金吾财讯 | 交银国际发研报指，12月2日，美国商务部属下的工业和安全局(BIS)宣布修订了新的《出口管理条例》，旨在进一步限制中国在人工智能和高端半导体领域的发展。

该行认为，国产半导体设备涉及的上游供应商虽然包含海外厂商，但基本都存在国产替代方案，且多个国产设备厂商也一直寻求并购上游厂商机会，风险基本可控。

该行指，本次限制涉及存储单元包括HBM2 及更先进系列的产品。另外，该行注意到，本次公布的实体清单相较此前行业预期名单要少。该行认为，这或是美国商务部考虑到包括Lam Research，应用材料，东京电子等海外企业的利益。该行认为，内地存储芯片供应商寻求国产替代的进度不会放缓。长期看，驱动内地晶圆厂和存储芯片设备采购的关键因素还是国产半导体设备的技术水平。

该行对国产半导体设备持积极态度，认为国产替代趋势或将进一步继续，建议关注北方华创(002371 CH/未评级)和中微公司(688012 CH/未评级)。该行对海外半导体设备持谨慎态度，一方面，受此前需求前置，提前拉货影响，或造成部分需求透支，另一方面，全球半导体除人工智能基础设施外总体需求复苏温和，该行预测全球半导体设备需求在2024年同比持平，2025 /26 年分别同比增长1%/2%。