几乎成立于同一时期，且跑出了中国新能源汽车创新模式的“蔚小理”迎来了收获期。近日，理想、蔚来、小鹏公布了今年以来的第三季度业绩报。数据显示，Q3三家交付量均创下新高，分别达到152,831、61,855、46,533辆，同比增长45.4%、11.6%及16.3%。
从业绩表现来看，理想连续八个季度盈利，当季净利润达28.14亿元；蔚来、小鹏毛利率持续增长，较去年同期分别提高了2.1个百分点及18.0个百分点，达到13.1%和15.3%。尽管蔚来和小鹏尚未实现盈利，但都给出了预期，蔚来表示将2026年视为盈利目标，小鹏则称将在2025年的四季度进入顺风期加速成长并且走向盈利。此外，蔚来的第二品牌乐道和小鹏的第二品牌MONA的上市为他们打开了新的增长空间。
新能源行业经过数年疾驰飞奔，如今市场已日渐拥挤。小米杀入一举成为“流量王”，鸿蒙智行携四家车企冲击高端，宝马“车路云”上车发力智能化……种种新变化无一不显示出市场竞争之激烈。在抢占市场份额的关键转折点，作为最早一批进入新能源赛道的“蔚小理”开始酝酿新的变局。
据悉，小鹏在加码智能化的同时瞄向了更容易实现盈利的增程赛道；理想则认为家庭细分场景大有可为，要用智能化和纯电跑出一条不一样的路；蔚来多品牌策略加速，第三品牌萤火虫即将问世，同时采取全球化策略博取市场空间。然而，这些新的策略能否改变当前的市场格局仍是未知数。
成绩单出炉
价格战打得热火朝天、新车发布一轮接一轮、纽北刷分成了新风尚，有车企徘徊在生死边缘，也有车企市占率持续攀升。作为新能源赛道竞争最为激烈的一年，各大车企在今年都卯足了劲争夺市场份额。近日，作为最早一批布局新能源赛道的“蔚小理”交出了2024年第三季度的成绩单，整体来看可圈可点，小鹏更是将这季财报称为其最强财报。
作为“造车三兄弟”中唯一实现盈利的理想，三季度其似乎已经摆脱了由理想MEGA带来的换代风波，当季交付达到152,831辆，成为了“造车三兄弟”中唯一一个交付量破十万的车企。销量的攀升推动了营收的增长。财报显示，第三季度，理想营收达428.7亿元，同比增长23.6%；但净利润却同比仅微增0.3%，为28.14亿元。
在交付的新车中，售价较低的理想L6已成为了主力军之一。根据理想汽车董事长兼CEO李想所说，从发布至今6个月，理想L6累计交付已经超过13.9万台，而且产能明显满足不了订单的需求，工厂需要在2025年春节期间实现扩产。或也正因如此，导致理想的单车价格持续下降。据海豚投研测算，由于L6占比继续上升，市场对于汽车单价的预期已经下滑至了26.6万元，展望四季度，单车价格或进一步下探至26万元。
尤为关键的是，近期有关问界M8的上市传闻再起，作为理想在增程赛道的重要竞争对手，如果问界新车上市，势必将瓜分走一部分市场份额，对理想造成冲击。
按照营收规模来看，紧跟理想之后的是聚焦于换电赛道的蔚来。财报显示，2024年第三季度，蔚来交付新车61,855辆，创下了历史新高；营收186.74亿元，环比增长7%；净亏损44.13亿元，环比收窄2.7%，同比增长（此处原文的“同比增长11.6%”与前后文不符，应为净亏损的同比增长率，但此处未给出具体数据，故删除）；自由现金流转正，现金储备增长至422亿元。
尽管蔚来仍有亏损，但却持续投入研发。财报显示，今年第三季度，蔚来投入的研发费用约33.2亿元，同比增长9.2%，环比增长3.1%，成为了三家中投入最高的车企。同期，理想和小鹏研发投入为25.9亿元和16.3亿元。
目前来看，为了进一步扩大技术优势，蔚来或继续保持高强度研发投入。据蔚来CFO曲玉介绍，蔚来在研发强度上基本维持每季度30亿左右的投入规模。从2025年整体的研发投入规模来看，蔚来依然会维持与今年相似的季度研发强度。
在理想、蔚来之外，曾经一度掉队的小鹏开始奋起直追。2024年第三季度，小鹏共交付新车46,533辆，营收101亿元，同比增长18.4%，环比增长24.5%；净亏损为18.1亿元，同比收窄53.5%；毛利率连续五个季度实现增长达15.3%，创历史新高。
