金吾财讯 | 国金证券发研指，京东(09618)披露2024第三季度业绩公告，2024Q3实现营收2604亿元，同比+5%，NON-GAAP归母净利润132亿元，同比+24%。

该行指，2024Q3公司商品收入达到2046亿元，同比+4.8%，其中3C家电品类收入1226亿元，同比+2.7%，同比增速环比改善（2024Q2同比-4.7%），以旧换新政策开启后家电品类景气度明显提升，3C家电作为公司核心商品品类，Q4有望持续受益。双十一京东购物用户数同比增长超20%，京东采销直播订单量同比增长3.8倍。日用品收入达到821亿元，同比+8%，连续3个季度超过行业增速，2024Q3公司宣布全面布局服饰品类，服装品类取得双位数增长。

该行续指，2024Q3京东物流NON-GAAP净利润达到25.7亿元，同比+205%，由公司技术创新（仓储分拣环节自动化）、运营效率提升、产品结构优化综合带动。2024年10月京东物流于淘天的系统对接基本完成，更多淘天上架可选择京东物流作为服务商，后续有望获取更多增量客户。

该行表示，预计公司2024/2025/2026年收入分别为11414/12080/12866亿元，NON-GAAP净利润分别为456/506/556亿元，当前股价对应PE为8.56/7.70/7.02X，维持“买入”评级。