证券之星消息，2025年5月9日佩蒂股份（300673）发布公告称Goldman SachsMichelle Cheng Cathy Chen Valerie Zhou Xinyu Ruan Xinru Xu、North Rock Capital Mgmt (HK) LtdJia LIU、Pinpoint Asset Mgmt LtdFengtao ZHANG Tom ZHANG Weishen SHI、Point72 Hong Kong LtdLance Shen、Polymer Capital Mgmt (HK) LtdXiaoyan Liu、Schonfeld Strategic Advisors - Hong KongConnie Wu、Springs Capital (Hong Kong) LtdJoyce Jia、Stillpoint Invs LPSophia Zhang、Stoneylake Asset Mgmt (Hong Kong) LtdHaimeng (Heather) SUN、Symmetry Invs (Hong Kong) LtdCarey Shi、WT Asset MgmtRay Fang、3W Fund Mgmt Ltd - Hong KongZoe LIU、Goldman Sachs 3W Fund Mgmt Ltd - Hong KongCathy Chen、Allianz Global Investors Asia Pacific LtdShirley Ng、Balyasny Asset MgmtLucas Li、Dymon Asia Capital HK LtdCiara WEN Jianing Lin Jing WANG、Eastspring Invs (Singapore) LtdMichelle Qi、Foresight Fund Mgmt Co LtdDu Liu、Greenwoods Asset Mgmt HK LtdChen YU、Millennium Partners LPBecky Lu George Zhao Karen Liu Yejun QIAN于2025年5月7日调研我司。
具体内容如下：
问：目前关税对公司有多大影响？
答：公司在东南亚的产能足够满足美国客户的需求，目前订单和出货均处于正常状态，在手订单充足。公司不断在优化市场结构，增加自主品牌产品的收入；同时不断开发欧洲、加拿大、东南亚市场，满足不同客户对差异化产品的需求。现阶段关税的影响有限。
问：公司对于爵宴品牌有怎样的规划和期许？
答：2018年公司正式开启自主品牌之路，对于爵宴品牌，公司将其定位于中高端市场。经过多年的努力和沉淀，爵宴积累了大量的忠诚客户，基础牢固，其营收规模保持了高速增长态势，在国内宠物犬零食领域处于前列位置。爵宴当前正不断地拓展品类，实现快速增长的目标。未来，在努力做好国内市场的同时，品牌出海也在中长期规划之内，东南亚和欧洲将是考虑的首选。问题3对于即将到来的618活动，公司的销售策略及渠道合作有什么变化？线上渠道，公司已在天猫、京东、抖音等主流电商平台开设了线上品牌旗舰店或产品专营店，618电商活动期间我们会加速了品牌的集中。
问：新西兰工厂是重要增量业务，产能的爬坡以及市场拓展是怎么规划的？
答：新西兰工厂是公司在高端膨化粮市场的重要抓手，现已经进入到商业化运营阶段。现阶段通过代工方式消化产能的占比较高，后续随着自主品牌收入规模的扩大，其占用的产能也将更大，且可以满足自主品牌未来在各细分领域发力的需求。利润也将随着产能利用率的提升逐步释放。更加积极推动和头部主播以及达人的合作，以KOL的带动效应实现产品和品牌更大面积的曝光。此外，公司也在密切关注线下渠道，将不断加强与线下渠道的合作。618期间，自主品牌也将有大量的新品推出。
问：公司对于目前国内市场的趋势有什么看法？
答：首先，国产替代趋势较为明显。其次，在品类上，零食主粮化趋势明显，主粮市场更加细分，风干、冻干、烘焙等新工艺主粮呈现了较快的发展势头，更加符合国内消费者对宠物食品消费升级的意愿。第三，近年来国内头部品牌增长较快，线上渠道以及大量费用的投入带动了电商渠道快速增长，
问：公司如何展望海外市场ODM业务的毛利率，汇率是否有重大风险？
答：在公司当前的主要产品中，鸡鸭肉、生皮和淀粉等为产品的主要原材料。目前来看，上述原材料价格比较稳定，公司主要通过持续优化供应链管理降低成本，提升效益，努力实现毛利率的稳定性。公司出口业务以美元结算为主，海外工厂的运营以美元或者当地货币为主。在应对汇率波动方面，公司建立了完善的汇率风险管理机制，通过实时监控汇率走势、灵活调整外汇资产，同时也在应用系列的外汇管理工具，持续提升汇率风险的预判能力和管控水平。此外，汇率波动剧烈时，也会触发与客户协商调整产品价格的机制。
佩蒂股份（300673）主营业务：宠物食品的研发、制造、销售和宠物产品品牌运营。
佩蒂股份2025年一季报显示，公司主营收入3.29亿元，同比下降14.4%；归母净利润2222.92万元，同比下降46.71%；扣非净利润2090.72万元，同比下降47.54%；负债率32.67%，投资收益274.66万元，财务费用-90.43万元，毛利率28.62%。
该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为18.5。
以下是详细的盈利预测信息：
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