今年上半年券商业绩集体飘红。截至8月30日晚间，36家A股上市券商2019年中报全部出齐，36家券商合计实现营业收入1792.13亿元，同比上升43.08%，合计实现归母净利润552.01亿元，同比增长58.86%。此外，券商利润向头部集中的趋势延续，前五大券商上半年共实现归母净利润251.89亿元，在36家券商中占比达45.63%。券商上半年业绩表现亮眼，主要与证券市场回暖相关，其中与行情冷暖紧密关联的自营业务成为2019年券商中报业绩提升的主要驱动力。

12家券商归母净利润翻倍

Wind数据显示，在营业收入方面，2019年上半年，36家券商中有19家营业收入同比增长超过50%，其中太平洋证券和兴业证券营业收入同比翻倍，分别实现营业收入10.71亿元和70.41亿元，同比增幅117.10%和112.75%。在营业收入排名上，中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券位列前五，中信证券是36家券商中唯一一家营业收入超过200亿元的券商，上半年实现营业收入217.91亿元。

在营收同比增幅方面，包括海通证券、广发证券、招商证券、东方证券、银河证券、兴业证券在内的6家券商同比营收增幅明显，超过50%。不过，华林证券在36家券商中，不仅营业收入排名垫底，并且是唯一同比下滑的机构。数据显示，华林证券2019年上半年营业收入为4.53亿元，同比下降8.74%。

在归母净利润方面，36家券商中有12家券商归母净利润同比增长超过100%，其中，中小券商业绩弹性较大，东吴证券归母净利润同比增幅最大，达到2758.33%。太平洋证券增幅排名第二，同比扭亏为盈，上涨439.65%。

从净利润排名看，位居前五的中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券、华泰证券归母净利润均超过40亿元。中信证券上半年归母净利润为64.46亿元，同比增长15.82%，位列榜首。需要指出的是，券商行业利润向头部集中的趋势延续，前五大券商上半年共实现归母净利润251.89亿元，在36家券商中占比达45.63%。

另外，36家券商中有2家券商上半年归母净利润出现下滑，天风证券实现归母净利润1.68亿元，排名居末，同比下滑27.50%，华林证券实现归母净利润1.83亿元，位列倒数第二名，同比下降1.39%。

自营业务收入驱动业绩增长

随着国内证券市场行情回暖，不少券商也抓住了市场机遇，上半年自营业务成为驱动其业绩增长的主要推手。

沪上一位区域型券商分析师指出，2019年上半年，科创板开板、QFII 额度翻倍、股指期货松绑、企业迎万亿减负红利、两融资金加码等提振市场人气。截至2019年6月30日，A 股主要指数全线上涨，上证指数累计涨 19%，深证成指上涨 27%，创业板指数上涨 21%。市场向好利好券商股票自营业务，带动券商投资收益，进而提升券商上半年业绩弹性。

2019年上半年，太平洋证券和兴业证券2家券商营业收入同比翻倍，自营业务贡献功不可没。太平洋证券中报中提到，2019年上半年，公司证券投资业务抓住市场机遇，为公司的整体盈利提供重要保障，整体实现收入5.68亿元，较上年同期增加5.47亿元，实现营业利润5亿元，较上年同期增加5.2亿元。

兴业证券在中报中介绍，营业收入的上升主要系公允价值变动收益和其他业务收入同比增长。其中自营业务上半年实现营收22.55亿元，同比增幅高达588.62%。

头部券商中，经纪业务占营收比逐步缩小，自营业务贡献能力也越发显现。比如中信证券上半年证券投资业务实现收入59.15亿元，同比增长24.76%，在所有业务中增幅最大，而经纪业务上半年实现收入51.13亿元，同比增长0.10%。

据证券业协会披露的数据，今年上半年，131家券商实现证券投资收益为620.60亿元，同比大增110.02%，占营收比例达到35%，超过经纪业务成为占营收比最大的业务板块。

股票质押计提拖后腿

尽管2019年上半年券商整体经营显现回暖趋势，但券商在展业中股票质押式回购业务风险频现，为此而计提的减值损失成为了影响券商业绩的不稳定因素。

比如，天风证券实现归母净利润1.68亿元，同比下滑27.50%，在36家券商中排名居末。其中，2019年上半年计提资产减值准备金额共计1.55亿元，减少公司上半年净利润1.16亿元，对股票质押式回购业务计提减值准备1.33亿元。

据北京商报记者不完全统计，目前西南证券、国元证券、太平洋证券、山西证券、国海证券、东北证券、东方证券、西部证券、第一创业证券、兴业证券、光大证券、天风证券、华安证券共13家券商公布了上半年的计提资产减值准备情况，多数券商资产减值准备的重点落在了股票质押回购业务上，涉及的股票标的包括，*ST东南、*ST刚泰、*ST华信、乐视网等。

今年上半年光大证券和东方证券计提减值规模最大。光大证券2019年上半年计提预计负债及资产减值准备共计6.89亿元，已超过2018年度经审计净利润的10%，将减少公司上半年净利润5.26亿元。其中，股票质押式回购交易业务计提减值准备2.06亿元。

东方证券上半年计提各项资产减值准备金额共计4.45亿元，减少公司上半年净利润3.33亿元。其中，股票质押式回购业务计提减值准备3.89亿元。

苏宁金融研究院特约研究员何南野指出，近期很多明星股、蓝筹股爆雷，这些股票是以往作为优良标的被用于广泛质押的股票，被券商和各类投资者所欢迎，且质押率往往较高，使得近期券商个别存量股票质押业务风险频繁发生。不过他也表示，经过监管部门的政策窗口指导、流动性支持以及股市的逐渐回暖，股票质押风险已经大为缓解。券商在具体业务承做时还应建立股票质押标的明确筛选标准，设定足够的担保，专人专岗，注意降低风险，避免踩雷。

北京商报记者 孟凡霞 马嫡