PCBA生产商$信恳智能(01967.HK)$暗盘开报2.96港元，最终收报3.24港元，较招股价涨62%，每手赚2480港元。

另据此前公开信息，信恳智能公开配售申购人数为7504人，一手中签率15.01%，认购倍数12.88倍，富途资讯整理相关数据如下表：

投资亮点

龙头客户：自2014年起，信恳智能就切入OPPO的产业链，为OPPO提供4G电讯装置PCBA装配及生产服务。值得注意的是，OPPO2018年在中国的销量排名第一，作为信恳智能的最大客户，为公司过去三年贡献的占比超过50%，最高达77.2%。而随着5G普及，手机厂商对PCBA需求将会不断增加，公司业务将有望继续保持增长。

财务方面：2016年-2018年，信恳智能实现营业收入1.74亿元人民币(单位下同)、2.09亿元、2.36亿元，年复合增长率为16.46%;净利润分别为3536.2万元、3201.1万元、4081.4万元，年复合增长率为7.43%，营收、利润稳定增长。

风险提示

行业竞争：公司所处的EMS行业处于不断扩张的阶段，行业参与者逾3000名，竞争激烈。而在市场逐渐饱和的背景下EMS下的分部高端PCBA成为商家争相抢夺的高地。加上5G智能手机商业化的推出，专注于智能手机的PCBA制造商数量将不断增加，信恳智能在PCBA行业的市场份额约为0.07%。在具有具有一定资金、技术规模、供应链管理等壁垒的EMS行业，强者恒强格局或将延续且较难打破，公司发展前景仍有待观望。

客户集中：于2016~2018财年及截至2019年4月30日止四个月，公司向五大客户作出的销售分别占公司总收益约99.0%、98.3%、90.2%及80.9%，客户较为集中，如果公司不能妥善控制现金流量错配，则现金流量状况可能因向客户收款与向供应商付款间的错配而出现恶化；此外若主要客户对公司的需求减少，公司业务将可能出现较大波动。