2021年10月8日澜起科技（688008）发布公告称：AIA GROUP、APS Asset Management、Aberdeen Asset Managers Ltd、ALLIANCEBERNSTEIN INVESTMENTS、ARIOSE CAPITAL、Comgest SA、CENTRAL ASSET INVESTMENTS、CI - SIGNATURE GLOBAL ASSET MANAGEMENT、Dymon Asia Capital HK Ltd、ExodusPoint Capital Mgmt Hong Kong Ltd、FIL、Federated Investors Inc、Franklin Templeton Investment (Asia) Ltd、Fullerton Fund Mgmt Co Ltd、Gaoyi Asset Mgmt Co Ltd、Golden Pine Asset Mgmt Ltd、Hang Seng Investment Mgmt Ltd、Helved Capital、JQ Asset Mgmt Co、Jericho Capital Partners、LiZen Asset Mgmt Ltd、Manulife Investment Mgmt (Hong Kong) Ltd、Mighty Divine Investment Mgmt、Millennium Partners LP、Neuberger Berman Asia Ltd、Ninety One、Optimas Capital Ltd、Picea Investment Mgmt Ltd、Point72 Hong Kong Ltd、PINPOINT、Schroders Plc、Tairen Capital Ltd、Trilogy Partners Ltd、Tybourne Capital Mgmt (HK) Ltd、UBS Global Asset Mgmt、UG Investment Advisers Ltd、WT Capital Mgmt SA、Yinhua Fund Mgmt Co Ltd、工银瑞信基金管理有限公司、广发证券股份有限公司于2021年9月1日调研我司，本次调研由公司董事长、首席执行官 杨崇和,公司董事、总经理 Stephen Kuong-Io Tai,公司副总经理、董事会秘书(时任) 梁铂钴,公司副总经理、财务负责人 苏琳,公司证券事务代表(时任) 傅晓,公司董事会办公室 孔旭,方周婕负责接待。
本次调研主要内容：
公司董事长、首席执行官杨崇和,公司董事、总经理StephenKuong-IoTai,公司副总经理、董事会秘书(时任)梁铂钴,公司副总经理、财务负责人苏琳,公司证券
一、公司介绍基本情况梁铂钴先生介绍公司2021年半年度经营情况。(一)2021年上半年经营概况2020年上半年,因云计算需求的阶段性上升及客户对供应链安全的担忧,行业加大了对相关产品的采购。2020年下半年开始,因行业需求下降且前期库存较高,内存接口芯片行业进入一轮去库存阶段,并延续到2021年初。同时,由于DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期,导致产品价格较去年同期有所下降;且公司产品以美元计价,美元兑人民币与去年同期相比有所贬值,公司2021年一季度业绩同比出现较大幅度下滑。2021年第二季度,行业已开始环比复苏。公司在二季度也有一个明显的环比的收入和利润的提升。但是站在上半年整个报告期内,我们的整个收入利润同比还是有比较明显的下降。报告期内公司实现营业收入7.24亿元,同比下降33.51%,实现归属于上市公司股东的净利润3.08亿元,同比下降48.82%。我们因为有股份支付费用,报告期内剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元,较上年同期减少43.36%。随着2021年二季度行业的复苏,公司2021年第二季度实现营业收入4.25亿元,较第一季度环比增长41.87%;第二季度实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元,较第一季度环比增长29.54%;第二季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元,较第一季度环比增长39.69%。(二)2021年上半年的工作进展
1、着重做好DDR5相关芯片量产前的准备工作报告期内,公司一方面积极维系DDR4内存接口芯片市场份额,另一方面重点做好DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片正式量产前的准备工作,预计在2021年底之前正式进入量产爬坡阶段。同时,公司正开展DDR5第二子代内存接口芯片的研发,通过持续的技术更新迭代,不断巩固在该领域的国际领先地位。
