本周投资快评摘要：

中国经济何时复苏？下半程中国经济新的增长点在哪里？

中环资产投资基金是一家成立于2005年、专注亚洲市场的投资公司，公司总部位于香港。通过在全球市场丰富的投资经验，以及在股票、可转债、和固定收益产品方面投资的优势，给投资者提供长期与超额的绝对回报。

年初至5月底中环基金绝对收益（非年化）+21.8%，大幅跑赢市场。

中国GDP经济复苏

·预计中国GDP第3季度开始成长，年底开始全体恢复；

·经济明显的复苏依赖内需拉动；

·经济增长重点板块芯片、新基建、纯内需；

·美国消费对GDP占比超70%，中国仅占50%左右，发展空间可观。

外需经济状况

·4月份外需指标跌到历史新低！不能再依靠出口；

·2019年中国出口结构，欧美占比超过1/3，疫情对出口影响明显。

内需经济状况

·中国居民人均可支配收入这几年来稳定增长；

·中国2020年第一季储蓄率高达41%，可消费金额充足；

·社会消费零售总额同比，2月下降超过-30%，3月-15.8%，4月-7.5%，反弹趋势明显；

·社零增速放缓，但消费者信心指数整体保持上升；

内部消费亮点

·减税，政府消费劵，免税购物；

·中国消费韧性十足，空间广阔；

·线上消费习惯强化-生鲜到家，在线教育等消费模式升级；

·国产品牌腾飞机会：美团点评 3690HK， 市值超过千亿美元， 年初至今+69.3%。