上周，尽管美元走强和美国降息预期降低给黄金带来了压力，但地缘政治升级，避险情绪升温，金价连续走强，截至11月22日收盘，COMEX黄金期货涨1.62%报2718.2美元/盎司，实现五连涨；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）涨1.31%，近3日获资金净申购1.2亿元，黄金股ETF（159562）跌1.35%。

数据显示，上周全球规模领先的黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）黄金ETF基金持仓量持续上涨，11月21日持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。而国内跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘价格的黄金ETF（518850），11月22日持仓份额较11月15日增加1830万份至1.70亿份。

高盛分析指出，黄金被视为应对尾部风险（如地缘冲突、美国债务违约担忧等）的首选资产，黄金是应对通胀和地缘政治的不二之选，“如果对美国财政可持续性的担忧加剧，估计到2025年12月金价将进一步上涨5%至3150美元”。

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