金吾财讯 | 长江证券发研报指，小鹏汽车(09868)三季度实现收入101.0亿元，同比+18.4%，环比+24.5%，净亏损18.1亿元，亏损同比收窄20.8亿元，Non-GAAP净亏损15.3亿元，亏损同比收窄12.6亿元。该行指，强势新车周期下交付量大增，叠加大众服务收入带动，营收超百亿，毛利率达15.3%再创新高。2024Q4预期交付量8.7-9.1万辆，同比增长44.6-51.3%，预期收入153-162亿元，同比增长17.2%-24.1%。新车周期强势开启，MONA和P7+上市交付大幅提振销量。随着两款新车放量，公司有望实现销量大幅增长。

该行指，智驾能力持续领先，新车周期强势开启，叠加渠道变革和营销体系加强，公司销量有望加速提升。公司继MONA成功后，P7+再成爆款。同时P7+全系标配高阶智能驾驶和Mona后续高阶智能驾驶车型推出推动行业智能驾驶渗透率的提升，意义重大。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司财务有望持续改善。预计公司2024年收入为415亿元，对应PS2.1X。公司有望进入新车周期拐点，给予“买入”评级。