应收账款周转率是用于衡量应收账款流动程度的指标，其取决于相对客户的强势或弱势地位、销售模式以及对应收账款的管理能力。应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额。一般说来，企业应收账款比率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强。若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转，增加坏账发生的比率，最终影响到利润。

不过，大家不要教条地这么判断，因为应收账款周转率指标存在局限性，具体情况要具体分析。比如，在同样的销售收入、同样的期初期末应收账款的情况下，一个是期初收回，一个是期末收回（甚至可能出现期末“收回”后，转为下年度的其他应收款了），这两种情况下，应收账款的周转率是一样的，这样，你就不能简单地根据应收账款周转率去判断那一种情况下的回款质量更高。

另外，我们在分析应收账款周转率 [ 营业收入/（（期初应收账款+期末应收账款）/2）] 时，如果应收账款在年末计提了坏账准备，那么，在计算这个指标时，要将坏账准备加回去，否则，计算出来的应收账款周转率可能会告诉大家一个错误的信息。比如，一家影视类企业年末有应收账款6000万元，其中对乐视有3000万元，出于谨慎性考虑，对乐视3000万元应收账款全额计提了坏账准备。相当于应收账款一下少了一半，那应收账款周转率一下就快了，应收账款周转天数一下就变少了。这是好事么，显然不是。如果我们不懂这个道理，应收账款周转率的计算可能只是单纯的一个会计数字游戏而已。

始终有个梦想：恩恩，有道理，真实性最重要。

酱爆宝： 记住了，计算应收账款周转率 如有大额坏账应考虑加上已计提的坏账。

汇银资本陈锐华：感谢马老师好分享！提醒我们做财务分析时要更细化，不能只看结果，还要看数据变化主要缘由。

马靖昊： 存货周转率也是要加回计提的跌价准备，一个道理。

毛利率提升，如果应收账款周转率、存货周转率同时也提升，这样的毛利率提升一般是真实的； 反之，如果毛利率提升，而应收账款周转率、存货周转率却下降，毛利率可能存在造假问题， 一是营业收入可能是由于虚增应收账款而导致应收账款周转率下降；二是营业成本可能是由于少结转成本而导致存货周转率下降。

月照子夜：马老师，麦格米特应收账款和存货周转率提升，单毛利率却下降，怎么解释呢？

马靖昊： 这个是解释得通的，它可能是采取了薄利多销的策略。这样，应收账款和存货周转率提升，毛利率就会下降。另外，如果一家企业应收账款周转率、存货周转率下降，说明销售遇到困难，这样，毛利率就可能会下降。

一般情况下，应收账款周转率越高越好，周转率高，表明赊账越少，收账迅速，账龄较短，应收账款流动性强，短期偿债能力强，坏账损失较少等。从这个角度看，如果发现某上市公司近几年应收账款数额逐年增加的同时，应收账款周转率却逐年降低，这就说明了该公司存在着由于赊账而导致的巨额坏账的财务风险。

兔子的世界观真奇葩：不大同意周转率高表明赊帐少的观点，只能证明财务管理效率高，与信用扩张规模无必然联系。拙见浅薄，不对请指正。

马靖昊：你要是管理应收账款有神功，你可以这么讲！况且赊账肯定是产品不是那么有竞争力，如果产品非常有竞争力，就不是赊账了，而是预收账款了。

---蕾蕾----： 讲的对啊。一般企业应收账款就是命。应收账款周转快，容易有资金。才能实现钱生钱。都是死帐，收不回来，企业特别容易完蛋，越做的多越死的快。

若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转，增加坏账发生的比率，最终影响到利润。

案例：2016-2018年，海尔生物医疗的应收账款金额逐年增大，应收账款周转率降幅明显，所计提的坏账准备金额逐年增大。

如果一家上市公司的应收账款增长率远高于收入增长率，未来应收账款存在无法收回从而导致坏账金额增加的风险， 如果该公司计提的坏账准备没有明显增长，估计是怕对公司业绩造成不利影响而少计提。

假如应收账款周转率很低，则表明应收账款的实际偿还率也很低，这种情况下，如果利润额很高，则企业可能虚构了销售额，从而操纵利润。我们不妨以近十年前IPO冲关失败的麦杰科技的财务数据来实证这个问题。

该公司2009年至2011年总资产分别为6711.88万元、10177.4万元和11939.87万元，而同期的应收账款净额就分别达到了3395.32万元、4995.1万元和6062.41万元，在总资产中所占比例高达50.58%、49.08%和50.77%；在流动资产中所占比例也达到了56.41%、55.29%和55.31%，成为公司流动资产的主要构成部分。

2009年末至2011年末，公司应收账款账面余额年均增幅33.35%，在营业收入中所占比例高达80.34%、83.83%和83.16%。也就是说，公司每年有八成以上的销售收入并未实际到账，表明主营业务收入主要依赖应收账款，公司面临很大的坏账风险。

值得一提的是，该公司的应收账款周转率在行业中属于非常低的水平。招股书显示，过去三年间其应收账款周转率分别为1.5次、1.6次和1.46次；而同行一家上市公司的同期数据则分别为5.83次、6.19次和5.41次。很低的应收账款周转率意味着该上市公司极可能通过做假账虚构应收账款来虚增收入，从而操纵利润。

我们再来验证一下利润的含金量。数据显示，2009年至2011年，该公司经营活动产生的现金流量净额分别为633.61万元、955.18万元和1665.86万元，而同期公司净利润分别为1428.52万元、2009.74万元、3039.34万元，其经营产生的现金流长期小于净利润，在净利润中所占比例分别为44.35%、47.53%和54.81%，净利润中的含金量比较低，利润造假的可能性很大。

虚构收入的上市公司往往表现为应收账款急剧增加，应收账款周转率急剧下降。需要注意的是，上市公司也会担心应收账款周转率急剧下降会引起投资者的怀疑，因此，可能将应收账款往其他应收款、预付账款中转移，手法是上市公司先把资金打出去，再叫客户把资金打回来，打出去时挂在其他应收款或预付账款上，打回来作款项，以冲销应收账款。因此，如果一家上市公司存在较大金额的其他应收款、预付账款时，就要分析一下是不是隐藏的应收账款。当然，这些隐藏的应收账款多半是造假所形成的，是子虚乌有，永远没有可能收回的。