去年全年和今年一季度，保险资金年化财务投资收益率均罕见地降至3%以下，处于近十多年来的低位。资本市场波动、低利率新周期如何应对，成为保险资金当前主要议题。

在新形势下，保险资金的投资优势在哪里？又拥有哪些投资机遇？8月7日，泰康资产总经理兼首席执行官段国圣携泰康资产管理层就上述问题一一给出答案。

险资面临银发经济、双碳等多重机遇

当前，我国保险业整体运行平稳，但不可忽视的是，在低利率环境下，保险资金配置压力加大，投资收益率下降，进一步呈现出资产负债成本收益不匹配的困局。金融监管总局数据显示，截至2024年一季度末，保险资金运用余额29.94万亿元，同比增长10.98%；一季度年化财务投资收益率已跌至2.24%，处于10多年来的历史低位。

在低利率环境下，保险资金在投资端该如何突围呢？作为保险资管业几十年的亲历者和见证者，段国圣认为在新的发展形势下，保险资管业在当前的资管市场竞争中仍具有一定的优势和机遇。

具体来看，首先，保险资管业具备长期主义的思维，在投资理念、资产配置、资金管理、产品创设等方面一直遵循着长期的投资逻辑，拥有更成熟更规范的投资文化，具备成为资本市场的长期资金和耐心资本的天然条件，有利于推动资本市场长期健康发展。

其次，保险资管业在服务实体经济方面具备政策支持，有利于为社会经济高质量发展注入长期资金活水，发挥保险资金“压舱石”作用。

第三，保险资管业拥有成熟稳健的投资风格。具备更成熟的风险管理能力，有利于保障受托管理资产的安全性，共同推动实现金融业安全稳健运行。

“相比于其他资金，保险资金具有长期性和负债经营特点。”段国圣表示，长期性决定了保险资金从投资理念、资产配置，资金管理和产品创设方面都要遵循长期的投资逻辑战略，负债经营决定了保险资金必须追求保障一定的收益，毕竟要对客户负责，这两点决定了保险资金的投资逻辑和配置方向。

段国圣认为，资本市场从来都不缺资金，缺的是长期资金，但是现在能做到长期投资的只有险资和社保基金，这是险资的优势。

谈及保险资金的机会，段国圣认为，这需要结合宏观经济特点来看。就当前经济特点来看，老龄化已经成为必然趋势，而围绕老龄化相关的银发经济和银发产业必然会成为保险资金的新机遇。“无论是资金来源还是资金的去向，养老产业在未来都会有很大的发展空间。”段国圣表示，全球500强的资产管理机构业务中，有40%的资金来源于退休金，可以想象退休金对资产管理的重要性。

此外，行业的高质量转型、新质生产力的发展、“双碳”目标的推进，也同样给予了保险资金投资机会。例如，伴随行业高质量发展，保险资金有望发挥长期资金、耐心资本作用，在投资布局上力争“穿越周期”，发挥机构投资者作用，为资本市场长期稳健发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持；伴随新质生产力的不断积聚，保险资管机构可以结合政策导向，结合相关行业研发周期长、产业关联高的特性，深入研究相关产业链，持续优化投资布局，助推新质生产力的发展；在“双碳”目标背景下，保险资管机构逐渐将ESG投资理念融入整体投资框架中，进一步加大绿色产业投资布局，为推动社会与经济可持续发展作出贡献。

险资可从两方面赋能养老金融

《每日经济新闻》记者注意到，在交流中泰康资产的管理团队特别提到了银发经济。在老龄化时代，养老是绕不开的话题，中央金融工作会议将“养老金融”列入建设金融强国的“五篇大文章”之一。国家金融监督管理总局在《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》中也提到，银行保险机构要加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。

作为“资金大户”，保险资金将如何围绕养老金融发挥作用？“一方面，做好养老资金的投资管理工作，为居民养老财富的保值增值保驾护航。另一方面，保险资管机构可以依托保险公司或集团力量，与集团内其他子公司或业务部门形成联动，加大养老地产、医养服务产业等领域的投资力度，助力构建养老综合服务体系。”段国圣表示，截至今年一季度末，在全市场22家企业年金投管人中，保险系机构数量有9家，企业年金管理规模占比53%。截至一季度末，泰康资产受托管理的养老金资产总规模超8900亿元（不含基本养老），居市场前列。

值得一提的是，保险资管机构出身于保险公司，在管理保险资金过程中形成稳健均衡的投资理念，这就和养老资金的投资需求天然契合，未来有望在养老金融领域发挥更大的优势，逐步构建多元化、专业化、市场化的养老金投资管理格局。

在加大布局和投资方面，段国圣以泰康为例，其围绕泰康保险集团布局的保险、资管、医养三大核心业务，可以通过股权投资等方式参与到集团大健康产业生态体系建设中，助力打造多元化的养老服务体系。

“展望未来，面对养老金融发展的重要机遇，保险资管机构应该积极谋篇布局，勇于担当，与时俱进，推动养老金融事业高质量发展。”段国圣表示。

每日经济新闻