招银国际发研报指，腾讯(00700)昨天收市后公布第一季业绩，收入/经调整纯利同比增长25%/22%，较市场预期高1%/低5%，盈利逊预期主要由于社区团购等新项目带来联营公司亏损。游戏收入同比增长17%，较去年第四季之29%增速放缓，招银相信市场已预期游戏收入在高基数下增速将正常化。管理层表示将主动加大投入，将21年的部分利润增量投资于新的机会(企业服务,游戏及短视频内容等)。

招银预期新投资有助推动长期增长和扩大整体潜在市场，尤其于全球游戏及视频内容，但短期将造成利润率摊薄，因此下调21/22/23年盈利预测6%/3%/2%，维持目标价753港元和“买入”评级，相当于34倍22年预测市盈率。