近日，富力地产已提出一年多的H股增发申请终于获得中国证监会的批准放行。在当前的房地产行业状况和宏观经济态势下，是否意味着监管层对于房企融资监管政策的实质性变化与拐点的到来。就此问题，今天接受了某媒体的采访。主要问题如下：

1、前两天说富力新H股增发，事实上是富力从去年11月提出申请，为何时隔一年才获得中证监的审批，选择这个时间节点，意味着什么？业内认为，是融资环境破冰的信号？

2、新H股增发，毫无疑问是为缓解资金压力，就目前来看，富力涉及的领域比如豪华酒店、康养地产、新能源汽车等等，都不容易做，您看好富力在这些领域的发展吗？

3、就前11月来看富力的1600亿目标仅仅完成了1200多亿，全年业绩目标未完成的话，会带来什么影响？您认可富力最大的问题是什么？

我认为在房住不炒的大方向之下，中国证监会作为行业监管部门，必然对房企的各类融资行为采取相对审慎的态度，尤其是要杜绝资本市场的融资流入拿地环节，以免影响行业调控效果。上市房企的H股增发虽然不会以缴纳土地款为募资理由，但是无疑是有助于缓解企业资金压力，从而从另外一方面增强企业增加土储的能力的。这应该是中国证监会始终没有核准富力去年11月份提出的H增发申请的原因。

而直到近两天，也就是时隔一年之后，富力H股增发申请才获得中国证监会的核准。我认为原因可能有两个方面：

第一个原因，就富力地产自身的情况而言，富力已暂停拿地差不多超过半年时间了，富力的运营资金压力极大，即使目前进行H股增发募资，资金也不太可能进入拿地环节，这是符合资本市场募资用途监管要求的；

第二个原因是在目前宏观经济下行明显，增长乏力，在稳投资和保增长的现实需要之下，不会流入拿地领域的房企资金募集活动被适时核准也是可能的。

富力目前在业务相关多元化和非相关多元化过程中，所涉及的领域，比如豪华酒店、康养地产、新能源汽车等，都属于重资产、重运营的细分行业，这对于习惯了高杠杆、快周转的房企而言确实是对资金实力、运营能力的较大的挑战。

尤其是新能源汽车，除了是资金密集型和强管理类企业之外，还是一个技术密集型行业，技术进步与迭代非常快，确实是不太容易作的。也就是说，如果仅仅拥有资金优势是不够的。不过，如果富力能够在基于行业状况和企业资源作出这些方向的战略决策之后，长期坚持投入和不断调整、改进和提高，还是有可能获得成功的。

就前11月富力地产的销售情况来看，富力今年1600亿的目标仅仅完成了1200多亿，全年业绩目标完成确实存在较大的压力。如果这一业绩目标未能完成的话，显然会对公司全年的投资以及现金流计划都带来重大影响：一方面因为投资计划不能顺利执行，必然会影响公司的可持续发展能力，另外一方面可能使公司的现金流承压，甚至影响公司的即期周转。

目前对于富力而言，最大的问题可能还是现金流与资金链的问题，这是由于一方面向酒店、康养地产、新能源汽车这类资金密集型和长周期投资、强运营项目的转型都会形成对资金长时间、大规模的消耗和占用，另一方面销售业绩未能达成的同时又面临融资环境存在较大的不确定性这一现实情况，必然会加大公司现金流压力。

另外还有一个问题，就是富力如果在资金压力之下为控制投资性开支，长时间地不增加土储来，而豪华酒店、康养地插、新能源汽车不能在较短时间内产生较大的现金回流的话，公司的可持续发展能力必然会受到影响，甚至股价也可能都会被波及。

我认为富力H股增发被核准，可能表明了在目前宏观形势变化之下，对于房企融资监管政策的微调，但并不代表对于以房住不炒为核心的房地产调控这一大的政策方向的改变。