4月23日，捷成股份发布2024年年报，公司实现营业总收入28.66亿元，同比增长2.36%；归属净利润2.38亿元，同比下降47.04%；扣非净利润2.43亿元，同比下降44.60%。尽管公司在AI技术和版权运营领域持续发力，但净利润的大幅下滑显示出其面临的严峻挑战。捷成股份的“一体两翼”战略能否带领公司走出困境，仍需时间验证。

版权运营：核心业务增长乏力

捷成股份的核心业务是内容版权运营，2024年公司进一步加大版权采购力度，存量版权数量处于市场领先水平。公司通过与国内外千余家出品公司合作，积累了10万余小时的影视、动漫、节目版权内容，覆盖广电、互联网新媒体、运营商等全媒体终端。然而，尽管公司在版权采购和发行方面投入巨大，营业总收入仅实现微增，显示出核心业务的增长乏力。

在发行方面，公司与优酷、爱奇艺、腾讯视频等主流视频平台建立了深度合作，并积极拓展海外市场。2024年，公司上线了多部优质院线电影和卫视黄金档剧集，但整体营收增长有限。这表明，尽管公司在版权运营领域具备一定优势，但市场竞争激烈，版权变现能力面临瓶颈。

此外，公司在版权采购模式上尝试了“分账内容运营”，与版权方签订分账协议，依靠广告收益和用户付费进行分账。然而，这种模式的效果尚未完全显现，短期内难以成为公司业绩的主要驱动力。

AI赋能：ChatPV引擎能否带来新突破？

2024年，捷成股份在AI技术领域取得了显著进展，推出了自主研发的AI智能创作引擎ChatPV。该引擎基于公司已有的私域视频创作素材和公域网络信息，通过多模态分析能力实现AI影视拆条、AI影视二创、AI短视频创作等功能。ChatPV的推出，标志着公司在AIGC领域的深度布局。

在ToB端，ChatPV为广电、影视频制作机构提供AI文本与脚本生成、AI虚拟主持人新闻播报等功能；在ToC端，用户可以通过ChatPV实现影视二创、一键成片、数字人等功能。公司希望通过AI技术提升内容生产效率，降低制作成本，推动短剧、微短剧等创新业务的发展。

然而，尽管ChatPV在技术上具备一定创新性，但其商业化应用仍处于初期阶段。公司需要进一步验证该引擎的市场需求，并探索更多变现模式。此外，AI技术的研发投入巨大，短期内可能对公司的盈利能力造成压力。

创新业务：短剧微短剧能否成为新增长点？

2024年，捷成股份积极布局短剧、微短剧等创新业务，计划通过AI技术提升内容生产效率，压缩制作周期，控制成本。公司已形成短剧、短视频、长视频、影视宣传视频物料等多元内容梯队，并与MCN、流量大V账号合作，搭建传播矩阵。

在短剧微短剧领域，公司实现了“出品+制片+分销发行+投流运营+营销推广”的全产业链业务落地。通过保底+分账+投流运营推广的模式，公司为业务回收提供了保障。此外，公司在抖音、快手平台微短剧小程序平台均已落地，海外投流合作也初步完成。

然而，短剧微短剧市场竞争激烈，内容同质化严重，用户粘性较低。尽管公司在该领域投入了大量资源，但短期内难以形成规模效应。公司需要进一步优化内容质量，提升用户粘性，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

捷成股份在2024年面临的核心问题是净利润的大幅下滑，尽管公司在AI技术和创新业务领域取得了一定进展，但短期内难以扭转业绩颓势。公司需要在版权运营、AI赋能和创新业务之间找到平衡点，才能实现可持续发展。