2、全力拓展新业务,津逮？服务器平台产品线收入快速增长津逮？服务器平台产品线方面,持续的市场拓展初见成效,经过前期的测试、导入及推广,相关产品正逐步打开市场,被越来越多的客户所认可。报告期内,津逮？服务器平台产品线实现营业收入3,771万元,同比增加698.37%。同时,公司推出了第三代津逮？CPU产品,以更好满足数据中心、高性能计算、云服务、大数据、人工智能等应用场景对综合数据处理和计算力日益提升的需求。PCIe4.0Retimer芯片方面,随着支持PCIe4.0技术的主流服务器CPU上市,公司加大市场推广力度,在客户导入方面取得积极进展。同时,公司已开展PCIe5.0Retimer芯片的研发工作。
3、持续吸纳优秀研发人才,研发项目稳步推进公司高度重视人才引进工作,公司员工持续增长,报告期末员工总数502人,较2020年末增长9.85%,其中研发技术人员354人,较2020年末增长11.67%。目前公司员工中70%以上为研发技术人员,且研发技术人员中61%以上拥有硕士及以上学位,不断优化的技术团队有效支撑了公司各项研发工作的推进。此外,公司在报告期内持续开展校招,为公司输送源源不断的新鲜血液及活力,为将来的人才梯队建设奠定了坚实的基础。公司坚持技术创新,高度重视研发工作。2021年上半年公司研发投入合计1.44亿元,占营业收入的比例为19.84%。公司始终保持高水平的研发投入,为公司在技术创新及产品开发方面提供强有力的保障,符合公司长期发展战略。(三)2021年上半年内获得的研发成果
1、DDR5内存接口芯片:公司已完成DDR5第一子代内存接口芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化。
2、DDR5内存模组配套芯片:公司与合作厂商已完成DDR5第一子代内存模组配套芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化。
3、PCIeRetimer芯片:PCIe5.0高速接口物理层关键IP研发取得重要进展,为顺利完成PCIe5.0Retimer芯片的研发奠定基础。
4、津逮？服务器平台:公司于2021年4月正式推出了更高性能的第三代津逮？CPU产品。
5、AI芯片:相关芯片的研发正在有序推进中,部分重要IP及算法获初步验证通过。2021年上半年,公司新获授权的发明专利共10项,新申请20项发明专利(其中含2项专利合作协定申请);新申请3项集成电路布图设计。
二、交流的主要问题及答复问题
1:公司目前的战略方向及各个业务之间逻辑思路?答复:我们是一家集成电路设计公司,致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,这是公司的战略定位。在数据中心领域主要有三类芯片,分别是计算、存储和互连。根据公司目前的技术积累和资源禀赋,我们将重点聚焦在计算和互连芯片这两个领域:一方面,公司在互连类芯片领域已布局了内存接口及模组配套芯片、PCIeRetimer芯片,内存接口芯片是CPU和内存模组之间的互连,PCIeRetimer芯片是CPU和高速外设之间的互连,同时我们一直在密切关注互连芯片领域的前沿技术和市场机会,我们认为这个市场未来有非常大的发展潜力;另一方面,在数据处理领域,也就是常说的计算类芯片,公司已布局了津逮？CPU,并正在研发AI芯片。如何让数据传输更高效、让数据运算更安全,是我们一直在思考的问题,也贯穿我们产品创新及研发的始终。因此,我们希望将澜起打造成一家国际领先的数据处理及互连类芯片设计公司。从中短期来说,公司将踏实做好已布局产品的研发创新和市场推广,为公司创造新的业绩增长点;从中长期来说,公司将紧紧围绕这两大领域,布局新的商机,通过自研或并购等方式做出更多具有核心竞争力的产品,不断满足客户对高性能、低功耗芯片的需求,在持续积累中实现企业的跨越式发展,实现企业的长期价值。问题
2:公司2021年第二季度营收数据环比改善的原因是什么?答复:主要因为行业整体的需求在恢复。问题
3:内存芯片接口市场是否进入寒冬期?答复:2020年上半年,因云计算需求的阶段性上升及客户对供应链安全的担忧,行业加大了对相关产品的采购。2020年下半年开始,因行业需求下降且前期库存较高,内存接口芯片行业进入一轮去库存阶段,并延续到2021年初。到了2021年第二季度,行业已经开始环比复苏。问题
4:公司目前DDR4内存接口芯片的市场份额是否稳定?到DDR5世代竞争格局如何变化?答复:目前全球能提供DDR4内存接口芯片的供应商主要有三家,分别为瑞萨电子、Rambus和澜起科技。客观上,由于瑞萨电子不单独披露其内存接口芯片业务的经营数据,目前内存接口芯片各供应商的市场份额情况无法准确计算。基于市场调研了解的情况,公司内存接口芯片目前的市场份额保持基本稳定。到DDR5世代,内存接口芯片市场主要供应商大概率还是我们公司、瑞萨电子、Rambus。问题
5:公司DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片的最新的进展情况怎样,今年能上量吗?答复:2021年上半年,公司已完成DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化,预计在2021年底之前正式进入量产爬坡阶段。问题
6:DDR5内存接口芯片第一子代相关产品的起始单价是否会有较大幅度的提升?答复:从历史经验来看,随着技术迭代,新产品因性能增强、成本升高从而推动售价有所提高。以DDR4为例,随着技术更新和产品迭代,DDR4世代中Gen1.
