中信建投研报指出，沿着需求弹性及确定性选择方向，把握价值分配占优的气化炉、电解槽环节。制氢行业短期有增速，长期有空间。根据政策指引的氢能需求主线自下而上测算，电解槽短期增速位于60%—70%，长期来看，全球设备及运营市场规模有望从当前几十亿增长至万亿，国内设备及运营市场规模分别有望达到万亿/千亿级别。寻找行业不同发展阶段绿氢的需求弹性方向是跟踪行业景气度的关键，从未来1—3年的维度来看，看好绿醇、绿氨、出海链三大方向。环节选择：价值量决定标的弹性，我们认为核心关注绿醇产业链中的电解槽、气化炉环节，以及设备环节中电解槽、双极板、电力设备环节，将在需求启动后表现出最佳的估值弹性。