5月17日，医美国际宣布与拉芳中国达成1510万美元的定向增发协议，将以每ADS 8.5美元向拉芳中国定向增发1,776,470股ADS，所募资金将用于业务发展和营运资金。8.5美元较前一交易日收盘价6.67美元溢价高达27.4%，溢价参与定增在一定程度上也是对医美国际的认可。

近年来，资本市场对医美赛道可谓青睐有加。开年以来A股市场医疗美容行业表现极为亮眼，截至2021年5月14日，医疗美容指数年内涨幅达55.14%。亮眼表现的背后是蓬勃发展的颜值经济。

随着医美社会接受程度以及消费水平的提高，近年来我国医美行业高速发展。根据艾瑞统计2019年中国医美用户1367.2万人，医疗美容市场规模达到1769亿元，14-19年年复合增速高达29.8%。

尽管过去几年高速增长，但国内医美行业渗透率仍旧处于低位。据Frost & Sullivan，我国2019年医美渗透率仅为3.6%，较之美国16.6%、日本11%、韩国20.5%，未来仍有较大发展空间。艾瑞预计2023年医美用户将达到2548.3万人，年复合增速16.8%，市场规模预计为3115亿元，年复合增速15.2%。然而这样一个高增长的行业集中度极低，前5大医营医美机构市场份额不到10%。

根据艾瑞数据，2019年具备医疗美容资质的机构约13000家，黑医美机构经估算超过8万家，合法合规医美机构仅占全行业12%。这是个典型的大市场、小公司，而这样的行业格局往往是催生大牛股的好赛道。随着行业开始加强监管走向合规，消费者品牌意识的提高，目前市场份额逐渐向头部倾斜，头部优质公司未来有望脱颖而出。

据了解，医美国际成立于1997年，是中国第三大民营医美服务提供商，隶属行业第一梯队，通过自建以及收购，目前已拥有28个治疗中心，遍布中国18个城市、香港和新加坡。疫情发生后行业洗牌调整，借此良机，公司2020年新开了1个并收购了4个治疗中心，内生增长及外延并购双轮驱动加快布局。且公司在新氧上的口碑、人气、活跃度一直不错，2020年公司回头客同比增长6.8%，占比高达60.5%，未来极有希望占领更多的市场份额。

医美国际作为医美行业根正苗红的头部公司，此次拉芳中国溢价27.4%认购也在预期范围。且想想A股市场上医疗美容行业今年以来的优异表现，截至2021年5月17日，医美国际收盘价7.65美元对应PS仅为1.31，明显低于行业平均水平。这样的医美国际岂不香哉？

此外，拉芳作为民族日化企业，旗下包括拉芳、美多丝、雨洁等日化品牌，并且拥有多个海外优质美妆品牌如韩国黛尔珀、德国瑞铂希中国区独家代理权，2020年还推出年轻洗护品牌T8以及药妆品牌肌安特。本次参与医美国际定增后，双方未来是否会有进一步的合作值得期待。

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