0、Gen1.
5、Gen2.
0、Gen2plus产品因技术和性能升级及成本提升,导致其起始销售单价有所提高。DDR5第一子代内存接口芯片的速度将达到4800Mbps,相较DDR4Gen2plus的3200Mbps提升50%,同时其相应的制造成本也有所增加,这些影响因素最终都将反映到产品售价上,最终售价将由市场决定。问题
7:DDR5第一子代3颗内存模组配套芯片的市场空间?公司产品的未来市场地位如何?答复:根据JEDEC的定义,在DDR5世代,服务器内存模组通常搭配一颗RCD、一颗SPD、一颗PMIC,以及两颗TS,部分内存模组还会选配DB;普通台式机、笔记本电脑内存模组通常搭配一颗SPD及一颗PMIC。根据一些研究报告的分析,目前服务器内存模组一年的需求量大约是1.3亿根,普通台式机、笔记本电脑内存模组一年的需求量大约是3亿根。一旦DDR5完成全面渗透,这将是一个较大的增量市场,市场前景可观,这也是我们布局DDR5内存接口及模组配套芯片的原因。公司目前占据DDR4内存接口芯片市场的重要份额,公司将努力在DDR5世代保持市场领先地位。问题
8:公司内存接口芯片可以支持哪些服务器CPU?答复:公司的内存接口芯片符合JEDEC国际标准,如果该服务器CPU符合JEDEC标准,公司内存接口芯片均可支持。问题
9:津逮？业务今年超预期增长的原因是什么,今年能够完成多少销售,未来的市场空间如何?答复:我们的第一代津逮？CPU是2019年5月量产的,目前已发展到第三代。经过这两年多的发展,很多客户经过前期测试导入,小批量采购,逐渐认可了我们的津逮？CPU。从今年开始,一些客户陆陆续续加大了对我们产品的采购量,这块业务也超过了我们自己年初的预期。我们今年上调了两次关联交易额度预计,它背后的逻辑是,因为我们这块的业务有一个超预期的发展,因此我们根据在手订单、客户的潜在需求以及整个行业交货周期等因素,上调了关联交易额度预计。大家不要简单的把这个关联交易采购额和津逮？CPU的销售额直接划等号,一方面,对采购的预测,基于在手订单和客户预测,即基于需求和潜在需求来预测,存在不确定性;另一方面,所有的采购是销售的前提和基础,采购、测试、交付都有一定的时间周期,因此销售会有一个滞后效应;同时,在目前产能紧张的大背景下,采购存有不确定性,综上,提醒投资者注意投资风险。根据IDC《2020年第四季度中国服务器市场跟踪报告》显示,2020年,中国服务器市场出货量为350万台,假设每台服务器平均使用2颗CPU,由此可见国内服务器CPU市场规模,而国产品牌CPU占比非常小,有很大的市场空间供公司争取。问题
10:介绍一下公司对津逮？CPU业务的战略考虑?答复:公司开发津逮？CPU业务主要为满足国内客户对更高性能和更安全的服务器CPU的需求,我们希望通过持续的市场推广,获得不错营收和利润的回报。从战略的角度来讲,与合作伙伴联合研发津逮？CPU,可以让我们更深刻的了解CPU的架构,更了解CPU对外的各种接口,有更多的机会可以接触及学习到与CPU延展的一些相关前沿技术,从而提升公司的整体技术实力;从市场层面来说,公司有更多的机会了解最终用户的需求,并不断改进、完善我们的产品,并寻找新的市场机会,同时,公司以后有新产品就有可能获得快速推广。因此,不管是技术层面还是商业层面,布局津逮？CPU系列产品都有助于公司的长远发展。问题
11:公司的津逮？CPU的客户有哪些?答复:公司的直接客户主要是服务器的OEM或ODM厂商,最终用于什么行业是客户的安排。较大的下游应用有金融、交通、政务、能源,数据中心等领域。问题
