1月10日博时基金，大成基金，富国基金，汇添富，交银施罗德，兴全基金，易方达，银河基金，中欧基金，朱雀投资等30家机构对公司进行调研：

调研详情

1、公司在当前推进深化改革的必要性是什么？

主要有以下几方面：（1）本次吸并是白药控股混改的深化和延续，是云南白药整体改革部署的重要一环，旨在集中优势资源，发展优势好药，推动新药创新。云南省委、省政府明确将生物医药和大健康产业作为重点发展的八大产业之首，提出重点支持云南白药做大做强，发挥对云南省生物医药产业的培育和引领作用。（2）本次吸收合并白药控股，将进一步完善现代化的企业制度和市场化的治理体系，压缩管理层级，有利于提升决策效率。（3）上市公司将同步推出员工持股计划，通过与核心团队利益的深度绑定，激发干事创业热情，维护团队长期稳定，继续引领云南白药的创新突破与跨越发展。（4）通过整合优势资源，以上市公司为产业发展及并购唯一平台，彻底避免潜在的同业竞争问题。（5）在现金为王的大环境下，控股股东将大体量资金及优质资产注入至上市公司，提升产业并购话语权，与全体股东共享改革红利。

2、本次吸收合并如何保护中小股东利益？

本次吸收合并方案为保护中小股东利益设置了非常好的制度安排，具体如下：

（1）整合资源，避免同业竞争：本次交易旨在整合优势资源、优化管理层级，集中力量将云南白药上市公司打造成为引领生物医药产业创新发展的领军企业，还将从根本上避免两级主体间潜在的竞争风险，保护中小股东利益。

（2）发行价格：每股发行价格为上市公司股票停牌前20日均价，即76.34元/股，高于上市公司停牌时的价格，溢价8.70%。既充分保护了中小股东利益，又彰显了各方股东对上市公司未来发展的信心，与各方一道，携手做强做优做大上市公司，与全体股东共享改革红利。在当前资本市场整体下行的背景下，股东为上市公司注入大体量的资金，可显著提升上市公司在产业升级和整合中的竞争力及话语权，通过上市公司平台进行资源整合，集中力量进行现有业务拓展及产业并购，充分体现了大股东做强做大上市公司的信心。

（3）现金选择权：为保护云南白药全体股东的利益，本次吸收合并将赋予云南白药除白药控股以及新华都及其一致行动人以外的全体股东现金选择权，有权行使现金选择权的股东可以向本次吸收合并的现金选择权提供方提出收购其持有云南白药股份的要求。

3、公司未来是否会进行外延式并购，并购的方向和进度展望如何？

我们会继续巩固和提升现有业务板块，充分发挥资金优势、品牌优势、渠道优势和完全市场化的体制优势，培育云南白药全新的创新能力，实现稳定增长。关于具体的外延并购情况，公司会根据自身的发展需要及市场环境变化选择合适的时机，配合公司发展的整体战略，密切关注具有协同效应和潜在价值的并购标的，助力自身实现跨越发展。

4、员工后续激励方案和进度？

本次吸并将同步推出员工持股计划，拟由上市公司采用集中竞价、大宗交易及法律法规允许的方式从二级市场回购不超过2,000万股社会公众股，并在股份回购完成后实施员工持股计划。回购股份比例约占上市公司回购前总股本的1.92%。

本次是云南白药首次推出员工持股计划，通过进一步完善市场化的股权激励机制，有利于维持核心人员的长期稳定，向资本市场传递对公司未来发展的信心。以王总为代表的管理团队也将继续带领团队持续创新突破，实现云南白药的跨越发展。

公司已于1月4日进行了首次股份回购并依法披露了相关公告，未来，公司将根据回购的实施进展及时履行信息披露义务。

5、药品事业部经营情况如何？

药品板块，2018年通过一些工作的开展，围绕核心终端与消费者进行沟通，取到了较好成效，核心产品依旧保持稳定增长态势。在核心终端、核心客户层面，结合“健康操”、“爱跑538”等线下IP活动进行推广，药品的市场占比、销量都有较好表现，未来将继续保持良好、稳健增长。我们会深耕、经营好现有核心产品，未来也会努力探索医疗器械等新领域，不断寻求新产品和新项目的引入，支持药品事业部未来长期可持续发展。

6、健康品事业部目前经营情况和未来规划如何？

牙膏是整个健康事业部的核心产品，2018年我们推出了云南白药儿童牙膏，获得了良好的市场口碑，未来我们将继续潜心研发，围绕牙膏业务，不断推出新的口腔护理产品，寻求新的市场机遇。健康品事业部团队2018年也进行了较大调整，把原来的一个团队细分成3个部门，分别为口腔、洗护、美肤业务单元，各单元形成相对独立的考核激励机制，进一步激发了员工的工作热情。未来，我们在引进人才方面会研究制定更加有吸引力、且更适合企业发展的体制机制，为健康品事业部的更好更快发展注入新的活力。

7、中药资源事业部目前经营情况和展望？

中药资源事业部作为近几年新成立的事业部，围绕药材资源运营、终端业务运营、植提、进出口等四大业务板块不断进行探索和创新。围绕白药100多年积累的资源、技术、品牌、工艺，抓住大品种和较好的市场机会实现了比较好的发展，我们未来也有信心把这个事业部做得更好。在王总的带领下，把单一产品做成产品族群和新的系列化产品，把初级产品做成制造产品，把制造业、药品跨界到新的领域，强化过去形成的经营理念，同时考虑其他新产品、创造新的模式，把初级产品生产经营做成精深加工的产品。

8、医药商业板块目前经营情况及未来发展如何？

医药商业销售网络全面覆盖云南省各州、市、县，业态涵盖招标配送、商业分销、OTC、医院增值服务、医药零售连锁等。未来，将继续立足区域市场，充分利用“两票制”、“零加成”等政策机遇，积极拓展医药商业版块的业务和渠道，专注打造医药链云服务平台、药事服务平台和院内物流服务平台，力争把自身塑造成为医疗机构提供综合服务的医药商业。