据茅台时空微信号消息，中秋节当天，茅台集团党委书记、董事长李保芳暗访了贵州省六盘水市一家茅台专卖店。 李保芳和顾客强调： “茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的，请不要做‘黄牛’，不要非法倒卖茅台酒。 ”

茅台集团董事长暗访专卖店，和顾客强调不要做“黄牛”

9月13日农历八月十五，李保芳来到贵州省六盘水市一家茅台专卖店，起初，店里的工作人员还以为只是来了一位普通消费者，后来才认出原来是茅台集团董事长李保芳。

图/茅台时空

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在8月7日的茅台酒市场工作会上，李保芳曾要求，“贵州所有的经销商，要把酒放到前台来卖，给全国其他的省区市作表率。 ”茅台高管表示，“老板”们站到前台，能拉近和消费者的距离，更好地宣传茅台文化、了解市场行情和消费者诉求，树立茅台的良好形象。

李保芳还与来店买酒的市民沟通交流，向消费者对于茅台酒的喜爱和支持表示感谢。 李保芳和顾客沟通时表示：“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的，请不要做‘黄牛’，不要非法倒卖茅台酒。 ”

茅台时空微信号还透漏，贵州相关部门即将联合开展茅台酒市场专项整治工作，共同维护茅台良好市场经营环境，这是9月13日贵州茅台经销商联谊会遵义市场工作交流会透露的消息。

茅台股价酒价齐跌，市值一天蒸发近700亿

9月4日，贵州省市场监督管理局发布《关于公开征集茅台酒市场领域违法违规线索的公告》，对囤积居奇、哄抬价格及恶意炒买炒卖茅台酒等5个方面，向社会各界和广大人民群众征集茅台酒市场领域违法违规线索。

贵州茅台酒销售有限公司贵州省区经理喻敏表示，省区将指导并监督好经销商规范经营，积极配合政府相关部门工作，坚决打击黄牛党，防止茅台酒价格非理性上涨，维护茅台酒市场良好经营环境和品牌形象，与经销商共同努力促进茅台行稳致远。

此外，在传统的中秋佳节销售旺季到来之际，预期将惯性上涨的贵州茅台，于9月11日曝出其拳头产品飞天茅台价格不升反降等网络传闻，并且言之凿凿称批发价已“从上周最高2650元降到今天的2400元”，商家“无人敢接货”。

而来自酒业市场的消息亦表明，茅台酒价格回落已是不争的事实，且据经销商反映，茅台酒价格下降的趋势可能还会持续。

真实消费加码下的2019年中秋前夕，茅台酒的一批价却已开始松动，部分地区有所回落。

在江苏市场，有茅台专卖店的经销商告诉21世纪经济报道记者，目前一批价格回落了100元，基本在2400元左右。 来自海通证券市场调查显示，北京市场的一批价回落至2500-2600元。

但在贵阳市场，飞天茅台酒价格依然居高不下。 9月10日，21世纪经济报道记者收到的茅台酒市场高达2850元。

受飞天茅台酒部分地区节前价格回落的影响，来自海通证券的调研显示，五粮液一批价从年初的800多元攀至960-970元，也有所回落至930元或940元。

据海通证券的渠道跟踪显示，多数经销商反馈中秋白酒整体需求不旺，尤其是大众价位产品动销同比平稳，下游渠道补库意愿不强，价格微利甚至倒挂。 茅台、五粮液因为主观或客观原因导致实际供给偏紧，经销商出货价为2600+和1000+，成交量环比增加显著。

两大消息影响，贵州茅台股价进入横盘整理

9月11日，贵州茅台全天跌4.83％，这也是自今年5月6日（跌6.98％）以来的最大跌幅，市值一天跌去682亿元。

同时A股白酒板块全线下跌，五粮液跌5.82％跌幅最大，整个白酒板块市值一天跌去1263亿元。

茅台后市怎么走？

贵州茅台的股价和酒价真的到了刺破泡沫的时候了吗？

海通证券分析师表示，他认为茅台一批价大幅下跌的可能性较小，由于节庆需求强劲和市场长期缺货，茅台一批价节后一批价更大可能性是渐进式回落。 至于五粮液、洋河、泸州老窖等名酒，目前的销售反映基本是真实消费，并不具备茅台酒的投资属性，因此，一旦茅台酒的一批价有所回落，其跟涨的价格策略会受到较大影响。