12:请问领导,您对于津逮？有多大的期望值,将来津逮？的前景如何,市场规模多大。根据之前的公开信息,东方证券已经接入津逮,请问目前还有证券公司接入吗?答复:根据IDC《2020年第四季度中国服务器市场跟踪报告》显示,2020年,中国服务器市场出货量为350万台,假设每台服务器平均使用2颗CPU,由此可见国内服务器CPU市场规模。最终用户中除了东方证券,目前津逮？CPU已在多家金融机构使用。问题
13:PCIeRetimer芯片的市场空间和竞争格局如何?答复:PCIeRetimer芯片主要解决数据中心服务器在数据高速、远距离传输时,信号时序不齐、损耗大、完整性差等问题。从产品逻辑上来说,数据传输速率越高,PCIeRetimer芯片的需求的刚性、需求量也越来越大,这也是公司在互连类芯片领域布局的一款重要产品。一台服务器需要的PCIeretimer数量取决于连接外设类型和数量的具体情况。举例来说,连接一颗GPU需要一颗16通道的Retimer芯片,1颗8通道的Retimer芯片可以连接2个SSD。随着PCIe4.0高速外设的逐步渗透,相关Retimer芯片的需求将逐步增长。有研究预测,到PCIe5.0时代,Retimer芯片有可能成为服务器主板上的标配。公司已于2020年9月宣布PCIe4.0Retimer芯片量产,目前正在研发PCIe5.0Retimer芯片,目前,PCIe5.0高速接口物理层关键IP研发取得重要进展,为顺利完成PCIe5.0Retimer芯片的研发奠定基础。根据可查询到的公开信息,谱瑞科技和Asteralabs等公司也已布局PCIe4.0Retimer芯片。问题
14:目前公司在售的PCIeRetimer芯片有几款产品?答复:目前公司在售的PCIeRetimer芯片有两款产品:8通道和16通道的PCIe4.0Retimer芯片。问题
15:公司AI芯片的研发进度情况如何?主要是针对哪些应用领域的研发?答复:公司2020年已开始进行相关芯片的研发设计工作,并与产业合作伙伴进行了原型适配。我们的AI芯片主要目标是开发用于云端数据中心的AI处理器芯片和SoC芯片,解决数据中心在大数据推理过程中产生的一些应用上的问题。问题
16:供应链紧张的情况对我们的产能影响如何?答复:从去年下半年开始,公司提前预判到今年整个产能比较紧张,所以提前做了一些筹划,截至目前,公司主要产品的产能有基本保障,但具体到某些产品或者型号仍然有紧张的可能。提醒投资者注意投资风险。问题
17:公司的销售基本上都是外销,为何不做多国内市场?答复:内存接口芯片是面向全球客户进行销售的,最终用户也包括国内客户。津逮？CPU是面向国内市场。问题
18:公司研发人员有多少?研发人员在不同的产品线上是怎么分布的?答复:截至2020年底,公司研发技术人员为317人,占公司员工总数的69%;截至2021年半年度末,公司研发技术人员为354人,占公司员工总数的71%。随着公司业务的发展及持续的研发投入,公司研发人员将继续保持增长。每个研发项目的特点、技术储备和所处研发阶段都会有一定的差异,公司会结合不同研发项目需要来安排相应的研发人员和投入。问题
