今年最大IPO，来了。恒瑞医药正式启动H股全球公开发售，计划发行2.25亿股H股，发行价区间定为每股41.45港元至44.05港元。若全额行使超额配售权及发售量调整权，发行H股最高达2.97亿股，最高募资额可达130.8亿港元。这一募资规模有望创下近五年港股医药企业IPO最高纪录。

恒瑞医药此次IPO吸引了众多市场化的国际知名投资机构参与，包括新加坡政府投资公司、景顺、瑞银全球资产管理集团、高瓴资本、博裕资本等。基石投资者总金额逾41亿港元，认购金额占比达发行规模的43.04%。

香港公开发售将于5月20日结束，预计于5月22日前确定最终发行价，最快或于5月23日正式登陆港交所主板，实现"A+H"两地上市。此次发行由摩根士丹利、花旗及华泰国际担任联席保荐人。

恒瑞医药此次赴港上市战略意图明确，有助于拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破。这对于恒瑞医药而言极为重要，是其出海战略的关键一步。

香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力。本次上市还能进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。上市所得募集资金将用于研发计划、在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级在中国的现有生产设施等。

恒瑞医药稳健的财务表现为此次招股提供了有力背书。2024年，公司实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比增长47.28%；营收和净利润均创历史新高。2025年一季度，公司继续保持强劲增长势头，实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%；归属于上市公司股东的净利润18.74亿元，同比增长36.90%。

公司连续多年保持高研发投入，2024年累计研发投入82.28亿元，创历史新高，研发投入占销售收入比重达到29.40%。自2011年至今累计研发投入达460亿元，为持续创新提供了有力保障。

值得注意的是，以恒瑞医药定价区间最高的44.05港元每股计算，对比过去十日的A股平均股价，H股发行价存在19.3%的折让。这种相对稳健的定价策略有助于吸引投资者信心并确保募资的顺利进行，同时有助于避免上市后股价出现剧烈波动。

本周资本市场还迎来另一重磅IPO，宁德时代将于5月20日在港股上市。作为全球电池行业龙头，宁德时代多年来持续加大研发投入，近十年累计研发投入超过700亿元，2024年全年研发投入达186亿元，创历史新高。