今天，聊到的这家上市公司，放眼全球发电界都是赫赫有名，从葛洲坝到全球最大水电上市公司，便是：长江电力。1980年成立葛洲坝水电厂，2002年11月正式成立，2003年打响“第一枪”登陆上交所。随着三峡大坝装机完成，坐拥8台发电机组，一时风光无二，2016年向家坝、溪洛渡注入其中，迅速地形成“四库鼎力”的格局。随着乌东德电站正常蓄水与发电机组投产，白鹤滩电站的蓄水使用，“四库”也将升级为“六库”局面，让人不得不感叹，全球最大水电上市公司的地位，谁也无法撼动。

近日，长江电力发布2021年半年度业绩预告，预计1-6月营业收入198.92亿元，同比下降0.1%，预计归属于上市公司股东的净利润83.94亿元，同比增长6.22%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润69.38亿元，同比下降13.21%。业绩出现跌宕，股价也是震荡。那么，为何今年长江电力颇有业绩无法成长的态势呢，为何股价一直涨的长江电力却突然涨不动了呢？到底是什么原因呢，长江电力的股价还能再创新高吗，未来还能翻倍吗？关于这些问题，就来详细地分析分析：

1、长江电力，从财报的角度分析，妥妥的是一家质优股。如今A股超4300家上市公司，若是从中找出足够优质的100家质优股，长江电力势必在其中。从净资产收益率的角度分析，长江电力自2003年登陆A股，至今没有一年净资产收益率低于过10%，低于12%的年份只有3年，常年保持在15%左右，单这一数据就能跑赢A股绝大多数上市公司。不但如此，近些年来的现金分红股息率也是相当给力，自2011年以来年分红股息率没有低于过3.5%的水平。

虽说历年营业收入、净利润同比增长率出现过负增长，但也仅仅是少数时间，上市以来的19个年头只有4个年头营业收入同比增长率出现负增长，5个年头净利润同比增长率出现负增长，并且基本是微幅负增长，其他年份成长状态还是强劲的。2003年营业收入29.86亿，今年有望超600亿，2003年净利润14.38亿，今年有望超270亿。再者，长江电力的毛利率水平也是十分优质的，虽说达不到茅台的水平，但常年保持在60%以上。从财报的角度分析，长江电力妥妥的算得上一家质优股。

2、“四库”成“六库”，规模将“直上云霄”。根据报道，乌东德所有机组已全面投产发电，白鹤滩首批机组已于6月28日投产发电。自此长江电力管理运营的发电站由原来的葛洲坝、三峡大坝、向家坝、溪洛渡，再填乌东德、白鹤滩两员“大将”。将带动长江电力装机规模提升至7180万千瓦，带动年发电量升至3282亿千瓦时，年发电量增加约300亿千瓦时。根据测算，乌东德、白鹤滩整体利润增量有望达到109亿。待到注入时，业绩将实现明显提升。考虑到乌东德、白鹤滩注入时股本将增加，在两倍PB、50%发行股价支付对价，现金支付中60%采用增发募集这三大假设，注入后的每股利润将丰厚15%的水平。

3、长江电力今年股价跌宕，根本原因是释放的业绩有限，阻碍成长。2020年受疫情影响，长江电力一季度净利润同比下降21.45%，让人不得不谨慎，股价也是受到波及呈现震荡。不过，2020年长江来水罕见偏丰，推动业绩大幅改善。根据长江电力公布的2020年度发电量完成情况，全年四座梯级电站年度总发电量达到2269.3亿千瓦时，为历史最高发电量，较去年同比增长7.82%。去年从6月下旬起至10月上旬，期间来水颇丰，利用小时同比增加318个小时，带动发电量同比增幅约8%。

所以，长江电力2020年年度净利润增长情况还是可观的，同比增长22.07%。在2020年一季度业绩基数较低的背景下，2021年一季度的业绩张力也是相当不错，同比增长25.27%。不过，2021年的来水较2020年并不丰沛，一季度三峡来水同比下降8.3%，溪洛渡来水下降2.2%，导致总发电量下降10.6%。在2020年“前低后高”的业绩张力下，2021年季度的业绩同比情况将是承压。

4、当前估值处于什么位置？以2021年的情况参考现在的股票价格，长江电力的估值约为17.2倍。近些年长江电力估值平均在13.4倍-17.5倍区间波动，这样对比来看，17.2倍的估值不算低。当然，“四库”升级为“六库”的威力还未显现，又有碳中和的强烈概念，估值上移也是正常。2022年、2023年的估值分别约16.7倍、15.5倍。至于股价还能否翻倍，以长江电力的基本情况来说，只要发电情况与市场稳得住，未来翻倍或只是时间问题。

好了，关于长江电力就分析到这里了，本文不存在任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

看完点赞，股票长红！