中金发表研究报告，预计腾讯(0700.HK)2021年第四季收入将按年增长5%至1,409亿元人民币，调整后净利润则预期下降25%至248亿元人民币，预期2021年全年调整后净利润将达到1,237亿元人民币，按年增长1%。

中金指，腾讯游戏业务表现符合预期，预计去年第四季游戏业务收入将增长4%，期内《王者荣耀》及《英雄联盟手游版》相互竞争，推动两款游戏去年10月份收入增长，认为未成年人防沉迷措施经过数月调整后已达到稳定运行，相信措施对国内手游业务的影响持续至2021年第四季。

广告业务方面，中金认为由于宏观需求疲软和监管措施趋严，腾讯广告业务短期仍面临压力，电商业务增长放缓，线上服务需求下降，因此将第四季广告收入跌幅预测由跌8%下调至跌13%；金融科技及云业务收入符合预期，但因基数增长放缓，预计收入增幅将收窄至22%

考虑到宏观消费环境疲软及疫情不确定性，中金将腾讯2022年收入预测下调2%，2021至2022年调整后净利润预测分别下调4%及6%，维持“中性”评级，目标价下调至527港元。