作者：时代财经 卢洁萍

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作为A股市场10年以来的最大IPO，中芯国际今日登陆科创板后气势如虹，开盘即大涨246%，至95元/股，截至7月16日收盘，中芯国际报价82.92元/股，较发行价27.46元/股涨幅高达201.97%，其总市值也暴增至6137.57亿，坐稳科创板“一哥”地位。在行使超额配售权后，中芯国际发股本增加到19.38亿股，总募资额达532.30亿元，同样创下科创板纪录。

但与A股中芯国际的大涨不同，中芯国际H股大跌24.71%，收盘价报28.95港元/股。此前受市场追捧的概念股比如中微公司、沪硅产业、长电科技等个股跌幅较大。半导体板块则于7月15日就普遍下跌回调，中芯国际虹吸作用明显。

A股暴涨港股大跌

中芯国际本次公开发行股份全部为新股，拟公开发行股票16.86亿股，并授予海通证券超额配售选择权，即向投资者配售总计初始发行规模115%(19.38亿股)，其中，初始战略配售股票为8.43亿股，占初始发行数量的50.00%，约占超额配售选择权全额行使后本次发行总股数的43.48%。

而中芯国际此次发行的战略配售投资者阵容堪称豪华，包括国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（以下简称“国家大基金二期”）、青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“聚源芯星”）等共29家投资方，缴款金额合计242.61亿元。

其中，聚源芯星即为14家产业链企业联合组成的投资基金，包括上海新阳、中微公司、上海新昇、中环股份、韦尔半导体、汇顶科技、聚辰股份、安集科技、全志科技、盛美股份、徕木股份、江丰电子、至纯科技、澜起投资等，均为A股上市公司或上市公司子公司。

业界此前也认为，因战略配售已占本次发行一半份额，剩下的发行数量对市场融资压力不大。

回顾上市首日，中芯国际股价走势从开盘时一度摸高至95元/股，至下午收盘逐渐平稳在80-90元/股区间。

分析人士认为，由于内资南下购买中芯国际持股比例接近40%，再加上大股东持股，接近80%是内资持股，可以说中芯国际目前是内资定价。国信证券研报分析认为，短期内中芯国际A股和H股估值将会趋同，港股中芯国际估值将向科创板看齐。

不过从中芯国际港股的走势看，截至16日收盘，中芯国际港股报价29.65元/股，大跌22.89%，A股、港股差价超50元。

有半导体投资管理人士向时代财经指出，中芯国际目前技术和配套设施都还不到位，芯片属于技术密集型，它目前的营收可能会吃掉高PE。“A股还是太高了，但还是会涨。今天H股跌了不少，说明至少短期内资本市场不看好。”

而深度科技研究院院长张孝荣曾在接受媒体群访时表示，国家近年来扶持芯片产业生态的决心很大，除了扶持芯片产业生态，还扶持芯片产业龙头。

“简单说，中芯国际在某种意义上是国家级战略企业，但资金不足一直是影响我国芯片产业发展的重要因素之；作为芯片代工厂的中芯国际，虽然通过科创板上市，可以募集更多资金补贴研发费用，但是还未到能够‘自我造血’的水平，依然随时需要输血。” 张孝荣表示。

概念股回调明显

不过中芯国际和部分科技概念股形成“跷跷板”状态，今日A股中芯国际相关概念股出现普遍下跌状态。

此前受市场追捧的概念股比如中微公司、沪硅产业、长电科技等个股跌幅较大，分别跌去14.18%、17.30%、9.99%；半导体板块则于7月15日就普遍下跌回调，中芯国际虹吸作用明显，其中兆易创新、上海阳新、至纯科技均下跌10%，中环股份下跌10.01%，消费电子方面，欣旺达跌停，欧菲光接近跌停，东山精密、立讯精密、蓝思科技、信维通信等股跌幅均超过6%。

对此有分析指出，在当前两市1.5万亿元成交额背景下，关于中芯国际上市会压制科技股的担心实则过虑。况且，科技股行情的大逻辑并不会因为中芯国际上市而出现改变。近两日科技股回调，更多是受情绪面影响。因此短期波动，反而使科技股行情迎来黄金坑。

国信证券则认为，A股的中芯国际属于绝对稀有资产，不能参考国际半导体代工厂估值，应该参考科创板半导体代工厂华润微的估值。相同资产在不同市场有不同价格，所以，科创板的中芯国际的估值超过龙头台积电也是有可能的。

而根据中芯国际招股书，目前中芯国际仍是中国大陆第一芯片代工厂，美国限制中国半导体发展某种程度上促进了中芯国际的成长，另外，半导体制造技术难度、竞争壁垒比面板高很多，国信证券认为，中芯国际在国内第一的市场地位稳定。