波浪理论也叫艾略特波浪理论。艾略特认为，不管是股票、期货还是大宗商品价格的波动，都与大自然的潮汐、波浪一样，一波接着一波，一浪接着一浪，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，而且任何波动均有迹可循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势。波浪理论属于技术分析方法的一种，对于波动演变，提供了较高成功概率的波动趋势参考。

波浪理论的两个要点：

1、波浪理论所列的波动演变，不是波动的唯一结构，但大部分波动演变遵循这一结构。

2、波浪理论是以周期为基础，大周期分为小周期，小周期又可细分为更小的周期，每个周期都由上升（或下降）5个波段和下降（或上升）3个波段组成。波浪理论有两种浪，即推动浪和调整浪。

下图为上升趋势中的八浪结构。上升5浪，下降3浪，其中上升浪分为一、三、五三个主推浪，二、四两个调整浪；下降浪分为A、C两个主推浪，B为调整浪。在八浪下面，还可以继续分解为更小的八浪结构。

下图为下降趋势中的八浪结构。下跌5浪，上升3浪，其中下降浪分为一、三、五三个主推浪，二、四两个调整浪；上升浪分为A、C两个主推浪，B为调整浪。在八浪下面，还可以继续分解为更小的八浪结构。

波浪理论的基本要点：

1、没有只涨不跌的趋势，也没有只跌不涨的趋势，波浪理论遵循涨跌交替发生原则。

2、一个趋势形成后，就会依照趋势形成主推浪和调整浪，比如在上升趋势形成后，一段时间内就会形成以上升浪为主趋势，调整浪为辅趋势的浪型。反之则是以下降浪为主趋势，调整浪为辅趋势的浪型。

3、无论是上升趋势还是下降趋势，都是以8个浪作为一个循环周期，要么5浪上升+3浪调整，要么5浪下降+3浪调整。

4、在上升或下降的趋势中，3浪不可以是最短的一个波浪。如果1、3、5三个推动浪中有一个浪时间延长或幅度加大，其余两个波浪的运行时间及幅度会趋向一致。上升趋势中，2浪不会运动到低于1浪的起点，下降趋势中，2浪不会运动到高于1浪的顶点。

5、调整浪通常以2、4、B浪形态运行。其中主推浪中2浪和4浪遵照交替原则分布，即当2浪是一个复杂浪（时间跨度大、振幅大），那么4浪就是一个简单浪（时间跨度小，振幅小），反之当2浪是简单浪，那么4浪就是复杂浪。

6、回调比率按照黄金分割比例进行，不同级别的浪型回调一般都是按照0.382、0.5、0.618三个比例进行回调。回调幅度越小，趋势性越强。

7、上升趋势中4浪的底不能是1浪的顶，下降趋势中4浪的顶不会成为1浪的底。

8、波浪理论按照形态、比率及时间三个因素排列优先级，即先形态、次比率、后时间。

案例1：浪潮信息2013-2017年波浪趋势图

上图反映的是浪潮信息2013年至2017年期间的浪型趋势，我们看到浪潮信息虽然自2015年之后持续下跌，但是最低点没有跌破四浪的底部，所以总体还是上升趋势。其中2013年至2015年走了五浪上升趋势，2015年至2017年走了三浪下跌趋势。

五浪上升趋势中，按照形态、比率、时间三个关系我们细看会发现：

（1）形态上遵循了波浪理论的基本原则，即二浪的低点远高于一浪的起点；四浪的低点高于一浪的高点。

（2）空间比率上，一浪高点与低点的距离与三浪高点与低点的距离相等，五浪成为最长的浪。

（3）在时间上，三浪与五浪的用时相等，一浪成为用时最久的浪。

（4）二浪在时间上长于四浪，显然二浪相对四浪就是一个复杂浪。

案例2：凯撒旅游（连板股的五浪形态）

上图是凯撒旅游的五浪形态，因为前期已经长期下跌并做底，所以凯撒旅游的五浪形态前期承接了磨底期间的慢，后面启动后又快速发展显示出了急。有以下特点：

（1）一、三、五浪的浪型关系主要表现在时间上，上图蓝色方框长度代表了时间长短，显然三浪的时间跨度是一浪和五浪的两倍以上，一浪和五浪的时间跨度比较接近。

（2）二浪回调的时间较四浪回调时间长，四浪回调的幅度较二浪回调的幅度大。遵循了交替原则，其中二浪是复杂浪，四浪是简单浪。

案例3：创维数字（周线，下降趋势案例）

上图是创维数字下降趋势中的五浪趋势及ABC三浪。

同样也遵循了波浪理论的一些原则：

（1）从时间角度上，一浪与五浪的时间跨度相近，三浪的时间跨度最长，空间上一浪的空间跨度最大，三浪和五浪空间跨度接近。

（2）一浪的底部与四浪的顶部接近并重合，一般而言四浪的顶部不是一浪的底部，在这个下降趋势中并没有严格遵循，偶尔有重合的地方。只要没有突破一浪的底部都可以接受。

（3）该股的二浪因为波动幅度大，成为复杂的二浪，而四浪则因波动幅度小而成为简单的四浪。

以上案例都是回顾过往走势进行分析，在实际运行过程中，波浪理论起到预判作用，而非确定作用，需要灵活运用。

图文编辑：王立军 证券投资顾问执业编号：S0800619060011