尤为关键的是，小鹏与大众的合作开始为其贡献业绩。根据财报，小鹏第三季度服务及其他收入为13.1亿元，同比上升90.7%，增长主要来源于与大众汽车集团的电子电气架构技术战略合作有关的技术研发服务费用。同时，第三季度的服务及其他利润率则达到60.1%。
不过，随着更多低价车型MOMA03的销售，小鹏的单车价格也在下探。海豚投研便指出，由于低价车型占比提高，三季度小鹏单车收入下滑到仅19万，低于市场预期19.7万。与此同时，最近推出的小鹏P7+相比老款P7起售价低3.7万元，以及MOMA03持续放量，四季度单车价格或环比继续下行。尤为关键的是，MOMA03和P7+产能能否顺利爬坡，低价车型占比不断提高后，汽车业务毛利率能否继续修复都是小鹏要面临的重要挑战。
奔赴不同赛道
与财报一同披露的还有“蔚小理”三家未来的战略规划，而变革的背后则与市场环境变化息息相关。
此前，市场普遍认为新能源行业的淘汰赛已经提前开始。在此次业绩会上，何小鹏明确指出，未来三年会是中国汽车行业淘汰赛阶段。一方面中国新能源汽车渗透率会提升到85%以上；另一方面AI的变革会驱动整个市场份额走向下一个阶段的再次整合。
身处当下内卷加剧的市场环境中，“造车三兄弟”除了纷纷加码智能化能力之外，还开始分化出不同的发展路径。或是将业务探至竞争对手的领域；或是走起了车企最为爱用的“多生孩子好打架”策略；但无一不是为了争夺新能源市场这块巨大的蛋糕。
目前来看，以增程起家的理想一边继续发力增程市场，一边准备进军纯电，并开始建起了基础设施——充电站；以纯电挑战市场的小鹏，则将目光瞄准了更容易实现盈利的增程市场；以高端形象杀入市场的蔚来，开始加速利用多品牌战略覆盖更多细分市场。
据何小鹏介绍，2025年小鹏计划推出4款新车，其中包括首次推出的超级电动版本的新车型。除此之外，小鹏还将推出多个车型的改款。
蔚来创始人、董事长、CEO李斌则表示，在高端市场方面，智能电动行政旗舰ET9已进入量产前最后阶段的测试和准备工作，计划于2025年3月份开启交付；聚焦家庭场景方面，蔚来将加速全供应链爬产进程，乐道L60预计12月份产能突破1万台，明年3月份产能达到2万台的生产能力。此外，明年乐道还会推出两款家用SUV：一款是中大型6-7座SUV；另一款是大五座SUV。而面向高端小车市场方面，第三品牌firefly萤火虫将于12月21日在NIO Day 2024发布，其首款车型将于2025年上半年开启交付。
同时，蔚来持续加码全球化市场布局。李斌称，中东和北非市场首家门店阿布扎比蔚来中心将在11月28日开业；明年开始，随着乐道和萤火虫品牌产品的交付，蔚来将加快进入全球更多市场。
尽管首款纯电车型理想MEGA出师不利，但李想依然对纯电车型非常有信心。他说：“正如增程L系列在高端新能源市场的表现一样，理想会努力让我们的纯电SUV成为高端纯电市场的第一梯队。”
在李想看来，人工智能对于自动驾驶、空间体验的改变将使得家庭空间的想象力和创造力变得更大、更强。“从纯电的角度来看，很多人觉得30万元以上的纯电产品会很难卖。事实上，30万元以上的纯电市场目前没有产品具备理想L7、L8、L9这样的产品力。所以无论从人工智能的角度还是纯电的角度来看，中大型SUV都还有更多的市场潜力可以挖掘。”
不过，理想方面并未披露明年的具体车型计划，但透露了基础设施建设规划。理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军称，在新款纯电车型上市之前，理想计划在主要的销售城市中使充电站数量领先于特斯拉。在新款纯电车型上市后，理想目标在纯电上市时上线超过2000个充电站，并在2025年底将充电站数量增加至4000个。
不容忽视的是，近期有市场传闻称“流量王”小米的第二款车型将于明年亮相；同时按照鸿蒙智行的换代、上新速度来看，明年或有更多技术应用落地；加上传统车企的转型提速以及“蔚小理”的策略转型；明年新能源市场又将是殊死搏斗的一年。国内头部新能源厂商内部人士不禁感慨：在现在的市场环境下，每家车企的日子都很难。随着竞争持续加剧，各大车企都是不进则退；一些业绩基础较差的车企或将面临被市场淘汰的风险。