交银国际发表研究报告指，腾讯控股(0700.HK)视频号变现开启，收入仍有上调空间，现价估值吸引，微信生态持续完善，2022年重点关注视频号直播变现能力及中小商户支持。该行维持其“买入”评级，目标价由690港元下调至652港元。

该行指，2021年第三季度，腾讯海外游戏收入113亿元人民币，按年增20％，占公司总收入8％。随着海外游戏市场从研发到发行的全产业链全品类布局，预计对腾讯游戏收入占比将持续提升，到2023年或增至24％。

腾讯早前减持京东及SEA股权，该行认为，市场对其未来其他潜在减持的可能性带来的短期股价波动仍有担忧，减持动作可能部分基于强监管影响下的处理形式，但各层面的业务合作仍将维持，同时也看到更多互联互通的可能性，以及腾讯作为领先公司对传统行业，初创型企业的持续支持，建议关注相关公司基本面，减持对腾讯2022年利润影响应低于5％。

该行进一步调整广告收入模型，预计2022年增速降至9％，总收入增速从15％降至14％，受2B业务的持续投入及京东减持的报表影响，下调净利润率2个百分点，2022年净利润增2％。