19:半导体行业目前特别火热,请问公司有什么好的措施吸引和留住人才?答复:公司主要从以下三个方面吸引和留住人才:(1)为研发技术人员提供具有技术领先性和挑战性的研发项目。公司目前在研项目的相关技术均处于国际或行业领先水平,对追求技术成长的研发人员具有较强的吸引力。(2)提供具有市场竞争力的薪酬和福利。公司实施了限制性股票激励计划,员工覆盖面超过当时在岗员工的95%,进一步调动员工的积极性。(3)创造良好的工作环境和氛围,让员工和公司共同成长。公司鼓励创新、强调工匠精神、注重平等,这些企业文化和工作氛围都对优秀人才具有较强吸引力。问题
20:公司目前账上现金较多,是否考虑投资并购方式加速发展?答复:公司一方面通过加强研发实现企业高质量的内生增长,另一方面将持续关注行业发展动态,利用自身资源,寻找合适的产业链投资及并购机会。问题
21:公司董事会讨论比较多的议题?答复:董事会上,董事们讨论较多的是公司战略方向、发展目标、新的市场机遇或风险、完成目标需要的资源保障等。问题
22:公司董事会上,董事们的意见会不一样吗?答复:公司目前的董事构成呈国际化、多元化、专业化的特征。董事会上,董事从各自专业角度出发,发表对议题的看法,经过充分的交流,最后形成统一意见。问题
23:我不懂技术和市场。只知道智能化是人们生活和企业生产的趋势。认为智能化与咱们公司的产品是强相关,也认为公司的高层组合结构合理。持有咱们公司的股票时间挺长了,我再坚持持有5年会大幅盈利吗?谢谢。答复:公司将努力做好经营,提升长期价值,回馈投资者的支持。问题
24:公司目前的发展战略是什么?答复:公司将专注于集成电路设计领域的科技创新,围绕云计算及人工智能领域,不断满足客户对高性能芯片的需求,在持续积累中实现企业的跨越式发展,为股东创造良好回报,为社会贡献有益价值。公司未来三年的发展目标是通过持续不断的研发创新,提升公司在细分行业的市场地位和影响力,同时开拓新的业务增长点。其中:
1、在互连类芯片领域,一方面公司将继续巩固内存接口芯片业务的市场领先地位,做好DDR5第一子代内存接口芯片及内存模组配套芯片、PCIe4.0retimer芯片的量产及推广工作,并持续投入下一代产品的研发,为产品的迭代升级奠定坚实的基础;另一方面,公司将持续关注全互连芯片领域其他市场机会,适时进行战略布局。
2、在数据中心业务领域,持续升级津逮？服务器CPU及其平台,为数据中心提供高性能、高安全、高可靠性的CPU、混合安全内存模组等产品,持续提升市场份额。
3、在人工智能芯片领域,公司将聚焦客户需求,挖掘潜在商机,研发有竞争力的芯片解决方案,为公司的可持续发展提供新的业务增长点。
4、公司将持续关注行业发展动态,利用自身资源,寻找合适的产业链投资及并购机会。务代表(时任)傅晓,公司董事会办公室孔旭,方周婕
澜起科技主营业务：集成电路、线宽0.25微米及以下大规模集成电路、软件产品、新型电子元器件(片式元器件、敏感元器件及传感器、频率控制与选择元件、混合集成电路、电力电子器件、光电子器件)的设计、开发、批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)并提供相关的配套服务。(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可管理的,按国家有关规定办理申请)【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
澜起科技2021中报显示，公司主营收入7.24亿元，同比下降33.51%；归母净利润3.08亿元，同比下降48.82%；扣非净利润1.78亿元，同比下降65.93%；负债率5.71%，投资收益3280.3万元，财务费用-2202.49万元，毛利率63.0%。