他进一步表示，目前，除茅台酒兼具消费和投资属性外，高端白酒和大众消费的发展趋势相背离，这很不正常。

股市方面，根据光大证券发布的主动偏股型基金2019年中报分析研报，截至2019年二季度末，主动偏股型基金集中度上升，贵州茅台的基金持仓总市值已经重返首位。

公开数据显示，截至6月30日，基金持股占贵州茅台流通股的比例为4.95%，共计1491只基金合计持有6224.39万股，这个数量是2018年以来的新高。

国盛证券9月8日公布的研报称，名酒龙头稳健性较强，在外资持续流入的大背景下，行业估值中枢有望与国际接轨，继续推荐贵州茅台等。

民生证券分析师于杰称，中秋后跌价的预期前期在茅台经销商以及炒家圈里较为浓厚，因此节前出现一定恐慌性抛盘并不算令人特别意外。 并表示，飞天价格在涨过非标之后，很明显炒作进入阶段性泡沫阶段，中秋行情接近尾声以及部分政策性消息扰动，使得泡沫出现短期破灭。 但是仍然维持未来茅台批价趋势性的乐观判断，“当下泡沫的破灭并不能代表整个行情的结束，我们还需要更多的时间和线索来进行判断”。

中银国际认为，茅台前期缺货价格涨幅过大，近期出货量加大，价格正常回落，并非需求异常。 根据各地草根调研，茅台最新一批价2450-2500元，与月初高点相比回落了100-200元。 8-9月茅台价格出现了一轮超预期的快速上涨，主要由于传统经销商计划投放进度低于预期，同时公司加强了经销商货物流向的管控，反而导致经销商出货意愿降低，茅台批价最高上涨至2600元。

对于9月11日股价大跌，中银国际表示，由于机构持仓较重和短期估值偏高，白酒的负面消息容易被放大。 不过，白酒现阶段可以继续持有，若继续回调，则迎来布局机会。

茅台丢了“国酒”，还丢了“国宴”

在国酒茅台商标竞争失败后，茅台对“国宴”商标的追逐也遭到了驳回。

早在2002年10月11日，茅台集团就申请注册了“茅台国宴”商标（第3333017号）。

然而，2003年5月，这一申请就被驳回。 此后茅台开始了复审拉锯。 中国商标网信息显示，一直到2016年，国家工商行政管理总局商标评审委员会围绕这个商标做出了2次驳回复审、5次不予注册复审。

2016年，茅台集团将商评委告到了北京知识产权法院，经过近3年的审理，北京知识产权法院作出判决，驳回了茅台集团的起诉。 近日，北京法院审判信息网公布了这份一审判决书。

“茅台国宴”商标未予注册的理由很简单，其违反了《商标法》第十条第一款第（七）项和第（八）项：

“带有欺骗性，容易使公众对商品的质量等特点或者产地产生误认的”标志不得作为商标使用；

有害于社会主义道德风尚或者有其他不良影响的。 县级以上行政区划的地名或者公众知晓的外国地名，不得作为商标。

判决书显示，针对商评委不予注册的复审决定，茅台集团起诉称： “茅台”酒曾多次作为国宴用酒展现在重要的历史舞台上。 诉争商标是原告专门针对国宴提供的茅台酒申请注册的商标，使用在含酒精液体等商品上，不会使得相关公众对商品的质量、品质等特点产生误认，也不存在不良影响。

为此，茅台集团提交了多份证据，证明茅台酒曾作为国宴酒的材料，其中包括中国商业出版社出版的《国酒茅台史画》中收录的多张茅台酒作为国宴用酒的照片，以及2013年7月1日北京电视台科教频道播出的《非常记忆亲历国宴》视频，其中提及茅台作为国宴用酒的事件。

但这些并未说服法院，法院同样认为，“茅台国宴”商标违反了《商标法》第十条第一款第（七）项、第（八）项的规定。

法院认定的理由有两个：

“国宴”含义为国家元首或首脑招待国宾或在重要节日招待各界人士而举行的隆重宴会。 茅台集团提交的证据虽然可以证明茅台酒曾多次作为国宴用酒，具有较高知名度，但“茅台国宴”若作为商标注册使用在酒类商品上，容易使相关公众认为原告的相关产品为国宴专用酒，从而对其品质、等级等特点产生误认。

同时，将包含“国宴”的诉争商标注册在酒类商品上并享有专有使用权，对其他同业经营者亦有失公平，对公共利益易产生一定的负面影响。

因此，从避免带有品质指示性的含“国”字商标泛滥以及维护公平竞争的市场秩序的角度，商评委认定诉争商标并无不当，法院予以支持。

在中国商标网上，带有“国宴”的申请注册商标有108个，其中相当部分为酒类产品。 也不乏山西杏花村汾酒厂股份有限公司等知名酒企申请的“国宴汾酒”。

事实上，在“国酒”争夺战中，山西汾酒就曾申请注册“国酒汾酒”商标，但结果却都一样，“国宴汾酒”申请也被驳回。