始担任国腾实业的董事长。

2001年，何燕以“何然”之名首度登上《福布斯》杂志中国富豪排行榜，位列第82位，个人资产大约7000万美元。此后成富豪榜常客，其名下主要资产即为振芯科技（前身为国腾电子）。

2010年8月，国腾电子成功登陆深交所，招股说明书显示，何燕通过成都国腾电子集团成为国腾电子的实际控制人，持股51%。

据新京报记者调查结果——何燕，北京人，多年浸淫四川政商圈，对四川政商圈十分熟络，与当地政府关系非常好，号称“天府美女富豪”。

据《财经》杂志的报道，数年前国腾IC卡销售陷入瓶颈时期，省里有关领导曾安排国腾去做九寨沟、峨眉山的信息化改造，据悉国腾困难时还从成都工投借过4000万元而未归还。

另据《新京报》报道，在2000年开始的变更股份的过程中，有人质疑何燕侵吞巨额国有资产，向中央各有关部门进行了举报。但是，经过三年调查，2003年，成都市警方的调查结论为“在国腾系列企业变更过程中，并不存在国有资产流失情况，不予立案”。2003年，ZYK时任四川省委书记与公安部部长。2015被证实ZYK滥用职权，要求蒋洁敏、李春城为多人开展经营活动提供帮助，何燕是唯一被点名的企业家。

但早在2013年，何燕就因涉嫌非法经营罪，被该局采取了刑事强制措施，此案系公安部指定宜昌市公安局管辖。

据宜昌市中级人民法院对李春城案执行书，责令何燕及其控股公司退赔因被执行人李春城滥用职权造车的国家经济损失5306.0838万元和3488.4358万元。2016年2月，何燕被判处有期徒刑五年，罚款30万元。不过，有报道称，2018年何燕以“何然的身份参加活动。

03

陷入困境

问题实控人的负面影响

何燕如此神通广大，其变更为振芯科技实控人之后，依靠她的能量，振芯科技会好起来吗？

答案是否定的。

或许，变更实控人之后，振芯科技还依旧处于控股权争斗当中，甚至局势将更加混乱。

其实，从莫晓宇等人的角度来看，他的做法也无可厚非。毕竟在何燕进去之后，无论是国腾电子还是振芯科技都遇到了发展困境。按照相关法律规定，上市公司无法进行再融资。

其实，在何燕羁押期间，莫晓宇方曾通过各种方式向她提出各种可行的解决方案。甚至还找过电子科技大学的泰斗级人物——也是何燕的老师，居中调解。甚至有人提出帮何燕“代持”的方案，但最终都被何燕否决了。

如今这宗长达6年的纠纷虽然终结了，但新的问题也随之而来。作为第一大股东，何燕所带来的不稳定性因素太多。

从经营贡献的角度来看，何燕所涉及案件及其身份对公司带来了严重负面影响。

从融资角度来说，2016年，振芯科技曾发布再融资方案，然而由于受实控人风波影响，振芯科技定增计划遭到否决，失去最佳发展机遇。

从市场角度来说，作为高端自主可控产品提供商，实控人入狱的背景也严重桎梏振芯科技未来发展：

据（国保发[2016]15 号）第十三条规定，即“申请保密资格的单位应当具备以下基本条件：

（一）在中华人民共和国境内依法成立 3 年以上的法人，无违法犯罪记录……”

此外，值得注意的是，高新区法院曾在一审中责令何燕提交身份国籍证明，但何燕并未回复。

由此可见，变更成为了实控人身份，然而，振芯科技依旧是弊大于利。同时对于监管来说，控制权争夺过程中的信息不对称和透明度不足，往往让中小股东成为最大的受害者，他们的利益在激烈的权力游戏中被边缘化甚至牺牲。

作为一家上市公司，除了大股东的利益之外，要如何保障众多中小股民的利益呢？后续她与振芯科技管理层、业务方的关系将如何处理？这些都是振芯科技需要面临的问题。

编辑：小碗