美银证券策略师警告称，中国股市的涨势可能很快面临“一次较为显著的回调”，原因在于其与2015年的大涨及随后的崩盘周期存在相似之处。

以吴旖为首的美银证券策略师团队在周一的报告中指出，恒生中国企业指数和MSCI中国指数自1月中旬低点以来均已上涨至少30%，涨幅与2015年市场暴跌前的走势相似。

2015年5月，恒生中国企业指数触及峰值后一路下跌，截至次年2月跌幅接近50%，至今仍未重返当时的高位。

“当前周期与10年前存在许多基本面上的相似之处，包括经济再平衡周期和政策周期，”策略师们写道，“尽管如此，多重扩张驱动的反弹可能较为脆弱。”

在今年推动中国市场大幅上涨的乐观情绪浪潮中，美银证券的谨慎立场显得尤为突出。

DeepSeek的技术进步以及中国政府推动经济增长的决心，促使此前被全球资金忽视的中国股票迎来估值重估。

同时，市场对美国经济“例外论”的信心减弱，也促使投资者转向中国股市。

策略师们在报告中表示，根据他们在上海的投资者调研，内地的长线投资者开始感到紧张，因他们担忧就业、通缩和信贷需求未见改善，同时地缘政治紧张局势的影响也被忽视。

此外，美银证券指出，一些投资者认为某些科技领域正在出现泡沫。

周三，恒生中国企业指数指数一度下跌0.9%，但随后收复了大部分跌幅。

MSCI中国指数走势类似，今年以来涨幅仍超过23%。