医药行业长坡厚雪，随着中国创新药企的发展壮大和AI等新技术的加入，未来，有哪些新机遇值得投资者关注？

汇添富医药基金经理张韡在2025年一季报中表示，中国创新药出海将是医药行业未来几年最重要的主线。

汇添富医药基金经理张韡

奔赴全球蓝海

张韡在一季报中表示，医药行业，中国创新追上并反超美国的证据持续积累。

2024年license out海外大药企的交易占比接近30%，2025年一季度进一步提升。中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。这一交易占比有望在 3-5 年转化成全球销售额，全球5000亿美金+的新药市场，有望为中国新药公司打开新的成长空间。

张韡认为，这将是医药行业未来几年最重要的主线。

与此同时，医药行业内需持续回暖。

张韡认为，随着医药行业监管进入常态化，国内医疗需求和医疗行为逐渐修复，2025年产品型企业将迎来恢复性增长。同时，各项支持创新药行业发展的政策也会持续推出落地，支付端、准入端、投融资端均有望看到显著改善。

随着市场风险偏好显著提升，具备核心竞争力的创新药企业也会开始体现长期成长空间。

展望未来，张韡表示，投资中，将坚守投资主线、沿着以下方向布局：

第一，创新药：产品有全球竞争力和成长空间的pharma和biotech；

第二，进口替代率低，壁垒高的优秀设备耗材龙头。

医药投资“科研人”

张韡是医药科班出身，本科毕业于南京大学生物学专业，研究生毕业于康奈尔大学生物医学专业,专注肿瘤学研究，期间参与了与斯隆·凯特琳癌症中心（美国最大的肿瘤治疗中心之一）的联合医学项目。

张韡始终以做科研的态度做投资，注重一手调研、研究颗粒度极细、独立思考、勇于适时“逆市而行”。

目前，张韡共管理6只产品，其中管理超过一年的产品在最近一年均取得了不俗的业绩，全部创造了较好的Alpha。

数据来源：业绩经托管行复核，业绩基准来源于汇添富，数据区间为2024/4/17-2025/4/16。历年业绩详见风险提示。

与同类产品相比，张韡在管产品也呈现亮眼表现：

过去三年，张韡管理的汇添富健康生活一年持有在同类基金中排名前4%，汇添富达欣排名6%；过去一年，汇添富香港优势精选排名前20%。（注：数据来自中国银河证券基金研究中心，过去三年指2022/4/1--2025/3/31，汇添富健康生活一年持有期在医药医疗健康行业偏股型基金（A类）中排名2/64，汇添富达欣在灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）中排名23/420；过去一年指2024/4/1--2025/3/31，汇添富香港优势精选在QDII混合基金（A类）中排名9/55）

张韡的前十大重仓很稳定，“创新”是她一以贯之的投资主线。同时，张韡在投资中也保持着谨慎和克制。在她看来，新药研发并不是百分之百的成功率，会有失败，因此，张韡买创新药也往往会在一个确定性比较高的安全边际来买。

“医药行业未来 2-3 年会持续展现出较好的抗周期性和科技属性，因此，投资组合也会持续聚焦在中长期看好的几个方向上。”张韡在一季报中表示。

责任编辑丨陈斌